美东时间周四收盘，百事可乐收涨4.86%，报123.860，成交额达7.56亿美元，百事可乐计划将于4月28日发布最新季度财报。

百事公司承诺投入4500多万美元来应对COVID-19的影响，为当地提供重要的人道主义援助，并在全球分发5000多万份营养餐。百事公司董事长兼首席执行官拉蒙•拉瓜亚尔塔表示:“这场前所未有的危机需要所有人齐心协力，企业在将关键资源投向最弱势群体方面可以发挥重要作用。”

现在的百事可乐还值不值得继续持有，不妨来看看主流的机构和媒体对百事可乐当前的看法。

（图源：雪球）

一、机构是怎么看的？

高盛：除了短期的波动之外，基本面相对稳定

高盛分析师Bonnie Herzog恢复了对百事可乐的关注，将其评级定为买入，并设定了140美元的目标价。分析师认为股票有良好的风险/回报。Herzog在一份研究报告中对投资者说，虽然covid19可能会在短期内推动整个百事可乐业务的波动，但除了短期的波动之外，该公司的基本面相对稳定。

瑞信：百事以折扣价交易的优质资产，有近、中、长期的驱动力

瑞信分析师Kaumil Gajrawala将百事可乐的评级从弱于大盘上调至强于大盘，目标价从每股138美元上调至144美元。Gajrawala在一份研究报告中告诉投资者，百事是一种“以折扣价交易的优质资产，有近、中、长期的驱动力。”这位分析师表示，该公司的市盈率已经收缩了5倍，而商业趋势将会加速。Gajrawala认为，北美饮料业务有望改善。北美饮料占百事销售额的三分之一，是百事最弱的部门。此外，在近期，covid19凸显了百事可乐的防守性质，anlayst认为，百事在水、运动饮料、果汁品牌等领域占据强势地位，应该会从食品柜的装载中受益。

摩根士丹利：在市场回落后变得更具吸引力，上调评级至增持

摩根士丹利分析师 Dara Mohsenian 将百事公司的评级从等重上调为增持，目标价为132美元，并将高露洁棕榄从72美元的目标价上调为增持。 Mohsenian 表示，这两只日用消费品股票，以及增重评级的亿滋(MDLZ)和宝洁公司(PG) ，在市场回落后变得更具吸引力。他说: “今天在这里，他将是百事和亿滋的一个特别积极的买家。”

RBC Capital：有能力实现超预期收入和利润增长，估值将“再次出现泡沫”

RBC Capital公司分析师Nik Modi将百事公司的目标股价从115美元上调至153美元。 这位分析师认为，由于该公司有能力实现比先前预期的更好的收入和利润增长，其股票估值将“再次出现泡沫”。Modi还希望百事公司在市场营销、数字化和基础设施方面的投资能带来回报。

美股研究社：靠“买买买”增加实力，多元化可抵御风险

根据百事可乐最新一份财报来看，百事Q4营收为206.4亿美元，同比增长5.7%且超市场预期;全年净营收为671.61亿美元，同比增长3.9%。Q4归属于百事公司的净利润为17.66亿美元，同比下滑74%，每股盈利1.26美元，调整后每股盈利1.45美元，符合市场预期。全年，归母净利润为73.14亿美元，同比下滑42%。百事最近热衷于“买买买”。

3月11日，百事宣布将斥资39亿美元收购Rockstar Energy Beverages。百事计划将品牌提升到一个新的水平。自2009年以来，百事可乐一直与私人持股的Rockstar在北美达成分销协议。百事可以与能量饮料市场上所有其他大型企业展开正面竞争，同时还能从新兴的能源品牌那里争取分销合同。值得一提的是，在此事不久前，百事可乐斥资50亿元收购了百草味。百事表示，百草味丰富的产品品类、轻资产和聚焦电商的模式，与百事在我国的现有业务高度互补。百事越来越面向多元化，这也使得其抵御风险的能力在一定程度上得到了提高。不过，这一定程度上也存在弊端，业务发展不均衡，一些业务成了拖累，比如说百事此前剥离的餐饮业务。可乐时代已经不复往日辉煌，这使得碳酸饮料巨头们走上了转型之路，百事与可乐之间的竞争也不再单纯。

Suntrust：百事加大了品牌投资力度，饮料业务仍将拖累其收益

Suntrust 分析师 Bill Chappell 将百事公司的目标价格提高到135美元，以反映整个快速消费品市场的多重扩张。 然而，这位分析师仍然保持着他的持有评级，并指出，该公司加大了品牌投资力度，原本预计会减少，但现在看来将无限期地继续下去。 Chappell补充说，百事公司的北美业务“远远没有固定下来” ，饮料业务仍将拖累其收益。

