日前，神州控股發佈2019全年業績，權威機構銀河證券刊發分析師文章指出，神州控股2019年盈利勝過預期，銀河證券重申增持評級，神州控股未來可期！
以下是文章內容：
銀河證券：神州控股2019年業績是一個拐點
■神州控股2019年的業績與之前發佈的盈利預警一致，且高於我們的預期。
■智慧產業鏈和智慧城市的盈利能力進一步改善，預計將在短期內推動神州控股股價的增長。
■神州控股和神州信息是公認的IT板塊公司，預計將從國產化政策受益。
■我們重申增持評級，我們基於2020年22倍市盈率，給出每股5.15港元目標價。
China Galaxy: 2019 results mark a transition point
■ DC Holdings’ 2019 results were in line with its previous profit alert and higher than ourexpectations.
■ The Smart Industry Chain and Sm@rt City divisions showed improvement in profitability and are expected to drive near-term growth for DC Holdings.
■ DC Holdings and DCITS are well-recognized IT-related names and are expected to benefit from the decoupling from overseas suppliers.
■ We reiterate our ADD rating, with a target price of HK$5.15, based on 22x 2020 P/E.
重大改善
神州控股公佈2019年淨利潤為3.018億港元，較2018年的1.496億港元同比增長101.8%。公司業績與早前發佈的盈利預警一致，且高於我們的預期。神州控股公佈2019年營收為177.274億港元，較2018年的152.545億港元同比增長16.2%。智慧產業鏈和神州信息是增長的驅動力。神州控股宣佈2019年的最終股息為每股0.064港元，高於2018年的每股0.031港元。其智慧產業鏈的營業額同比增長42.3%，從2018年的37774萬港元增至2019年的53738萬港元。報告稱智慧產業鏈板塊2019年利潤為1.056億港元，扭轉了2018年虧損600萬港元的局面。智慧產業鏈板塊運營成本佔比從2018年的14.7%下降到2019年的10.0%。隸屬於智慧產業鏈板塊的科捷集團，是中國領先的智慧供應鏈端到端綜合服務提供商之一，特別是在IT產品、電信和快速消費品等行業優勢明顯。智慧城市板塊在2019年的營收為2.429億港元，低於2018年的3.208億港元。然而，智慧城市在2019年報告了1150萬港元的細分市場業績，比2018年的250萬港元有所改善。2019年，神州信息實現收入約115.04億港元，較2018年的105.22億港元同比增長9.3%，2019年的分部利潤為3.013億港元，高於2018年的1.492億港元，毛利率為18.3%，略低於2018年的18.4%。
挑戰與機遇並存
管理層提到，新冠肺炎疫情給公司帶來了挑戰，也帶來了機遇。該公司的燕雲DaaS預計將在應用大數據技術預防和控制大流行方面發揮關鍵作用。考慮到促進經濟增長的投資，地方政府的數字化進程有望加快。神州控股預計將受益於這一趨勢。如前所述，神州控股的燕雲DaaS大數據解決方案被中央政府視為技術上的突破，已經收到了政府訂單，特別是考慮到目前國產化政策。神州控股的智慧城市解決方案比競爭對手更有優勢，因為神州控股是一個整體解決方案提供商，而不僅僅是硬件提供商或系統集成商。神州控股擁有優異的既往表現，因為它已經實施了100多個智慧城市項目。由於新的要求，中國金融業可能會採用新的IT架構，這將為核心銀行系統供應商(如神州信息)創造增長機會。在我們看來，作為神州信息的最大股東，神州控股可以被視為金融IT投資的代表。
淨利潤預測和目標價保持不變
我們維持2020和2021的淨利潤預測，重申我們的增持評級，目標價為港幣5.15元。
【銀河分析師報告解讀】
疫情當下，我們面對挑戰的同時也看到大量新的市場機會，智慧城市、智慧產業鏈和金融數字化轉型等需求都將被激發。在萬物互聯的5G時代，人工智能、邊緣計算、區塊鏈等新技術加速與物聯網結合，應用熱點迭起，在疫情下的特殊環境肯定會加速集成創新和規模化發展的新階段。
在抗擊新冠肺炎疫情期間，神州控股依託燕雲DaaS積極開展大數據的挖掘利用，加強疫情綜合分析和預測研判，提供更多全面系統、科學精準的數據支撐和分析服務，有力支撐全國各地政府對疫情的精準防控和精準施策。同時依託大數據平臺連接起市民、城市和政府，神州控股以“共建共治共享”新模式助力北京、天津、徐州、三明、龍巖、淄博、威海等多地打贏疫情防控阻擊戰。未來隨著燕雲DaaS技術的平臺化及產品不斷迭代以及在更多城市和企業推廣，智慧城市的經營業績預計出現爆發式的增長。
此外，隨著疫情期間網購需求的大幅上漲，神州控股旗下科捷在原有客戶業務量大增的同時，又新增簽約了多份千萬級合約，新增客戶涵蓋快消品、在線教育、醫藥等多個行業。與此同時，菜鳥海外業務及新馬乾線業務方面有了新的突破。截至目前，科捷一季度簽約額較去年同期已大幅增長62%，2020年度業績將再度亮眼可以預見。
特別值得關注的是，神州控股旗下神州信息也與擁有底層基礎軟硬件研究能力的華為、龍芯等企業打造自主創新生態，與華為共推鯤鵬智能數據產業發展，已聯合推出“銀行關鍵業務系統聯合解決方案”和“雲化開放銀行聯合解決方案。金融是信創重點推進的八大行業之一，神州信息與華為深度合作將助推金融機構構建高效、可靠、安全的金融生態圈，降低銀行系統底層架構對海外廠商的技術依賴，助力其在信創領域佔得先機。
天時地利人和，2020年神州控股資本市場表現如何，我們拭目以待。
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