截至3月27日，国内基本疫情风险控制良好，新发以输入病例为主：国家卫健委官网显示，截至3月27日0-24时，全国新增确诊病例54例，均为境外输入病例；新增死亡病例3例（湖北3例）；新增疑似病例29例；累计报告确诊病例81394例。新增报告境外输入确诊病例主要来自上海17例、广东11例、福建6例、天津5例等，累计报告境外输入确诊病例共649例。
海外疫情仍在进展，关注医药出口需求。Wind数据显示，截至3月27日，国外新增确诊病例63940例，累计确诊病例517713例，海外疫情仍在进展中。美国累计确诊病例104848例，意大利累计确诊86498例，美、意累计确诊人数已反超中国，成为全球新冠最严重地区。海外疫情发展迅速，继续关注具备出口能力的疫情相关公司：迈瑞医疗、鱼跃医疗、蓝帆医疗、尚荣医疗、万孚生物、英科医疗等。
关注疫情下医药板块的防御性与成长性。我们认为疫情对医药板块分为短期和长期影响。短期来看，医药板块业绩防御性强。根据国家统计局，今年1-2月份全国规模以上工业企业利润同比下降38.3%，但医药行业利润同比下降10.9%，降幅明显小于全国规模以上工业。长期来看，建议关注医药行业成长性改善。科技部3月21日印发《关于科技创新支撑复工复产和经济平稳运行的若干措施》，并提及“推动设立支持新药、医疗装备、检测、疫苗等领域的子基金，加快抗疫攻关科研成果的转化和产业化”，我们认为国家基金加大投入将促进医药行业技术升级，医药板块成长性有望进一步强化。
强者恒强，建议长期关注细分领域龙头。我们建议关注：1)具备品种持续兑现能力的创新药企和业绩快速增长CRO/CMO板块（恒瑞医药、贝达药业、康泰生物、泰格医药、药明康德、凯莱英等；2)非药、消费类龙头公司，包括连锁医疗服务（爱尔眼科、通策医疗）、药店（益丰药房、老百姓、大参林、一心堂），消费类属性较强标的（鱼跃医疗、片仔癀、欧普康视）；3)趋势向好的细分行业公司（迈瑞医疗、我武生物、长春高新、山东药玻、健帆生物、华兰生物）等。
海通医药2020年3月组合表现：恒瑞医药、药明康德、泰格医药、华兰生物、片仔癀、迈瑞医疗、鱼跃医疗、爱尔眼科、大参林、康泰生物（排名不分先后）。3月组合本月至今平均上涨3.7%，同期全指医药上涨1.2%，组合跑赢医药指数2.5pct，其中月度组合涨跌幅前三的依次是大参林（+15.4%）、华兰生物（+12.9%）、迈瑞医疗（+10.0%）。
风险提示：政策推进不达预期，医保控费加剧风险，估值波动的风险，疫情迅速发展带来全球经济震荡风险。
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