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我们今天让A股的两大锂电设备龙头来一个PK，先导智能、赢合科技从2019年三季报的营收以及净利润的角度，各项主要的指标，先导智能要领先赢合科技，大概一个生畏。我们可以看到在净利润方面，2019年的三季报先导6.35亿元，赢合科技是2.38亿元。营收增速无论是从2019年的三季报实际的数值，还是从2018年年报的营收增速，都是先导智能要领先赢合科技大概一倍左右，每股收益方面差别不大。
ROE方面先导智能16.51，或者按照2018年年报的口径21.6，也是要翻倍，赢合科技只有大概11%。所以这样的一个对比，首先第1个给您的感觉这两家公司还是有大跟小的明显区别。
赢合科技还是不错的一家公司最新的2020年的一季报，按照4月6号发布的预告，赢合科技的净利润预增112%~140%，它主要是锂电的订单超10个亿。然后口罩、自动化生产线及口罩的代工业务形成业务的一个增量。
如果你按照2019年赢合科技年报的口径，年报预计赢合科技归母净利润2亿元到2.6亿元 ，同比是下降了将近20%~38%。
所以结合这一季报，你可以看到的是赢合科技盈利的拐点非常的清晰，这家公司的股价也已经提前了反应它年报到一季报的一个大拐点，所以它的股价从2020年的1月份，一路上涨以来，目前已经到了相当的高位。所以利好的一季报公布的当天股价有一点冲高回落，欲振乏力的感觉。
锂电池的设备生产的工艺相当的多，至少大概有50多道工艺，涉及的设备也非常的多，大概来分为前端工艺、中端工艺和后端工艺。这儿有一张光大证券整理的锂电池的前端中端后端的电池生产相关设备，我们可以看到搅拌机、涂布机、碾压机，或者又叫滚压机、分切机、制片机，以及注液机、激光焊接、卷绕机、叠片机。
这一些赢合科技所在的赛道，包括先导智能所在的赛道，非常重要的相关设备。
挤压涂布机长得是这个样子
这个是滚压热辊机
这个是全自动的分切机，这三大机型都是在前端的极片制作领域，滚压、分切、制片以及包括了搅拌、涂布。
从卷绕机到叠片机就是中端的制造的设备，中端主要是通过将即极片分切之后的焊接，贴保护胶带以及做成卷状的卷绕形成锂电池、电池电芯的卷绕组件，这个就是
中端的一个工艺，等到最后堆叠成电芯以后，就进入到后端的像电池体内注入电解液以及封装这样的后端环节。
赢合科技按照2020年2月10号的相关公告，他已经以深圳市政府达成了KN95的口罩生产合作。春节期间赢合科技是紧急开发生产医疗平面、医用口罩的一体自动化机器，并且与前阶段的股价扶摇直上的振德医疗，
包括深圳市政府等等这样一些合作客户也签订了协议。目前公告的像深圳市政府首期要交付100台KN95的口罩全自动生产线。赢合科技目前接到的口罩机的订单是1000台订单，这个是来不及生产。所以赢合科技由全球的龙头电池机械的设备企业，现在快速的切入了口罩机的生产企业。他在锂电池的电池客户方面，包括了LG化学、宁德时代、比亚迪等国内一线的动力电池的核心龙头厂商。所以2020年新能源电池汽车的销量虽然受到新冠疫情的影响，但是未来赛道仍将是一个高速成长的重要赛道。
我们继续跟您来聊先导智能。先导智能2019年的业绩快报也稍微贫乏一点，但是他没有像赢合科技、鹿得下滑比较明显。
先导智能是同比下滑只有1.4，然后归母净利润大概是7.5亿元左右，同比微微增长0.78%。主要得益于先导智能非常强劲的产品矩阵的一个管理。如果回溯5年来的过往先导，智能的主营收入从2014年的3亿元一直增长到2018年将近40亿元，净利润从2014年的6500万元增长到2018年的7.4亿元，高速增长超过10倍，所以虽然2019年业绩略有持平，但是王者本项非常的明显。先导智能一直在锂电设备行业精耕细作。
2015年以前，高端的锂电卷绕机市场，主要被日本的CKD kindle以及韩国的KOEM这三家公司占领，而且价格非常的高。由于有了像先导智能这样在卷绕设备上的一个率先突破，所以凭借着先进的产品生产精度，优秀的产品性价比以及完备的售后服务，先导智能就深度的绑定了类似于像宁德时代这样的主流锂电池的生产厂家，所以国产锂电池设备的国产化率从2008年的20%一直提升到2016年的50%左右，这当中先导智能功不可没。
这个是先导智能的突破性的卷绕机。这个是当年取得了国产替代的一个重大的突破。
此外，先导智能介入的领域都是一些重点的大增长空间的领域，比如说光伏电池的自动化设备，以及3C智能设备的整体解决方案，就是一些消费电子类的，还有就是智能仓储的物流系统以及汽车智能产品线，这一些方面先导智能都具有一个先发性的优势，并且它在燃料电池的整体解决方案已经形成了非常有核心竞争力的后一代产品。
目前先导智能的锂电设备收入仍旧占据了80%的市场份额，贡献了绝大部分的毛利。
未来随着汽车装备、智能物流以及光伏自动化以及3C产品等设备的一个快速放量。我们可以预计先导智能从锂电设备的全球冠军，向着这一些重要的产品市场容量非常大的产业进行了一个
平稳的迁徙。最典型的例子是2018年，先导智能已经获得了特斯拉美国的订单。现在特斯拉国产化进度不断的提速，所以先导智能也将深度的绑定这样的全球龙头的企业。以上就是今天的研究内容！
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