日前，神州控股发布2019全年业绩，权威机构银河证券刊发分析师文章指出，神州控股2019年盈利胜过预期，银河证券重申增持评级，神州控股未来可期！
以下是文章内容：
银河证券：神州控股2019年业绩是一个拐点
■神州控股2019年的业绩与之前发布的盈利预警一致，且高于我们的预期。
■智慧产业链和智慧城市的盈利能力进一步改善，预计将在短期内推动神州控股股价的增长。
■神州控股和神州信息是公认的IT板块公司，预计将从国产化政策受益。
■我们重申增持评级，我们基于2020年22倍市盈率，给出每股5.15港元目标价。
China Galaxy: 2019 results mark a transition point
■ DC Holdings’ 2019 results were in line with its previous profit alert and higher than ourexpectations.
■ The Smart Industry Chain and Sm@rt City divisions showed improvement in profitability and are expected to drive near-term growth for DC Holdings.
■ DC Holdings and DCITS are well-recognized IT-related names and are expected to benefit from the decoupling from overseas suppliers.
■ We reiterate our ADD rating, with a target price of HK$5.15, based on 22x 2020 P/E.
重大改善
神州控股公布2019年净利润为3.018亿港元，较2018年的1.496亿港元同比增长101.8%。公司业绩与早前发布的盈利预警一致，且高于我们的预期。神州控股公布2019年营收为177.274亿港元，较2018年的152.545亿港元同比增长16.2%。智慧产业链和神州信息是增长的驱动力。神州控股宣布2019年的最终股息为每股0.064港元，高于2018年的每股0.031港元。其智慧产业链的营业额同比增长42.3%，从2018年的37774万港元增至2019年的53738万港元。报告称智慧产业链板块2019年利润为1.056亿港元，扭转了2018年亏损600万港元的局面。智慧产业链板块运营成本占比从2018年的14.7%下降到2019年的10.0%。隶属于智慧产业链板块的科捷集团，是中国领先的智慧供应链端到端综合服务提供商之一，特别是在IT产品、电信和快速消费品等行业优势明显。智慧城市板块在2019年的营收为2.429亿港元，低于2018年的3.208亿港元。然而，智慧城市在2019年报告了1150万港元的细分市场业绩，比2018年的250万港元有所改善。2019年，神州信息实现收入约115.04亿港元，较2018年的105.22亿港元同比增长9.3%，2019年的分部利润为3.013亿港元，高于2018年的1.492亿港元，毛利率为18.3%，略低于2018年的18.4%。
挑战与机遇并存
管理层提到，新冠肺炎疫情给公司带来了挑战，也带来了机遇。该公司的燕云DaaS预计将在应用大数据技术预防和控制大流行方面发挥关键作用。考虑到促进经济增长的投资，地方政府的数字化进程有望加快。神州控股预计将受益于这一趋势。如前所述，神州控股的燕云DaaS大数据解决方案被中央政府视为技术上的突破，已经收到了政府订单，特别是考虑到目前国产化政策。神州控股的智慧城市解决方案比竞争对手更有优势，因为神州控股是一个整体解决方案提供商，而不仅仅是硬件提供商或系统集成商。神州控股拥有优异的既往表现，因为它已经实施了100多个智慧城市项目。由于新的要求，中国金融业可能会采用新的IT架构，这将为核心银行系统供应商(如神州信息)创造增长机会。在我们看来，作为神州信息的最大股东，神州控股可以被视为金融IT投资的代表。
净利润预测和目标价保持不变
我们维持2020和2021的净利润预测，重申我们的增持评级，目标价为港币5.15元。
【银河分析师报告解读】
疫情当下，我们面对挑战的同时也看到大量新的市场机会，智慧城市、智慧产业链和金融数字化转型等需求都将被激发。在万物互联的5G时代，人工智能、边缘计算、区块链等新技术加速与物联网结合，应用热点迭起，在疫情下的特殊环境肯定会加速集成创新和规模化发展的新阶段。
在抗击新冠肺炎疫情期间，神州控股依托燕云DaaS积极开展大数据的挖掘利用，加强疫情综合分析和预测研判，提供更多全面系统、科学精准的数据支撑和分析服务，有力支撑全国各地政府对疫情的精准防控和精准施策。同时依托大数据平台连接起市民、城市和政府，神州控股以“共建共治共享”新模式助力北京、天津、徐州、三明、龙岩、淄博、威海等多地打赢疫情防控阻击战。未来随着燕云DaaS技术的平台化及产品不断迭代以及在更多城市和企业推广，智慧城市的经营业绩预计出现爆发式的增长。
此外，随着疫情期间网购需求的大幅上涨，神州控股旗下科捷在原有客户业务量大增的同时，又新增签约了多份千万级合约，新增客户涵盖快消品、在线教育、医药等多个行业。与此同时，菜鸟海外业务及新马干线业务方面有了新的突破。截至目前，科捷一季度签约额较去年同期已大幅增长62%，2020年度业绩将再度亮眼可以预见。
特别值得关注的是，神州控股旗下神州信息也与拥有底层基础软硬件研究能力的华为、龙芯等企业打造自主创新生态，与华为共推鲲鹏智能数据产业发展，已联合推出“银行关键业务系统联合解决方案”和“云化开放银行联合解决方案。金融是信创重点推进的八大行业之一，神州信息与华为深度合作将助推金融机构构建高效、可靠、安全的金融生态圈，降低银行系统底层架构对海外厂商的技术依赖，助力其在信创领域占得先机。
天时地利人和，2020年神州控股资本市场表现如何，我们拭目以待。
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