李佳琦、微婭等網紅帶貨走的風生水起，就連一真神話不斷的上市公市獐子島因為李侍琦的直播帶貨都打出三個漲停板，可見這塊蛋糕有多大。星期六更是創造了兩個月之內股價上漲350%奇蹟。
特別是疫情之後，實體門店銷售額銳減，而電商卻驟增。就連大佬羅永浩都要把直播搞起來，所以這一方向是資金後續爭奪一個大方向。
據《科創板日報》28日訊，界面·財聯社記者從多位鬥魚知情人士處獨家獲悉，近期，鬥魚將重啟直播電商項目。今年3月份開始，已在其平臺的頭部主播房間內進行了兩次測試。預計5月份左右將開設獨立的直播電商專區“王牌薦客”，並進行流量扶持。上述知情人士透露，目前，鬥魚已招募並培養了一批賣貨主播，同步在進行合作品牌方的招募，涉及到數碼、服飾、快消品等幾乎涵蓋全品類，平臺按照商品銷量進行抽傭。
直播電商指的是KOL通過視頻等形式推薦賣貨並最終成交的電商渠道，2016年淘寶率先試水開啟直播賣貨，此後快手、抖音、蘇寧等平臺紛紛加入，2019年直播電商行業快速成長並得到資本市場關注。
直播電商對零售渠道人貨場進一步升級，我們認為行業具備長期成長性，有望成為電商新渠道：
1）直播電商縮減流通環節，藉助流量紅利、粉絲規模效應降低渠道成本，將得到平臺、商家持續支持；
2）消費者通過直播場景可購買高性價比產品，持續關注主播內容瞭解產品信息；
3）短期內不存在替代者。
直播電商催化MCN機構成長，我們認為MCN變現模式由廣告營銷為主轉為電商帶貨為主，未來具有較大發展空間，具有網紅孵化能力及儲備、優質品牌及供應鏈資源、電商代運營能力、較強資金實力的MCN機構有望在競爭中脫穎而出，關注旗下公司涉足MCN相關業務的女鞋龍頭星期六、天創時尚。
直播電商催化消費行業線上滲透率提升，加快供應鏈反應速度，推動品牌進一步下沉。服裝、化妝品品類在直播電商行業佔比較高，其中服裝頭部品牌直播銷售佔比較低，化妝品本土品牌積極聯合頭部主播帶貨營銷、取得良好效果，建議關注珀萊雅、上海家化等。
電商代運營產業，廣義上來講是指在電子商務活動中服務商為品牌商提供的部分或全部電子商務服務，屬於服務輸出型產業，產業的產生依託於電商的快速發展的背景下，品牌商拓展電商業務的剛性需求。
1.前世：緣起於電商，興盛於零售新業態帶來的需求多元化。電商代運營產業主要經歷了萌芽期-起步期高速發展期-品質發展期四個階段。在發展過程中，B2C市場壯大提供繁衍土壤，品牌運營需求多元化提供發展。消費市場的向好、網絡購物滲透率的提升為電子商務及其衍生的代運營產業的發展提供了基礎動力。隨著電商零售新業態的興起，品牌商的多元渠道佈局必須不斷加快，品牌商對品牌運營的訴求也隨之拓展。
2.今生：賦能品牌商，優化線上渠道。從現狀來看，電商代運營當前處於品質發展階段，市場規模較大且增速較高。從產業鏈角度來看，位於產業鏈最上游，賦能品牌商，優化線上渠道。電商代運營產業的價值產生於渠道的精簡和費率的再分配，主要起到的作用是連接平臺、品牌和消費者，通過更有效的資源置換，達到效率最大化。從競爭格局角度來看，當前市場集中度較低，出現綜合型與垂直型品類兩個方向。
3.未來：馬太效應將愈發明顯，電商代運營將從費率再分配轉向價值創造。從發展動力來看，下游消費者需求的變化和流量的多元化正在引領電商代運營轉型；從競爭格局角度來看，處於產業領先地位的、規模較大的、資金及供應鏈實力較強的企業將繼續鞏固其競爭優勢，形成更強的產業壁壘；從產業內部結構演變來看，電商代運營將從被動的費率再分配轉向主動的價值創造。
4.投資建議：
寶尊電商：國內電商代運營領軍者，背靠阿里資源豐富；
麗人麗妝： 領先的化妝品網絡零售服務商；
引力傳媒：與抖音和快手這兩大網紅電商直播平臺都有合作。
5.風險提示：電商行業整體增速不及預期；電商代運營渠道費率降低；疫情對於人們消費習慣影響超預期。
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