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“ 聪明的投资者不应该浪费每一次危机带来的机会！”
价值投资者对公司非经常性损益一般都不太关注，因为其对公司的长期发展并没有太大影响。当公司发布年报，投资者更关注扣非净利率与扣非后的净资产收益率。
很多时候公司公布一份营收增速较低、利润增长很高，扣非利润增速一般甚至下滑的财报后，市场往往都是用脚投票。
01—疫情影响一次性损益！
2020年新冠病毒疫情爆发是资本市场最大的黑天鹅！当下我们看到资本市场的偏好是太多的投资者去追逐口罩、呼吸机、特效药、疫苗等等短期受益公司。
这其中的底层逻辑是什么？在市场追逐这些公司今年业绩确定性的同时，却伴随着明年业绩的极大不确定性。
如果疫情在今年得到较好的控制，那么疫情给企业带去的业绩变化就理解为一次性损益。虽然这些数据在报表端不体现在扣非项，而方向很确定，疫情在加速爆发以后，也会加速褪去，直至影响完全消失。
02—受益疫情的企业背后的投资逻辑并没有改变！
拿医疗企业举例，疫情之下，口罩、呼吸机等相关概念公司股价都出现很大涨幅，如果投资者去追逐这些公司，个人认为是非常不理智的，因为医疗企业的底层投资逻辑并没有因为疫情而长期改变！
医疗行业的核心竞争优势是研发能力，是技术实力。我们很难想象一个口罩生产企业能有多强大的竞争优势！
国际先进的呼吸机研发生产企业，在疫情环境下，更是将关键技术对外公布，以方便更多的企业参与到呼吸机的生产中来。呼吸机的出口热度更是持续升温，有些企业居然在官方微信上用呼吸机供不应求这样的标题来获得公众及投资者的关注——“呼吸机供不应求”在投资者看来是业绩的提升信息，但是在社会公众看来，却带有情感贬义，如果将企业业绩的一时痛快，建立在人类的苦难之上，或许也一定程度上反映出企业的价值观有些问题，当然公司仅仅只是发一篇文章，没有想太多，我过度解读了。但至少说明了一个热度问题。
03—受疫情影响大的公司核心竞争优势变了吗？
疫情之下受影响最大的旅游业、餐饮业、电影等等行业的核心竞争优势有没有改变？答案大家都知道，对于行业内的龙头公司来说，不但没有改变，疫情给多数行业提供了出清的机会，因此龙头公司的竞争优势反而在迅速加强！
但是要在疫情之下，反向投资这些受疫情影响大的公司，对投资者来说却很不容易！多数投资者并没有在疫情下做到独立思考，没有将疫情对企业的影响，当作是非经常性损益来看待。在紧张、恐慌的社会舆论环境下，投资者无法独善其身，最终还是受到了极大的情绪影响！
比如最近跌的相对比较多的宋城演艺，由于迟迟无法开园，今年业绩会非常难看，但宋城演艺与旅行团之间的战略合作关系会不会发生改变了呢？宋城演艺的C端口碑度是不是就下滑了呢？宋城演艺的扩张速度会不会就降速了呢？
对于宋城这样的经营性现金流非常好，自由现金流赚取能力又非常强大的企业，一年的疫情影响，相当于是一次投资性损失，所有的这些短期的不利因素，对企业长期的竞争优势没有一点影响，对企业的扩张战略也没有影响，即使公司资金紧张，但是凭借其强大的信用背书、社会品牌和经营能力，企业也更容易获得低成本融资渠道，疫情后企业的经营情况是完全不受影响的。
04—疫情下是资产重新配资的绝佳机会！
市场的短期认知，给长期投资者更好的配资资产的机会。
比如类似宋城演艺这样的企业，就给投资者提供了布局良机。当然这样的企业非常多，如果投资者能利用好当下市场的情绪重新优化配资资产，获取更加优秀公司低价格股权，会另投资者在疫情过后获得更优秀，更长期的投资回报！
平时找一个历史发展非常优秀，竞争优势还在持续提升，价格还非常便宜的公司很不容易，行业、企业、估值很难完美的结合在一起，疫情当下，仔细找找这样的公司还真不少！自己抛砖引玉几个公司：
中国平安，保险第一品牌，互联网金融巨头，科技头部企业。当下PE处于历史最低位，内含价值估值也处于历史底部区域。
宋城演艺：国内旅游演艺第一品牌，受疫情影响严重，当下估值处于历史偏低位置。
分众传媒：国内电梯媒体的巨头，其收入是第二名到第十名总和的五倍，公司是引爆品牌的利器，估值处于历史最低位。
老凤祥：国内首饰行业第一品牌，百年老字号企业，受疫情影响，可选零售行业受到巨大影响，但是公司品牌价值丝毫未变，公司第一铅笔作为美术铅笔第一品牌，热销几十年，拆分后其估值完全可横向对比晨光文具，公司当下估值处于历史较低位置。
汤臣倍健：国内膳食营养品行业第一品牌，国外疫情爆发，让市场对其原料端更多的担忧，行业具有很广阔的发展空间，当下估值处于历史底部区域位置。
索菲亚：国内整体定制家居第一品牌，行业有很大的发展空间，公司历史经营优秀，受疫情影响较大，当下估值处于历史最低水平。
海康威视：安防行业第一品牌，业内的小华为，研发投入占比接近收入10%，技术研发实力较强，海外疫情爆发，公司海外业务受影响巨大，当下估值处于历史底部区域。
招商银行：国内零售银行第一品牌，人均创收能力、人均创利能力为业内第一，当下估值处于历史底部区域。
。。。白云机场、沪宁高速。。。
除了以上公司外，还有很多很多的公司，不仅历史表现优异，而且行业发展空间也非常具有前景，它们要么是行业龙头，要么独享资源优势，竞争优势明显，并且估值较低，拥抱这些长期更具有投资价值的公司，随着时间继续向后推移，是时候到了人弃我取，人取我予的阶段了，理性的投资者不会浪费危机中的任何一次机会。
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