近期，A股反覆震盪磨底，金融板塊則以低估值、低股價和具備明顯防禦特性等，得到市場參與者關注，並在近期備受券商等機構的推崇。
截至3月30日，券商在近7天內合計發佈了219份研究報告，推薦了21只金融股，佔比17.80%。具體來看，中國人壽、國泰君安、新華保險、郵儲銀行、中國太保、海通證券、中信銀行等7只個股均被機構10次以上扎堆看好。分析人士指出，相比於科技股而言，金融板塊在當前更具估值優勢，且其階段性漲幅較為落後。
另據調查顯示，逾八成私募認為大金融具有明顯的估值優勢，目前下行空間十分有限，在市場探底過程中投資者可選擇優質金融股積極配置；另外，近兩成私募則表示疫情衝擊各行業都受到影響，今年的金融環境並不樂觀，經濟下行期大金融板塊仍有繼續走低的可能。
隨著上市公司2019年年報陸續披露，以“國家隊”為代表的持股動向隨之浮出水面。從持股市值來看，“國家隊”持有54只個股市值超10億元，其中對中國銀行、工商銀行、中國平安、光大銀行、新華保險等13只個股的持股市值均超百億元。這13只個股幾乎全部是金融股，由此不難看出“國家隊”對金融股的青睞。
去年底以來，銀行股出現大面積破淨，合計有36只A股銀行股中，有28家市淨率跌破1。今年以來至3月27日，銀行股全部下跌，無一上漲，尤其是3月中下旬，部分銀行股短短兩週的時間裡就跌去了20%。在今年的市場環境下，如何看待銀行股後市的投資價值？
相關人士表示，2020年的經濟金融環境對銀行業不利。首先，降息週期下淨息差會收窄；其次，對資產端質量造成衝擊，資產規模增速下滑、不良率增加。但銀行業的估值已出現大幅下調，負面因素反映較為充分，股息率普遍接近5%，投資價值已較高。
相關人士表示，目前銀行股的市淨率平均只有0.75倍左右，根本原因在於資本市場對銀行商業模式存在高槓槓率對經濟波動高度敏感的反應，加上現階段的LPR（貸款市場報價利率）機制下的利率下行預期和新冠肺炎疫情全球擴大對實體經濟的衝擊，勢必對銀行的淨息差下降和不良率上升存在較大的負面預期，短期可能仍然有下行的壓力，市淨率跌至0.5倍的可能性仍然存在，但從歷史經驗看，這樣的估值水平下做長期配置有不錯的效果，因此，銀行股短期不確定性大，長期則可以適當配置。
（證券日報）
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