美東時間週四收盤，百事可樂收漲4.86%，報123.860，成交額達7.56億美元，百事可樂計劃將於4月28日發佈最新季度財報。

百事公司承諾投入4500多萬美元來應對COVID-19的影響，為當地提供重要的人道主義援助，並在全球分發5000多萬份營養餐。百事公司董事長兼首席執行官拉蒙•拉瓜亞爾塔表示:“這場前所未有的危機需要所有人齊心協力，企業在將關鍵資源投向最弱勢群體方面可以發揮重要作用。”

現在的百事可樂還值不值得繼續持有，不妨來看看主流的機構和媒體對百事可樂當前的看法。

（圖源：雪球）

一、機構是怎麼看的？

高盛：除了短期的波動之外，基本面相對穩定

高盛分析師Bonnie Herzog恢復了對百事可樂的關注，將其評級定為買入，並設定了140美元的目標價。分析師認為股票有良好的風險/回報。Herzog在一份研究報告中對投資者說，雖然covid19可能會在短期內推動整個百事可樂業務的波動，但除了短期的波動之外，該公司的基本面相對穩定。

瑞信：百事以折扣價交易的優質資產，有近、中、長期的驅動力

瑞信分析師Kaumil Gajrawala將百事可樂的評級從弱於大盤上調至強於大盤，目標價從每股138美元上調至144美元。Gajrawala在一份研究報告中告訴投資者，百事是一種“以折扣價交易的優質資產，有近、中、長期的驅動力。”這位分析師表示，該公司的市盈率已經收縮了5倍，而商業趨勢將會加速。Gajrawala認為，北美飲料業務有望改善。北美飲料佔百事銷售額的三分之一，是百事最弱的部門。此外，在近期，covid19凸顯了百事可樂的防守性質，anlayst認為，百事在水、運動飲料、果汁品牌等領域佔據強勢地位，應該會從食品櫃的裝載中受益。

摩根士丹利：在市場回落後變得更具吸引力，上調評級至增持

摩根士丹利分析師 Dara Mohsenian 將百事公司的評級從等重上調為增持，目標價為132美元，並將高露潔棕欖從72美元的目標價上調為增持。 Mohsenian 表示，這兩隻日用消費品股票，以及增重評級的億滋(MDLZ)和寶潔公司(PG) ，在市場回落後變得更具吸引力。他說: “今天在這裡，他將是百事和億滋的一個特別積極的買家。”

RBC Capital：有能力實現超預期收入和利潤增長，估值將“再次出現泡沫”

RBC Capital公司分析師Nik Modi將百事公司的目標股價從115美元上調至153美元。 這位分析師認為，由於該公司有能力實現比先前預期的更好的收入和利潤增長，其股票估值將“再次出現泡沫”。Modi還希望百事公司在市場營銷、數字化和基礎設施方面的投資能帶來回報。

美股研究社：靠“買買買”增加實力，多元化可抵禦風險

根據百事可樂最新一份財報來看，百事Q4營收為206.4億美元，同比增長5.7%且超市場預期;全年淨營收為671.61億美元，同比增長3.9%。Q4歸屬於百事公司的淨利潤為17.66億美元，同比下滑74%，每股盈利1.26美元，調整後每股盈利1.45美元，符合市場預期。全年，歸母淨利潤為73.14億美元，同比下滑42%。百事最近熱衷於“買買買”。

3月11日，百事宣佈將斥資39億美元收購Rockstar Energy Beverages。百事計劃將品牌提升到一個新的水平。自2009年以來，百事可樂一直與私人持股的Rockstar在北美達成分銷協議。百事可以與能量飲料市場上所有其他大型企業展開正面競爭，同時還能從新興的能源品牌那裡爭取分銷合同。值得一提的是，在此事不久前，百事可樂斥資50億元收購了百草味。百事表示，百草味豐富的產品品類、輕資產和聚焦電商的模式，與百事在我國的現有業務高度互補。百事越來越面向多元化，這也使得其抵禦風險的能力在一定程度上得到了提高。不過，這一定程度上也存在弊端，業務發展不均衡，一些業務成了拖累，比如說百事此前剝離的餐飲業務。可樂時代已經不復往日輝煌，這使得碳酸飲料巨頭們走上了轉型之路，百事與可樂之間的競爭也不再單純。

Suntrust：百事加大了品牌投資力度，飲料業務仍將拖累其收益

Suntrust 分析師 Bill Chappell 將百事公司的目標價格提高到135美元，以反映整個快速消費品市場的多重擴張。 然而，這位分析師仍然保持著他的持有評級，並指出，該公司加大了品牌投資力度，原本預計會減少，但現在看來將無限期地繼續下去。 Chappell補充說，百事公司的北美業務“遠遠沒有固定下來” ，飲料業務仍將拖累其收益。

