水之银63736942
国际原油价格有望在20美元见底
美国总统特朗普曾表示，希望美国工人可在４月１２日复活节前全面复工，以减低疫情对美国经济带来的损害；但鉴于当地疫情仍在扩散，加上其医疗顾问警告如过早全面复工，因疫情而失救的美国人可能高达１０至２０万。
过去周日（２９日），特朗普决定在４月底前也不会全面复工；这个决定，意味美国的经济活动到４月底前也不会回复正常，这对美国整体经济以至油价也可视为不利，解释了纽约期油价格周一晚（３０日）一度跌穿２０美元的主因。不过在油市场，昨晚出现了一项有趣的小插曲很值得我们关注。
昨晚，美国总统特朗普与俄罗斯总统普京通电话，两人同意进一步讨论如何稳定油价。明显，油价已跌至一个水平使美国页岩石油商也难于生存，因而使特朗普也有压力要找俄罗斯稳定油价。
俄罗斯与沙特阿拉伯不愿减产支撑油价，是因为面对疫情导致全球经济近停顿，用油大幅减少，在这时刻就是俄罗斯与沙特阿拉伯愿意大幅减产，相信对支撑油价的帮助也不大，倒不如趁现今机会大举增产推低油价，逼美国加入与油组及俄罗斯行列，一起制订日后油价秩序。
油价往后变化将取决于美国的取态，要美国加入油组及俄罗斯制订油价对美国而言是有一定困难，因为美国国内有垅断法，如美国加入制订油价，难免会使人质疑其所拥有的双重标准。不过，从特朗普致电与普京的举动中，似乎特朗普加入稳定油价的机会不小；如一旦成事，提防纽约期油价格将由现时约２０﹒７２美元水平大幅反弹。就让我们密切留意美国取向。
当然，石油作为众商品之首，假如油价一旦回升，可想象其他商品价格也会水涨船高，这对商品货币，当中尤以加元的推升帮助最大。另外，市场现时的一个最大忧虑，是油价跌使美国页岩商有机会倒闭，从而对整个美国金融市场带来衝击。但如油价回升，这样这个忧虑便可一扫而空，这对整体美股也可视之为利好因素。所以，油市场的发展不单影响油价，还影响其他金融环节。
学霸怎么练成
确实，美国部分地区的现货价格已经跌至个位数，而且部分地区的现货价格会出现负的价格，也就是说在美国部分地区出现负气价之后，还会出现负油价！何止3美元/桶，未来还会跌破0美元/桶！
注意下面这张图片的标题，“原油价格——奔向0美元的比赛”！
现货价格为什么这么低？
（1）石油需求急剧下降
现货价格低的主要原因是，现在很多炼厂、拥有储罐的管道公司都宣称不要原油了。炼厂自己练出来的成品油都卖不出去，所以它就要求上游采油的公司停止供应。储罐满了以后，拥有储罐的管道公司自然也会提出这样的要求。
正如下面这条新闻中指出的那样，有管道公司的运营商要求得州的一些石油公司停止生产。
“由于俄罗斯和沙特阿拉伯之间持续的价格战加剧了全球供应，而这场流行病却大幅削减了全球需求，因此拥有已经满了的储油罐的输油管道运营商正要求得州一些石油公司停止生产。”
（2）低价、甚至负油价的情况主要发生在产油多而又缺乏充足外输容量的地区
北部的巴肯区块、西南部的二叠纪区块的部分内陆（landlocked）地区都可能发生这种情况。而之所以出现负油价，是因为关井再重新开采的成本较高，在经过计算后，有些企业会认为与其关井，不如短期内自己花钱让别人把油运走，于是就产生了负油价。
（3）下游用户买涨不买跌的心理加重了现货价格的下跌。
在原油价格下跌时，下游的炼厂更不急于出手买油。能买到后面的便宜油，为什么非要买现在的贵的油呢，这种心理让原油现货价格跌得尤其狠。
总之，2020年是一个活久见的年份，各种超预期的事情都发生了。不知道接下来还有什么超预期的事情等着我们。
美天然气观察
关于本次油价崩盘的原因，简而言之，就是供大于求。
供需两端的双重利空因素叠加，导致油价暴跌：受新冠病毒疫情及世界各国防控措施影响，需求大幅降低；OPEC+谈判破裂，俄罗斯无意减产，沙特以牙还牙、宣布降价增产，全面发起价格战，供给预期大幅提高。其中，疫情导致需求锐减是主要原因。
具体来看：
需求面
从需求面看，随着疫情在全球范围内扩张，欧洲和北美的疫情已呈爆发增长的态势，欧洲累计确诊病例超过28万例，美国累计确诊病例超过12万例，各国政府陆续采取封城政策，保守估计全球有近25%人口（绝大多数是经济发达地区人口）处于隔离状态，虽然中日韩等地区新增病例大幅减少，疫情基本得到控制，但航班停飞、企业停工、工业停产，全球经济生产活动必将受到严重影响。
