上週，在美上市的瑞幸咖啡自爆造假，股價大跌。本週，又一家中概股自曝發現內部存在不當行為，中國領先的 K12 課外輔導機構好未來成為近期第二家自曝造假的中概股公司。此外，愛奇藝也被懷疑虛報營收和員工數據，昨夜被做空。瑞幸帶來的連鎖反應持續發酵，接二連三的造假和被做空事件，中概股在資本市場正在遭受信任危機。4 月 7 日晚間消息，好未來在官網發佈公告稱，在進行公司內部審計過程中發現有員工造假銷售額，好未來立即向當地警察報告，該員工已被警察拘留。受此影響，好未來美股股價盤後大跌 28%，市值蒸發超 647 億元。其他教育股同樣受影響，新東方盤後跌 4%，51Talk 跌近 6%。不過截至美東時間 4 月 7 日收盤，好未來股價漲 3.83%。好未來表示，根據公司的常規內部審核，公司懷疑有問題的員工與外部供應商合謀，偽造合同等文件，錯誤誇大「輕課產品線（Light Class）」的銷售數據。在截止至 2020 年 2 月 29 日結束的 2020 財年中，「輕課（Light Class）」銷售佔總收入的 3% 到 4%。輕課是好未來旗下的在線輕學習平臺，專注於 6-12 歲小學學科素養培養。據其官網顯示，輕課主打 AI 智能動畫課，主要採用趣味化視頻教學模式，引入人工智能平臺學習系統，進行大數據分析學習、AI 智能發音標準評測等。早在去年 11 月，好未來集團總裁白雲峰在發佈會上表示，學而思輕課是好未來集團戰略級產品。目前已與中國移動、百視通、京東建立合作，提供家庭教育場景產品。
截圖來自好未來官網
好未來在公告中稱，高度重視業務行為的誠實性和員工行為的道德規範，對任何違法行為零容忍。公司過去和未來一直致力於維持高標準的公司治理，遵守證券交易委員會和紐約證券交易所的規則，進行透明、及時的披露。2010 年 10 月，好未來的前身學而思在美國紐交所正式掛牌交易。2017 年，好未來股價超過新東方，成為美股市值最高的中國教育公司。好未來全面佈局教育產業，構建智慧教育、教育雲、內容及未來教育、K12 及綜合能力和國際及終身教育五大事業群，旗下共有學而思、學而思網校、愛智康、摩比思維、勵步英語、順順留學、家長幫等 15 個業務品牌。目前已披露的投資項目包括寶寶樹、Minerva 大學、果殼網、Knewton、多貝網、鯊魚公園、嘿哈科技、奇蹟曼特、輕輕家教、小伴龍、學科網、 作業盒子等。教育機構早已存在造假現象。2 月 25 日，Grizzly Research 發佈報告做空跟誰學，認為跟誰學將 2018 年淨利潤誇大 74.6%，可能存在刷單、偽造學生數量等情況。跟誰學創始人陳向東回應稱，該報告主觀臆斷。4 月 6 日，跟誰學在審計後年報披露後發佈致投資者信，表示公司受薩班斯法案的豁免，因此 2019 財年年報審計意見的措辭與新東方、好未來不同。4 月 7 日開盤後，跟誰學股價大幅下跌，截至發稿，盤後股價跌幅超 13%。此前，教育機構成渾水做空的對象。2018 年 6 月好未來曾遭渾水做空。渾水稱好未來 2016-2018 財年運營利潤高估至少 21.6%，稅前利潤高估至少 39.8%，淨利潤則高估至少 43.6%。2012 年，新東方也曾遭遇渾水做空，渾水聲稱新東方過去報告的毛利潤率超過 60% 有造假嫌疑，該事件導致新東方股價一度跌至 10 美元以下。中概股也是一波未平，一波又起。除了好未來，一些中概股也在週二成為市場的關注點。4 月 7 日稍早，做空機構渾水發推特稱，「渾水正在做空愛奇藝，因為我們認為它是一個騙局。我們協助 Wolfpack 對愛奇藝進行了全面研究。渾水認為愛奇藝欺騙性地、實質性地誇大了它的用戶、收入、收購考量和它的『易貨』內容的價值。」此前做空研究公司 Wolfpack Research 對愛奇藝發出做空報告，稱愛奇藝 2019 年營收虛增 80 至 130 億人民幣，佔比 27%-44%，用戶數則虛誇了 42%-60%。與此同時，Wolfpack Research 指控審計師投資者作假，為掩蓋這些行為愛奇藝虛增了費用。做空消息發佈後，愛奇藝股價一度跌超 12%。隨後愛奇藝高管團隊集體在朋友圈發聲回應，愛奇藝創始人兼 CEO 龔宇發文稱，「邪不壓正，看最後誰贏」。
另愛奇藝官方回應稱，披露的所有財務和運營數據均是真實的，符合 SEC 要求，對於所有不實指控，堅決否認，並保留法律追訴權力。中概股風波不斷，未來又將如何重塑市場信心？
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