周黑鴨以前價格在6、7塊錢，後來為什麼跌到4塊錢，甚至3塊錢了呢？那是因為他的經營方面出現了問題，他的競爭對手絕味食品，煌上煌，都是搞鴨脖的。但是周黑鴨的老闆很有個性，他搞的店，都是直營的店，什麼意思呢？就是說，我周黑鴨的店，在武漢、湖北，全國各地開的店，比如說在上海，浦東機場，一進機場就有周黑鴨的店，全都是自己的，不搞加盟，因為加盟的話，就有可能衛生方面或者其他方面把控不到位。
這麼做的結果，衛生是很有保障，吃起來很乾淨的，但是這種直營店的成本就增加了很多。所以導致他的擴張速度遠遠不及絕味鴨脖，成本大幅度提高，當然就壓縮利潤率。
但是現在就要密切關注了，因為周老闆說了，我們一方面搞直營，另一方面我們也開始準備有選擇的加盟了。這就告訴我們，其實他的經營策略也在發生變化。
他之前還有一個小龍蝦項目，但是大家發現一個問題，小龍蝦不像鴨脖，小龍蝦吃熱的比較好吃，但是加工好的，再賣出去，回到家再重新加熱吃起來，就感覺肉質比較柴，這樣的話，很多消費者，買過一次後，就不會再買第二次了。
周黑鴨的基本狀況
圖片來自雪球網
首先，我們看下他的市值，107.24億，也不算很高，港幣還不值錢，相當於人民幣90億元吧，每股淨資產1.92，市盈率20倍左右，也還可以，市淨率2.34倍，大概就是這樣的一個情況。如果買他的股票，因為這是支港股，每手最少500股，股息率3.56%，還可以，比定期存款收益高一些。
周黑鴨的月K線圖
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通過這張圖可以看到，在前兩年，剛上市不久，高的時候漲到過9塊錢，然後在競爭當中處於下風，業績下滑，最慘的時候跌到3塊。現在隨著加盟店的逐步推出，又逐漸漲到了4塊左右，這是他整體的一個情況，相對來說，也是處於市場的一個底部。
周黑鴨的發展歷程
1995年周黑鴨創始人周富裕開始從事滷製品行業。
1997年周富裕自行研發出周黑鴨的配方，很快周黑鴨以“入口微甜爽辣，吃後回味悠長”的獨特口味贏得了廣大消費者的認同，同年第一家週記怪味鴨專賣店開業；
2004年周富裕正式確定“週記黑鴨”品牌並進行了商標註冊申請，統一識別方法，同年3月周黑鴨武廣店開業；
2005年周富裕向國家商標總局申請了周黑鴨35類的註冊商標，2007年至今周黑鴨已申請了29類、31類、40類和43類商標。周黑鴨為保證產品質量和品牌維護，一直秉承不做加盟不做代理不傳授技術的自營理念。
2016年11月在港交所上市，創始人周富裕及其妻唐建芳持有共計63.47%的公司股權，此外，周氏家族有6人持股共約1.75億股。由於家族控股，周黑鴨面對投資者，有更多話語權，是典型的家族企業。
食品行業常用的指標
中國鴨脖十大品牌企業
有些不上市，我們就不研究了，我們只研究上市的。
競爭對比：絕味食品
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可以看到絕味食品的總市值、流通市值在306.14億元，是周黑鴨的3倍左右，每股淨資產6.21元，市盈率在38左右。我們可以發現，A股估值相對比較高，給的是38倍的市盈率。港股相對比較理性，給的20倍的市盈率。絕味食品，他的經營方式比較靈活一些，絕味是湖南的企業，一個湖南，一個湖北，形成一個競爭的關係。
競爭對比：良品鋪子
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良品鋪子，前段時間剛剛上市，千萬不要現在買，連續漲停，也就是說他的估值還不是很穩健，市值目前是，新股上市，一般就是亂炒，我們就看一看就好了，這種企業一般我們就不會買的，因為他和來伊份、三隻松鼠都差不多，就是網上的網紅店，這種店，我們就儘量少關注，知道即可。
經營模式的分析
加盟模式存在諸如管理不善、利潤不可觀等問題，但該模式也並非一無是處，不然絕味也不會鍾情於此。通過加盟優勢，能快速鋪陳市場，快速升級產品，迅速回流資金，使價值最大化，儘可能地釋放品牌價值與商業潛力。把品牌授權給加盟商，然後可以按訂單給他們送貨，坐收利潤。
當年江西市場老大煌上煌也是以自營模式為主，卻終因發展過慢逐漸被後來者絕味鴨脖的“快”擊穿江西市場，以至於輻射全國的門店數量、營收等均落後於絕味。但加盟商獨立於絕味鴨脖，在日常經營中若未嚴格按照要求經營，對絕味鴨脖的經營效益和品牌都會造成不利的影響。
周黑鴨過去這是自營，不搞加盟，現在思想也變了，因為不怎麼賺錢，現在就自營和加盟都搞，但是如何做好衛生監管是最重要的，因為這種入口的食品，如果爆發了食品的衛生問題，會大量的打擊食品的銷量，這方面要繼續關注。除此之外，還要關注下一代，零零後，他們喜歡吃什麼口味的鴨脖，全是辣的也不好，因為好多人不吃辣的。
周黑鴨未來的發展
周富貴：“曾經有朋友直言不諱的跟我說因為認為滷菜不乾淨，所以從來不吃滷菜。
我向他拍著胸脯保證，周黑鴨的工廠比普通家裡乾淨10倍，是按照藥品級別的要求執行的，而且播種辣椒、生薑等調料的土壤都要經過檢測，工廠甚至比外面的周黑鴨門店還要乾淨整潔。
我經常說，人也好，企業也罷，內在決定外在，無形決定有形。內在和無形就是人的思想，只有思想才能決定外在和有形。因此我們很重視內在，很重視我們的工廠。
我希望大家能夠保持激情和狀態，不能讓別人偷走我們的激情，更不能讓別人偷走我們的夢想。因為我們在成長的過程中，需要夢想的陪伴，需要激情的支持。”
閱讀財務報告的重要性
假如你對周黑鴨感興趣的話，一定要打開財務報表，閱讀他的財報，看他的經營思路是怎樣的，現在的財務報表非常靈活，這張截圖是他的中報，很卡通的都出來了，我估計是請了一些搞藝術的人，現在上市公司，財務部門，既有搞會計的，也有搞藝術的，兩者結合起來，弄的財務報告，花裡胡哨，來討年輕人的喜歡，其實我估計，年輕人也不看財務報告的，但是作為公司，還是希望向零零後，九零後靠攏。
報告當中有非常詳細的公司的門店，經營的思路，當然也建議大家好好讀，尤其是港股的財務報告，他的財務報告都是中英雙語的，念一念，讀一讀，英語水平都提高了。財報還是需要仔細閱讀，尤其是近三年的財務報告。
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關鍵字: 伴隨成長的中國味品牌 加盟 煌上煌
