中国商报/中国商网（记者 周子荑）3月31日，中国恒大集团（以下简称恒大）公布了2019年全年业绩，恒大董事局主席许家印亮相业绩发布会，并在会上提出战略转型。恒大为何选择此时进行战略转型，许家印有何新盘算？
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高增长、控规模、降负债
中国商报记者了解到，2019年，恒大实现合约销售额6011亿元，同比增长9%；核心利润为408.2亿元，同比下降48%；资产负债率为77.9%，同比增加4.2个百分点；净负债率159.3%，同比增加7.4个百分点。
会上，恒大提出战略转型，即“高增长、控规模、降负债”的发展战略。具体而言，高周转指的是恒大充分利用自身庞大的土地储备及网上卖房的优势，实现销售高速增长；控规模指的是恒大控制土地储备规模，实现土地储备负增长，2020-2022年，总土地储备计划平均每年减少3000万平方米左右；降负债指的是恒大确保自身的负债总额和负债率大幅下降，奋斗目标是力争在2020-2022年，有息负债每年减少1500亿元。
经历规模冲刺之后，龙头房企开始把安全管控放在首位，在财务上的表现就是主动降负债。按照恒大降负债的规划，从今年起，恒大有息负债每年平均下降1500亿元，2022年要把总负债降到4000亿元以下，负债率达到行业中低水平。
许家印在现场算了笔账，“2018年、2019年，恒大销售回款每年维持在4500亿元左右，如果2020年实现8000亿元销售额，回款按7000亿元计算，就会增加2500亿元的销售回款。同时，恒大2020年计划减少土地储备3000万平方米，就等于减少600亿元的支出。这样一增一减，就能实现2020年有息负债下降1500亿元的目标”。
战略转型背后的逻辑
恒大为什么在此时提出战略转型呢？对此，恒大董事会副主席夏海钧在业绩发布会上表示，我国房地产行业的黄金20年已经过去，单纯买地赚钱已经变得不现实，未来我国房地产行业将会回归实体经济的属性。
据了解，恒大的战略转型经历了一个过程。2015年，恒大的发展战略是“三高一低”，即“高杠杆、高负债、高周转、低成本”；2017年恒大启动战略转型，从“规模型”向“规模+效益型”的发展模式转变，将“三高一低”战略改为“三低一高”战略，即“低杠杆、低负债、低成本、高周转”。
许家印坦言，企业发展的不同时期所对应的发展战略不同。2015年，很多金融机构对房地产企业支持力度很大，在这样的背景下，恒大“三高一低”战略有利于公司实现跨越式发展。但实现跨越式发展之后，恒大面临的问题就是负债率较高，此时公司适时改变发展战略提出“高增长，降负债”符合公司长远发展。
数据显示，2015-2017年，恒大实现合约销售额分别为2013.4亿元、3733.7亿元、5009.6亿元，实现了跨越式发展。从2017年开始，恒大开始加快去杠杆速度，当年净负债率下降近60%，2018年再次降低31.8个百分点。
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