中国原油需求大致约1350万桶/日，在第一季度，受疫情防控措施影响，需求下跌了约200万桶/日，大约相当于15%的需求，如果简单按比例折算，全球原油需求在接下来的几个月中，像Fatih Birol推测的那样下降15-20%是大概率事件，全球原油需求将锐减1500-2000万桶/日。如此大的需求减少是史无前例的，作为边际效应明显的大宗商品市场，20%的需求下降，足以让市场跌穿。
供给面
从供给面看，原油产能其实一直是充足的。这也是为什么，2016年油价大跌后，以沙特为首的OPEC和以俄罗斯为首的非OPEC石油出口国需要组成维也纳联盟来协议减产、维持油价。在疫情对需求巨大的影响面前，OPEC+的减产努力显得微不足道，沙特的价格战也只能算是抢头条的次要因素。
OPEC+各国原油产能约4300万桶/日，减产目标约170万桶/日，在2020年1月，OPEC+产能大概维持在4100万桶/日。换句话说，若停止减产，OPEC+有能力让原油产量在短时间内提高约200万桶/日，如果按各国峰值的产能计算，产能增加甚至可能达到400万桶/日。但值得注意的是，如果全球需求锐减1500-2000万桶/日，OPEC+就算达成减产协议也是徒劳，200-400万桶/日的减产完全无法让供需回归平衡。
库存
如果需求锐减，供应激增，那多产的油要去到哪里呢？答案是库存。
各原油生产国、消费国，包括终端用户炼厂等在内，都会建设相应的基础设施来储存原油，OECD等发达国家通常会有60天左右的石油储备来应急。当油价低的时候，就用库存来囤货。
据咨询机构埃信华迈（IHS Markit）估计，至3月20日，目前全球尚未使用的库存容量可能有16亿桶，包括陆基储罐13亿桶和浮舱3亿桶（大型油轮临时用来储油）。其中，美国工业部门储能3.13亿桶、美国战略石油储备（SPR）约7700万桶、OECD国家（不含美国）约2.1亿桶，OPEC和俄罗斯自己可以储存3.5亿桶，加勒比、新加坡等现货交割中心可能还有约7100万桶的富余储能。
根据美国能源信息署（EIA）的数据，至3月13日，美国原油库存已连续8周攀升，但尚未达到5年以来的高点。理想情况下，全球有足够的库存来储存过剩的原油产出，但如果浮舱船租或陆基储罐成本上升，全球可利用储能的情况还未可知，将在未来2-3月面临巨大的挑战，库存的实际瓶颈可能是油价触底的信号——就算价格再降，原油也无处可去了。
小结
综合需求、供给及库存情况，不难看出，此次原油暴跌，最重要的原因还是新冠病毒疫情及经济活动停摆对原油需求的影响，过量的供给将在短期内带来库存攀升。埃迈华信副董事长丹尼尔·耶金博士日前发出的警告：石油过剩的海啸已经来临。如果各利益相关方不采取措施，过剩的原油将冲击整个产业链，对依赖石油收入的发展中国家、美国页岩油气产业等造成巨大伤害。
近期可以关注焦点有：1）全球尤其是欧美地区疫情发展及防控情况，G20集团首脑电话会晤已释放积极信号；2）美国、OECD等原油库存增长情况；3）油轮/浮舱船租价格；4）Brent/WTI期货合约远期曲线结构；5）6月初OPEC+会议结果。
个人判断：因为沙特宣布的调价时间是从4月开始，预计周一开市油价将继续下跌，Brent将跌至20-25美元，WTI将跌至17-20美元。如果全球疫情在6月末前得到控制，全球有序复工复产且考虑OPEC+重新开始减产，预计第3季度期货合约将回到30美元水平，到年末恢复至40美元左右；若全球疫情的影响延续到第3季度，油价下跌将持续到下半年，不排除跌破10美元的可能性。
支付平台快讯
美原油存储1年的费用是每桶3美元
股道船长
那都是劣质的，不好提炼，现在还有倒贴的呢
小坏坏我来啦
现实是不可能的，现在出口原油的石油公司都在亏钱，任何东西都有个成本。期货是可以随便出价的，钱多任性呀。
我笑看风云过
那你的意思，桶3块钱，油不要钱？没有人会亏本做生意，油采上来不要成本？所以不可能会到3块钱一桶的
