近期，新疆洪通燃氣股份有限公司（下稱“洪通股份”）預更新披露了招股說明書，擬主板上市，公開發行不超過400萬股，佔發行後總股本的比例不低於25%。
IPO日報發現，洪通股份存在增收不增利的情況，且有兩家“神秘”大客戶值得關注。
增收不增利
據瞭解，洪通股份是一家專注清潔交通能源供應領域的天然氣專業運營商，主營業務為LNG（液化天然氣）、CNG（壓縮天然氣）、居民用、商業用和工業用天然氣的生產、加工、儲運和銷售。
從業務上看，洪通股份主要擁有天然氣銷售業務、安裝業務、汽柴油銷售業務，其中，2017年-2019年（下稱“報告期”），洪通股份天然氣銷售業務產生的銷售收入分別5.28億元、7.27億元、8.53億元，分別佔當期主營業務收入的95.63%、95.74%、96.04%，為其主要的收入來源。
得益於主要業務的增長，報告期內，洪通股份實現的營業收入分別為5.59億元、7.64億元、8.93億元，年均複合增長率達到26.47%。
不過，持續上升的營收背後，洪通股份出現了增收不增利的“暗傷”。
報告期內，洪通股份的淨利潤分別為7538.02萬元、1.72億元、1.68億元，可以看出，公司2018年實現的淨利潤同比上升了128.76%，但2019年卻同比下降了2.53%。
IPO日報發現，出現上述的情況主要是因為洪通股份毛利率出現了大幅下降。
洪通股份毛利率從2017年的33.65%增長至2018年的39.49%，但到了2019年，卻下滑至34.11%，相比高峰時期下降了逾5個百分點。
兩家"神秘"客戶
除了上述情況之外，IPO日報還發現，洪通股份存在兩家值得注意的客戶，其分別是內蒙古途悠悠網絡科技有限公司（下稱“古途網絡”）、天津雲途網域網絡科技有限公司（下稱“雲途網絡”）。
首先來看古途網絡，古途網絡成立於2017年6月，註冊資本500萬元。
2018年-2019年，洪通股份向古途網絡銷售帶來的銷售收入分別為3250.99萬元、1.45億元，分別佔當期營業收入的4.26%、16.25%。
需要指出的是，2017年，古途網絡並未出現在洪通股份的前五大客戶名單中，而到了2018年，也就是古途網絡成立的第二年，它就突然成為洪通股份的第二大客戶，到了2019年，古途網絡更是霸佔了洪通股份的第一大客戶寶座。
雲途網絡的情況也有點類似。雲途網絡成立於2017年1月，註冊資本為1億元。
2018年，洪通股份向雲途網絡銷售帶來銷售收入3238.81萬元。而在這之前的2017年，雲途網絡也未出現在洪通股份的前五大客戶名單中，到了2018年，雲途網絡位列洪通股份大客戶的第三位。和古途網絡不同的是，雲途網絡2019年未出現在洪通股份的前五大客戶名單中，可謂是“來也匆匆去也匆匆”。
那麼，這兩家剛成立一年的公司是如何成為天然氣專業運營商洪通股份的重要大客戶？
IPO日報注意到，洪通股份的保薦機構西部證券實地走訪了上述互聯網銷售平臺，並且並訪談了其相關負責人；核查了洪通股份與主要互聯網銷售平臺簽署的合同， 核查了洪通股份與主要互聯網銷售平臺相關車輛的加氣記錄、與平臺的銀行流水、結算記錄和對賬單等。其認為洪通股份與互聯網平臺合作系互惠互利、合作共贏的結果，雙方合作模式具有合理的商業實質，符合實際情況，雙方交易均為真實銷售；另外，2018 年末，由於洪通股份與雲途網域網絡科技有限公司就合同條款未能達成一致意見，雙方暫停合作，2019年6月末，洪通股份已與天津雲途網域網絡科技有限公司簽訂購銷協議。
需要指出的是，雖然西部證券走訪查探了上述交易的真實性，但是IPO日報仍有些疑惑，古途網絡的註冊資本僅有500萬元，其如何在2年的時間內“吃下”逾1.7億元的訂單？
IPO日報查詢國家企業信用信息公示系統發現，2018年和2019年雲途網絡繳納社保的員工數量為0人。那麼，雲途網絡是否存在員工？抑或僅是公司並沒有給員工繳納社保？如果沒有員工，如何在2018年向洪通股份採購3000多萬元？
數據來源：國家企業信用信息公示系統 2018年雲途網絡年報
數據來源：國家企業信用信息公示系統 2019年雲途網絡年報
記者 鄧皓天
排版 潘潔
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