期權星球專欄 — 策略筆記 —
還原交易情景 展示交易邏輯
解讀交易策略 總結交易經驗
來源：期權星球（ID:vix-777）
【心得及總結】
市場總是這麼有趣，以3月16日為界，整個3月的上半月可謂是賣方的噩夢，筆者我也在這段時間經歷了人生的第一次穿倉而一度開展了徹底的反思，到了下半月，風水輪流轉，這次輪到買方被收割。筆者我是喜歡也擅長做賣方義務倉的，市場情況又來到了我很熟悉的領域，那麼這周剛好可以此為主題，再次來聊一聊波動率。
之前的篇章提到過，波動率是一種市場情緒的反饋指標，對大多數非專業的期權交易者而言，它總是很玄幻但每個人也必須去面對，
因為在大部分時間內，波動率對期權的影響甚至不亞於標的的漲跌。上週的筆記中提到過，當市場情緒十分高漲或恐慌時，期權市場會比較容易找到“撿錢”的機會，而這種情況往往是少數。情緒在大多數情況下往往是相對平靜的，如果市場持續沒有出現任何驚喜或黑天鵝，情緒甚至會越來越平靜，所以波動率走勢反饋而來的形態往往就是“熊長牛短”。我們可以看到，從去年3月到今年1月，波動率開啟了一段長達接近一年的“降波”趨勢。
而波動率下降往往對賣方策略是有利的，這也是在大部分時間，賣方策略勝率更高的原因所在。3月下半月至今，賣方策略也因此大獲全勝。而波動率什麼時候會回彈呢？這個話題也很有意思，筆者的朋友剛跟我開了個玩笑，週三時波動率指數回踩到60日均線，這裡是否會得到支撐發生反彈呢？這個研究方法當然是不靠譜的哈~這裡務必善意提示讀者：用均線理論分析波動率比分析股票更不靠譜！朋友們務必不要以身犯險哈~
最後用期權大師麥克米倫的話做個總結——“波動率交易與其說是一種技術，不如說是一種藝術。”那麼怎麼掌握這種藝術呢？這便需要交易者在市場中積累盤感與經驗，對市場行為與心理有充分的的研究和理解。
【標的分析】
滬深300在3800附近顯示出一定的拋壓，這也是筆者目前看的第一壓力線，從量能上看，後市最大的可能仍然是震盪格局的維持。
【波動率分析】
（數據來源：www.7vix.com）
波動率方面，根據我們自編的指數顯示，新一輪波動率的“Crash”已然開啟，上
文提到過波動率常態就是熊長牛短，權利倉買方交易的務必慎重哈~
【臥龍1號】
目前淨值0.9548（目前增強指數收益約4.84%）
持有24萬份300ETF
備兌賣出認購期權24張4月300ETF購3.8
策略旨在日積月累，長期在ETF持倉基礎上增強收益
【麒麟2號】
目前淨值1.126，組保下持倉不到六成
賣出寬跨式
賣出40張5月300ETF沽3.4
賣出160張5月300ETF沽3.5
賣出200張5月300ETF購4.0
期權策略交易的實操性強，讀者對期權基礎知識瞭解有一定基礎後能夠更好理解其中的策略原理，若讀者能有一定的交易經驗，效果將更好。希望本欄目能幫助交易期權的朋友加深對期權策略的理解，但不構成任何投資引導，請讀者對市場及期權投資仍保留獨立性。
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投資有風險，入市須謹慎！
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