002438江蘇神通2019年年報分析
一、公司概況：
公司主要從事應用於冶金領域的高爐煤氣全乾法除塵系統、轉爐煤氣除塵與回收系統、焦爐煙氣除塵系統、煤氣管網系統的特種閥門、法蘭，應用於核電站的核級蝶閥、核級球閥、核級法蘭和鍛件、非核級蝶閥、非核級球閥及其配套設備，以及應用於煤化工、超（超）臨界火電、LNG超低溫閥門、石油石化專用閥門和法蘭及鍛件的研發、生產和銷售。
二、財務指標：
2019年營收13.48億，同比增長23.98%，淨利潤1.72億，同比增長66.47%，營收與淨利潤連續4年持續增長並創出歷史新高。毛利率35.95%，略有上升；現金流持續為正；負債率低；不好的地方是應收賬款佔營收較高，達到43.47%（主要原因是營業收入規模擴大以及產品質保金隨著業務規模持續擴大有所增長所致。雖然公司下游客戶主要為國內大中型的鋼鐵企業、核電站及石油石化企業，資信情況良好，且公司已足額計提了壞賬準備，但仍存在應收賬款不能及時全額收回的風險）；2.33億商譽。
三、公司亮點：
公司建有省級重點實驗室、省級技術中心和國家級博士後科研工作站；公司還通過了美國石油學會API6D、API600、API608、API609認證，美國船級社ABS認證、中國船級社CCS認證、歐盟CE認證、TS認證等，以及ISO9001質量管理體系、ISO10012測量管理體系、ISO14001環境管理體系、GB/T28001職業健康安全管理體系認證、GB/T29490知識產權管理體系認證、GJB9001B國軍標管理體系認證，取得了德國TUV防火證書。公司“蝶球牌”商標被國家工商總局認定為“中國馳名商標”，“神通牌”和“STV”商標成功註冊了馬德里國際商標。無錫法蘭擁有國家核安全局頒發的核一級鍛件製造資質，是國內核電站建設過程中核一級法蘭、鍛件的主要供應商。
四、行業現狀及未來預期：
報告期內，我國已明確恢復核電新建機組的審批建設，已有漳州核電1-2號機組、太平嶺核電1-2機組等陸續獲批啟動建設，我國核電產業發展有望迎來新一輪高潮。自2008年以來，公司已成為我國核電閥門的主要供應商，獲得了已招標核級蝶閥、核級球閥90%以上的訂單；公司緊跟國內核電技術進步，持續研發了滿足第三代、第四代核電技術要求的閥門產品，覆蓋AP1000、華龍一號、CAP1400、快堆及高溫氣冷堆等主力堆型，完全具備核級蝶閥、球閥、調節閥、核級氣動膜片、儀表閥、地坑過濾器等產品的供貨能力。隨著投入運行的核電站數量的增多，在閥門維保及備件領域的需求也越來越多，公司將繼續做好核電閥門裝備自主化的技術研發和市場拓展工作。
我國石油石化行業正朝著大型化和規模化方向發展，預計未來5年內仍將保持可持續發展，國內數十套千萬噸級煉油裝置和百萬噸級乙烯裝置面臨新建和改擴建，同時，石化行業面臨轉型升級，如加氫提質、三廢回收利用等節能環保項目很多，成為石化用閥門、法蘭及鍛件新的市場空間。隨著清潔能源的推廣應用，液化天然氣（LNG）的普及使用將會得到進一步重視，超低溫閥門的需求也將呈現大幅增長。在大型燃氣輪機方面，國家也在投入較大人力、財力鼓勵引進、消化、吸收和創新，改變大型燃氣輪機及其關鍵設備依賴進口的局面。在此背景下，公司近年來投入力量研發的石化專用閥、超低溫閥門、超（超）臨界火電機組用真空蝶閥、大型燃氣輪機蒸汽再熱閥等產品也將面臨較為廣闊的市場需求。
五、公司經營計劃：
2020年，公司力爭實現營業收入17.50億元，較2019年度增長約29.80％，歸屬於上市公司所有者的淨利潤較2019年度同期增長30～60％（上述經營計劃和目標僅為未來計劃的前瞻性陳述，不構成公司對投資者的實質性承諾，能否實現取決於市場狀況變化、經營團隊的努力程度等多種因素，存在很大不確定性，請投資者注意投資風險）。
六、總結：
根據公司投資調研會議記錄，公司自20年2月11日復工以來，基本處於滿負荷生產狀態。未來公司將受益於冶金行業更換備件需求，石化和能源裝備方面的需求，以及核電19年重啟。
風險提示：以上數據來源於公司年報及機構調研報告，不構成操作建議，據此操作後果自擔。股市有風險，入市需謹慎。
16年股齡，通過證券從業資格考試，偶像是巴菲特、彼得林奇、費雪父子等，曾在金融公司擔任過高管和操盤手，經歷過股市的大起大落，看過近1700多家上市公司年報，賣出3000多次股票，在此過程中建立了適合自己的獨一無二的完整的價值投資模式：個股篩選模型、個股定價模型，資金管理模型和波段操作模型。我用這個模型已經賺了1000多萬，而且未來總資產還會繼續增長。現在在自己操作獲利的同時也致力於為廣大中小投資者提供一種全新的操作理念，改變散戶七虧二平一賺的局面。以下模型不依賴技術指標，盤中不盯盤，不對股指及個股當天走勢做判斷，所有的判斷都取決於公司年度報告及公開信息，而且只參與各行各業龍頭股，持有全國最優秀的各行業龍頭，通過波動博弈模型來獲取應得的利潤，利潤多少取決於市場，市場願意給多少就拿多少，以不變的模型和計劃來應對萬變的市場。
一、個股篩選模型：
看年報過程中給公司打分，制定不同分數區間，重點是篩選出各行各業的龍頭股及成長股，將公司分類建立股票池，重倉股只在最高分的幾隻個股中選取。每年出年報時重複打分。
二、個股定價模型：
對於優質個股要對其價值進行判斷，定好目標位後和當前價格做比較，如果當前價格低於目標價則開始建倉參與，並制定未來的操作計劃。
三、資金管理模型：
則是將資金做好計劃，先為不可勝，以待敵之可勝，也就是不管大盤或個股跌到什麼位置都有資金可以買入。要能應對一切突發情況，比如戰爭、疫情等突發事件。
四、波段操作模型：
主要在重倉股中實施底倉加波段的操作策略，底倉一般是拿到目標位清，波段倉則主要用於做波段降低成本。小倉股則採取建立底倉後，每下跌一定百分比加倍補倉的方案。
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