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美团盈利了，但它盈利的历史太短暂。
当它的现金储备同阿里、腾讯、百度放在一起比较时，就会明显感到这家被视作中国互联网第三级有力候选的企业，日子不够宽裕。
疫情让美团日子过得更紧张，它自己要活，还要让平台上的商家活下去。
原因在于美团资产的三分之二来自无形资产，通俗而言，美团最值钱的是它的品牌价值。这份价值是它携手平台上几百万服务商家，数百万骑手创造出来的。
疫情撕开美团平台不稳定性的一角。供给和需求的两端，任何一方出现问题，整个平台的履约过程都会受到影响。
美团CFO陈少晖在电话会议上将遭遇的不稳定性评估为“由于疫情影响，餐饮外卖、旅行等业务从需求端到供给端都面临挑战，并预估今年第一季度业绩或亏损，对全年的业务影响尚难预计”。
去年是盈利了，但今年不一定，美团没有回避这一点。这家公司以信奉长期主义著称，短期盈利显然不是它的终点。
1、长期主义的短期压力
2020新年的第二天，美团创始人王兴在饭否上发布他的思考：“肉食者鄙，未能think long term”。
二十余日后，疫情将皮球踢回到这位创始人的脚边，他从观察者，变成了应考者，这场考验的名字叫——疫情之下，美团是目光短浅的“肉食者”吗？
商业活动的底气首先源自账上有多少资金。美团家底并不丰厚，2019年末，美团的现金及现金等价物为134亿元，短期投资494亿元。
同时期，阿里、腾讯、百度的“余粮”是它的十数倍。
截至2019年末，百度有现金及现金等价物1359亿元人民币， 腾讯有1330亿，阿里高达到3519亿元(阿里去年11月份在香港募资900亿元）。
至少在资金投入一项，美团绝没有BAT硬气。
过去一年，美团服务4.5亿年度活跃用户，维护620万活跃商家，运营400万骑手，被视为是中国互联网第三级的热门候选。
2019年，美团全年营收975亿元，同比增长49.5%；全年交易额6821亿元，同比增长32.3%。并首次实现正向盈利和经营现金流，经调整盈利为46.57亿元，同比增长156%。2019年经营现金流达55.74亿元，去年为-91.8亿元。
资本市场用不断上扬的股价来表达对这家公司未来的看好，但高涨的热情近期得到一定程度的冷却。
日前，两家知名国际投行相继下调美团的买入价格。高盛下调美团点评的买入价格至116港元。花旗紧随其后，将美团点评的目标价下调至117港元。
两家投行作此考量的理由如出一辙，他们认为，在严峻的城市控疫形势下，商家侧供给无论是在一线或低线城市都明显不足，主要依赖于非本地劳动力的连锁餐饮商家情况会更加严峻，这导致美团履约能力受到严重限制。
同时，需求侧，外卖订单量锐减。虽然美团外卖通过提升骑手工资及补贴，部分地区降低单均配送费等措施维护即时配送网络的运转，但外卖业务短期承压仍然严重。
2、他人即自己
美团的外卖业务模式是用骑手搭建的即时配送网络连接商家和用户，再将大众、刚需、高频的外卖服务获取的用户在平台内进行到店、酒店、旅游等其他业务的转化。
这是汇聚骑手、用户、商家三方关系的平台，任何一方的不稳定性都会对平台造成损失。当疫情直接将三方都打击到，整个平台都面临失衡威胁。
据陈少晖透露，整个2月，美团餐饮外卖的订单量，比平常水平削减一半，尤其是在2月底的时候。城市控疫形势下，中小商家也难以复工。
在承受自身业务缩减的情况下，美团选择扶持中小商家，补贴用户和骑手。它必须如此，本地生活的服务网络中，任何一环的缺少，都将导致闭环无法形成。
作为商家的供给端甚至更重要，用户可以短时间恢复活跃。但作为供给端的商户，如若因疫情而倒闭是没有办法短时间复苏的。美团的商户多是提供本地服务的中小商家，抗风险能力更弱，更需要支持。
美团在还没成长为“地主”的时候，就得先开仓放余粮。不然，人心散了，队伍就不好带了。
从3月起，美团外卖对全国范围内优质餐饮外卖商户，按不低于3%-5%的比例返佣，同时，对武汉地区所有餐饮外卖商户，免除佣金，直至封城解除。
美团的外卖佣金由平台使用费、技术服务费和配送服务费三项资费组成。财报显示，2019年美团外卖全年佣金收入为496.5亿，一年为骑手支付的工资达410亿，相当于超八成佣金收入都用于支付外卖骑手的工资。
救人即自救。
本地生活的战场上，强敌环伺。3月初，支付宝宣布战略升级后，本地生活商家由此获得的流量不断拉升。阿里本地生活服务公司总裁王磊在内部信中说道，“我们和阿里经济体一张图、一颗心、一场仗，大幅提速整个本地生活行业的数字化升级，可以说，新的出征已经开始了。”
饿了么口碑宣布3月31日前，对符合条件的商户进行佣金减免，并有10亿元专项资金支持。同时，还提供直播、POS、SaaS等服务优惠，帮助餐饮企业恢复经营。”
支付宝+天猫+聚划算+高德组合的“流量入口”对商家进行完整流量供给。高德地图联合口碑为全国300城市10万餐厅打标“正常营业”或“可自提”，聚划算为多家餐厅开设专区。
疫情以及阿里的强攻，将美团投入到更深刻的竞争之中。
过去十年在本地生活的耕耘，成为美团迎战的底气。运营效率的高低，直接决定了本地生活服务水平的好坏。美团的优势或在于此，骑手、用户、商家，三方力量被精细化运营，继而形成规模效应。
而大战，是对系统稳定性与能力的最好验证方式。
3、负重潜行
外卖业务模式太辛苦，但事情正在发生改变。
外卖业务中，广告收入占外卖收入的比重持续上升，从2015年的占比为零，到2019年的占比9.3%。
2019年到店、酒店及旅游业务，广告营销收入105亿元，占业务收入的43%。这本是美团赚钱模式不重的业务板块。
但是，疫情在全球范围蔓延，酒店及旅游业务几近停摆。陈少晖称，美团到店、酒店和旅游业务板块在2月是完全关闭的状态。目前酒旅业务的恢复增长还远没有到来。
对于刚刚实现盈利的美团而言，看起来，2020年的开局实在是太难了。过去几年的突围、厮杀，令它一直在亏损。刚刚实现盈利之际，又遭遇巨大的外部环境变化。以它并不丰厚的资本积累，要在短期扛起所有平台相关参与方一起复苏，确实略显艰难。
长期主义由此发挥作用。王兴深信比尔盖茨的的观点：“人们总是高估未来两年内的变化，却忽略十年的维度”，只要方向是对的，永远选择“正确的道路而非简单的道路”，“我们相信没有一个冬天不会过去”，王兴在2019年财报电话会上说。
所以，我们今天衡量美团，不是看它的佣金收入和广告收入，也不看它的盈利和股价，这些只能代表它过去所能取得的成绩。
危机最能彰显价值。疫情期间，美团在努力护住栖身在其中的用户、商家和骑手，这是它作为本地生活服务平台的根基，也是它长期发展的价值所在。不过，此举的意义，或许要在更远的未来才能揭晓答案。
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