在分析企业的过程中，如果只用一个指标来衡量企业的优劣，那么这个指标就是：净资产收益率，简称ROE
净资产收益率=净利润/企业净资产
简单理解这个指标，它代表了股东投入的资金创造了多少利润，简单直接便于理解，但是如何才能提升净资产收益率呢？提升净利润or降低净资产？显然没那么简单，单纯这个公式在实际指导企业行为的时候不够落地，没有很强的指导意义，所以美国的一家公司把这个公式进行了演化，改为了：
净资产收益率=净利润/营业收入*营业收入/企业总资产*企业总资产/企业净资产
这家公司是美国的杜邦公司，用这种分析方法我们称之为杜邦分析法，他表面上使用了小学生常用的分子分母换算公式，在不同的位置同时添加进来了两个元素，换算结果与之前的相同，但是当把公式改为这种形式之后，神奇的事情发生了
这三个用来相乘的结构竟然分别可以代表企业运营的三种底层逻辑，而从这三个指标的大小变化，就可以很顺畅的看出不同企业运营的方向和分析不同企业的核心问题点，并且使得这个公式对企业运营具有很强的实际指导意义
下面分别对这三个指标进行拆分
【净利润/营业收入】这个指标可以代表企业的利润率，利润率越高说明企业的产品和服务越好，在行业内具有越高的话语权和不可替代性，典型的代表如茅台白酒。同时增强利润率也是企业利润增长的逻辑，表现在具体的行为上就是提价
当一个品牌初始的时候没什么知名度，通常都只能低价销售，但是当市场份额慢慢扩大之后，提价就变成了一个可以提升利润的有效手段，如果产品提价之后市场份额依然没有下降，说明消费者对这个价格是认可和可以接受的，同样的销售额就可以产生更大的利润，促进企业的财报增长，这方面做的比较好的企业就是涪陵榨菜，他们不但会进行产品的价格提升，还会通过降低产品的包装规格来变相提价，自从企业采取这种策略之后利润率有了较大的提升，股价也是突飞猛进
【营业收入/企业总资产】这个指标可以代表企业的产品周转速度，一家公司能赚多少钱只看利润率是没用的，因为还要考虑周转速度，比如同样2家白酒公司，第一家卖1瓶酒能赚100块钱，一天只能卖出1瓶酒，他一天的利润就是100块；第二家卖1瓶酒只能赚1块钱，利润率很低，但是他一天能卖出1000瓶，那么他一天的利润就是1000块，远远高过第一家白酒公司，这就是周转率的力量，这也可以解释为什么淘宝上很多产品在用非常年低的价格在销售，只要量大周转快就有足够的利润
在周转率方面比较典型的公司是沃尔玛，产品都非常低价，但是周转速度很快，这对企业的运营能力的要求非常高，所以这种类型的公司一定要关注管理层，如果管理层有大的变动就要异常小心
【企业总资产/企业净资产】这个指标能代表企业的杠杆倍数，负债经营通常是扩大企业利润的有效方法，但这种方法同时也是一把双刃剑，负债扩大了企业利润增速也增加的企业的风险，一旦面临宏观经济收紧或者企业经营不善还不上贷款就要格外小心
这方面比较典型的企业就是银行和房地产，他们都属于高负债型企业，银行是需要揽储然后放贷导致，房地产是因为可以卖期房，目前这两类企业的估值都不算高，选择龙头企业也存在一定的机会
总结来说，通过杜邦分析法提供的三种因素来分析企业，他们分别从利润率、周转率和杠杆倍数三个角度切入，对不同的企业来说应该重点关注的要点也不尽相同，需要结合具体的公司商业模式来进行分析，而这三个指标共同构成了净资产收益率，也就是分析企业优劣的最核心指标
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