國內食糖自17/18榨季進入增產週期以來，糖價一路走低，鄭糖指數最低觸及4672元/噸，國內糖市銷售價格不僅跌破了蔗糖生產成本，甚至跌破了甜菜糖的生產成本。對於蔗農來說，甘蔗收購價和單產決定了種植的收益，雖然甘蔗收購已經是市場化，廣西糖廠的甘蔗收購合同價維持在490元/噸的高位，保證了蔗農收益的穩定。此外，政府也實行補貼政策來保護蔗農的利益，近期廣西出臺了對2020年糖料蔗種植戶350元/畝的新植蔗補貼。對於糖廠來說，前期食糖價格的大幅下挫使得糖廠虧損嚴重，隨著19/20榨季我國食糖進入減產週期，糖價已經回暖，蔗農收益維持穩定，糖廠盈利情況有所改善。
甘蔗收購價維持高位，蔗農收益較穩定
15/16榨季以來，南方四大蔗區包括雲南、廣東、海南、廣西已經陸續取消了政府統一制定甘蔗收購價，全面走向市場化。廣西省是我國食糖產量大省，產量佔比達到59%，在19/20榨季開始取消政府統一定價，實行合同制。雖然甘蔗收購價已經市場化，但補貼政策的出臺使得新蔗種植面積維持穩定的水平。
廣西出臺了《廣西糖料蔗良種良法技術推廣和食糖商業儲備工作實施方案》，將對2020年糖料蔗種植戶將給予350元/畝的新植蔗補貼，不同的地區補貼方式不同，其中柳州對非長效作物改種蔗的種植戶補貼550元/噸，對長效作物改種蔗的種植戶補貼700元/畝，連片50畝以上改擴種蔗補貼100元/畝，崇左補貼力度更大，但以上補貼要求必須是種植良種高含糖的甘蔗。
甘蔗種植成本包括人工成本、土地成本、農藥肥料及其他費用，其中人工成本1200元/畝左右，土地成本300元/畝左右，種子、肥料、農藥等800元/畝，每畝甘蔗總成本2400元/畝。每畝產值方面，取決於甘蔗的收購價和單產，目前廣西糖廠和蔗農簽訂的合同價格在0.49元/公斤，和去年政府指定收購價變化不大。由於2019年我國南方蔗區出現階段性的乾旱天氣，甘蔗總體長勢較去年差，19/20榨季我國甘蔗單產同比減少5%。整體來看，2019年我國甘蔗總成本2450元/畝，較去年同比增加1.5%，產值2580元/畝，較去年同比下降7%。
整體來看，隨著人工成本的增加，甘蔗種植成本不斷攀升，而每畝產值受收購價和單產影響，近年來呈高位震盪，所以蔗農種植利潤從2016年以來有所下降，2019年甘蔗每畝利潤103元，處於歷史低位。但是各地政府出臺了對甘蔗種植的補貼，對產糖率較高品種甘蔗種植的補貼力度較大。
以廣西為例，在350元/畝的補貼下，按5噸/畝的單產，按甘蔗種植成本2450元/畝，糖廠甘蔗收購價在420元/噸以上蔗農就能保證種植利潤，目前廣西雙高種植基地的單產達到7噸/畝以上，那麼甘蔗收購價只要在300元/噸就能保證蔗農的種植收益。目前糖廠大多與蔗農簽訂的三年合同收購價在490元/噸，蔗農每畝收益在350元/畝以上，雙高基地的收益在1330元/畝以上。
糖廠財務情況好轉
2017年以來，隨著糖價的不斷下挫，糖廠虧損情況愈發嚴重，從南寧糖業的財務報表來看，2017年虧損1.94億元，2018年虧損13.63億元，2019年截至三季度虧損4049.42萬元。隨著糖價的反彈，財務情況有明顯的好轉。如果接下來糖價能夠維持在當前水平，南寧糖業有望在2020年實現扭虧為盈。
糖廠在收購甘蔗後，經過糖汁提取、澄清和結晶等一系列的工序製糖，產出白糖及蔗渣、桔水等副產品。糖廠的主要成本來自糖料，糖料主要取決於甘蔗收購價與出糖率，目前廣西糖廠與蔗農簽訂為期三年合同，收購價490元/噸，在甘蔗補貼政策的刺激下，廣西甘蔗的出糖率將有所增加，這將降低糖廠的糖料成本。生產成本包括輔助材料、燃料費用、人工、銷售費用、財務費用和管理費用，一般在1000-1200元/噸，近三年甘蔗收購價位維持490元/噸的水平，出糖率變化不大，廣西製糖不含稅成本維持在5000元/噸附近，含稅成本5650元/噸。
近年來蔗農種植成本不斷攀升，2019年全國平均種植成本達到2480元/畝，而每畝產值主要受甘蔗收購價和單產影響，2019年畝產值2583元，平均每畝種植利潤103元。各地甘蔗補貼力度加大，廣西2020年新植蔗補貼350元/畝，對改種擴種有額外的補貼，補貼的要求是良種高含糖的甘蔗。按廣西糖廠甘蔗收購價490元/噸計算，蔗農每畝收益在350元/畝以上，雙高基地的收益在1330元/畝以上，糖料種植面積仍將繼續維持高位。
隨著糖價的反彈，糖廠盈利情況有所改善，當前糖廠噸糖含稅成本5650元/噸，雖然當前政府退出甘蔗收購價指導管理，實行市場調節，但廣西糖廠與蔗農簽訂的為期三年的490元/噸的合同價仍維持歷史高位，在出糖率變化不大的情況下，預計接下來三年糖廠的生產成本將維持高位。
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