古根海姆：市场企稳时，饮料股将更快反弹

根海姆的分析师 Laurent Grandet 将百事公司的股票评级从中性上调为买入，最新目标价为134美元，该股估值在很大程度上受到了市场冠状病毒回落的冲击，被他列为“最受打击”的食品和饮料类股票。 在调整其估计时，Grandet 延长了影响的高峰期，并延长了每个区域的恢复期，同时他现在还假定，在西欧和美国，禁闭期可能长达8周。 分析师补充称，他认为短期内这场流行病将有利于食品，但他普遍预计，市场企稳时，饮料股将更快反弹。

Stifel：百事可乐的收购可能带来更多竞争，增加可口可乐收购Monster的可能性

在百事公司宣布收购美国第四大能量饮料品牌 Rockstar 之后，Stifel 的分析师 Mark Astrachan 表示，他认为这笔交易对Monster (MNST)的竞争力影响很小，因为近年来 Rockstar 的表现明显不如前者。 此外，他表示，尽管百事可乐的收购可能会在能量饮料领域带来更多竞争，但它也应该会加速能量饮料领域的增长。 不过，分析师告诉投资者，如果收购 Rockstar 可以让百事达成分销协议，或者获得美国第三大能量饮料品牌 Bang 的股权，那么可口可乐(Coca-Cola)可能会希望更多地控制自己在这一领域的命运，并可能增加完全收购 Monster 的可能性，或者增加其现有的19% 股份。

国泰君安：百事拟收购百草味，休闲零食三强格局形成，或有利于行业盈利提升

百事拟收购百草味，意图加强百事自身线上能力;从历史经验来看，外资入主，百草味后续经营管理风格或迎改变;休闲零食行业经历过去价格战时期，后续随着主要参与者战略变化，行业竞争格局有望更优;好想你若完成出售将获取丰厚现金，静待后续战略布局。建议增持：三只松鼠，受益标的：良品铺子等。

二、媒体是怎么看的？

中国商报：可口可乐专注饮料行业，百事谋求多元发展

近年来，百事采用多元化的发展战略，一直在积极进行健康业务转型，它倡导“无罪恶感产品”，布局非碳酸产品(谷物、水果、蔬菜等)。除了饮料业务外，它还涉足餐饮与休闲食品业务，百事在该业务领域的销售额占比几乎是其饮料业务的一倍。从这一角度来看，似乎可以解释百事的收购项目为什么多而杂。

作为碳酸饮料的龙头企业，可口可乐在收购对象的选择上较为慎重，且更加专一。可口可乐的收购范围基本在饮料领域进行。碳酸饮料才是可口可乐的“压舱石”。巴菲特在讲述其购入可口可乐股票的逻辑时曾表示：“因为可口可乐对于可乐和碳酸饮料的专一，让人们可以很清楚地看清它的业务。”因此，在投资更多品类饮料的同时，可口可乐也在想办法让人们重新爱上碳酸饮料。

也许，对可口可乐和百事可乐这两大碳酸饮料市场的巨头来说，它们的收购策略折射出了各自不同的发展方向。专业化和多元化孰优孰劣，短期内很难给出明确的判断。也许只有时间才能最终检验它们各自的选择。

经销商联盟平台：“砍掉' 经销商，成百事可乐被可口可乐落下的主因

近年来百事的投资去向包括增加产能和扩张新市场通路、商品货架和冷冻机器等方面，而不是传统经销商方面。在业内人士看来，这是百事饮品在与可口可乐的竞争中落了下风的重要原因。除此之外，与可口可乐相比，百事饮品更大的问题在于产品研发方面落后，没有跟上中国饮料行业发展的趋势。

该经销商向北京商报记者表示，“百事曾经通过高投入，保持了与可口可乐的竞争。但近些年在渠道投入越来越少，并让经销商垫付部分推广费用，却迟迟未能清还欠款，很多经销商都出现了亏损的情况。黑龙江区域内有位经销商被拖欠的推广费用近百万元”。中国食品产业分析师朱丹蓬认为，目前百事可乐在渠道方面减少投入，主要原因是百事可乐正在公司整体战略调整下，改变原有的推广渠道。

二季度，可口可乐汽水饮料整体实现3%的销量增长，其中经典可口可乐增长4%，零糖可口可乐继续保持两位数的增势，实现了连续7个季度的增长。同期，百事也在中国实现两位数增长，但龙嘉德认为背后反映了“百事增加投资的好处”。“其实，百事在饮品领域仍存有一定优势，如果能够积极调整现在的策略，未来百事饮品仍有很大的发展空间。”徐雄俊说。

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