古根海姆：市場企穩時，飲料股將更快反彈

根海姆的分析師 Laurent Grandet 將百事公司的股票評級從中性上調為買入，最新目標價為134美元，該股估值在很大程度上受到了市場冠狀病毒回落的衝擊，被他列為“最受打擊”的食品和飲料類股票。 在調整其估計時，Grandet 延長了影響的高峰期，並延長了每個區域的恢復期，同時他現在還假定，在西歐和美國，禁閉期可能長達8周。 分析師補充稱，他認為短期內這場流行病將有利於食品，但他普遍預計，市場企穩時，飲料股將更快反彈。

Stifel：百事可樂的收購可能帶來更多競爭，增加可口可樂收購Monster的可能性

在百事公司宣佈收購美國第四大能量飲料品牌 Rockstar 之後，Stifel 的分析師 Mark Astrachan 表示，他認為這筆交易對Monster (MNST)的競爭力影響很小，因為近年來 Rockstar 的表現明顯不如前者。 此外，他表示，儘管百事可樂的收購可能會在能量飲料領域帶來更多競爭，但它也應該會加速能量飲料領域的增長。 不過，分析師告訴投資者，如果收購 Rockstar 可以讓百事達成分銷協議，或者獲得美國第三大能量飲料品牌 Bang 的股權，那麼可口可樂(Coca-Cola)可能會希望更多地控制自己在這一領域的命運，並可能增加完全收購 Monster 的可能性，或者增加其現有的19% 股份。

國泰君安：百事擬收購百草味，休閒零食三強格局形成，或有利於行業盈利提升

百事擬收購百草味，意圖加強百事自身線上能力;從歷史經驗來看，外資入主，百草味後續經營管理風格或迎改變;休閒零食行業經歷過去價格戰時期，後續隨著主要參與者戰略變化，行業競爭格局有望更優;好想你若完成出售將獲取豐厚現金，靜待後續戰略佈局。建議增持：三隻松鼠，受益標的：良品鋪子等。

二、媒體是怎麼看的？

中國商報：可口可樂專注飲料行業，百事謀求多元發展

近年來，百事採用多元化的發展戰略，一直在積極進行健康業務轉型，它倡導“無罪惡感產品”，佈局非碳酸產品(穀物、水果、蔬菜等)。除了飲料業務外，它還涉足餐飲與休閒食品業務，百事在該業務領域的銷售額佔比幾乎是其飲料業務的一倍。從這一角度來看，似乎可以解釋百事的收購項目為什麼多而雜。

作為碳酸飲料的龍頭企業，可口可樂在收購對象的選擇上較為慎重，且更加專一。可口可樂的收購範圍基本在飲料領域進行。碳酸飲料才是可口可樂的“壓艙石”。巴菲特在講述其購入可口可樂股票的邏輯時曾表示：“因為可口可樂對於可樂和碳酸飲料的專一，讓人們可以很清楚地看清它的業務。”因此，在投資更多品類飲料的同時，可口可樂也在想辦法讓人們重新愛上碳酸飲料。

也許，對可口可樂和百事可樂這兩大碳酸飲料市場的巨頭來說，它們的收購策略折射出了各自不同的發展方向。專業化和多元化孰優孰劣，短期內很難給出明確的判斷。也許只有時間才能最終檢驗它們各自的選擇。

經銷商聯盟平臺：“砍掉' 經銷商，成百事可樂被可口可樂落下的主因

近年來百事的投資去向包括增加產能和擴張新市場通路、商品貨架和冷凍機器等方面，而不是傳統經銷商方面。在業內人士看來，這是百事飲品在與可口可樂的競爭中落了下風的重要原因。除此之外，與可口可樂相比，百事飲品更大的問題在於產品研發方面落後，沒有跟上中國飲料行業發展的趨勢。

該經銷商向北京商報記者表示，“百事曾經通過高投入，保持了與可口可樂的競爭。但近些年在渠道投入越來越少，並讓經銷商墊付部分推廣費用，卻遲遲未能清還欠款，很多經銷商都出現了虧損的情況。黑龍江區域內有位經銷商被拖欠的推廣費用近百萬元”。中國食品產業分析師朱丹蓬認為，目前百事可樂在渠道方面減少投入，主要原因是百事可樂正在公司整體戰略調整下，改變原有的推廣渠道。

二季度，可口可樂汽水飲料整體實現3%的銷量增長，其中經典可口可樂增長4%，零糖可口可樂繼續保持兩位數的增勢，實現了連續7個季度的增長。同期，百事也在中國實現兩位數增長，但龍嘉德認為背後反映了“百事增加投資的好處”。“其實，百事在飲品領域仍存有一定優勢，如果能夠積極調整現在的策略，未來百事飲品仍有很大的發展空間。”徐雄俊說。

本文來源：美股研究社（公眾號：meigushe）旨在幫助中國投資者理解世界，專注報道美國科技股和中概股，對美股感興趣的朋友趕緊關注我們

閱讀更多 美股研究社 的文章

關鍵字: 伴隨成長的中國味品牌 百事可樂 摩根士丹利