本週價格變化
本週，穀物和油籽喜憂參半，美國農業部的報告數據沒有任何驚喜，因為大部分數據只是 基於一週前公佈的預期種植數據。
從根本上說，我們追蹤的市場沒有太大變化。COVID-19的影響以及由此產生的全球財政 和貨幣政策決策的影響增加了整體的波動性，考慮到感染病例的增長速度，這種情況很可 能會持續一段時間。
穀物和油籽可能已經脫離了與外部金融市場的聯繫，因為它們屬於基本的食品供應鏈，無 論封鎖情況如何，這一供應鏈都將繼續運作。
現在可以看到明顯的根本性影響，一些進口國希望建立基本商品儲備，而出口國正在考慮 或實施出口限制。一些食品，例如豆類、大米等，價格已經在上漲。
如我們之前的報告所述，我們預計供應鏈對非必需品的影響也可能波及食品，例如，集裝箱的使用或運輸也可能影響食品，尤其是通常通過集裝箱路線流動的產品，因為空集裝箱的移動會有不同。
在撰寫本報告時，全球感染病例數為180 萬；在過去幾週中，該增長率已經緩和很多。這是因為大多數國家和地區都處於封鎖狀態，減緩了病毒的傳播。
隨著美聯儲與大多數國家和地區開放互換額度，對美元流動性的擔憂有所減輕。此外，事 實上，大多數國家和地區正在尋求或已經實施財政刺激，以增加對本幣的支持。主要出口市場的貨幣在過去一週有所升值，這降低了對農民銷售的吸引力。
管制資金頭寸大多是空頭。對 於任何在市場上交易的人來說，這是前所未有的時期，人們不確定是堅持傳統的基本面，還是尋找外部市場的方向。這解釋了管制資金頭寸的構建方向不一致這一現象。
交易思路：
小麥利差：我們繼續保持這一立場：賣出CBOT小麥，買入堪薩斯小麥。
小麥隱含波動率： 在我們看來， 小麥隱含波動率標價過高，為24％。我們建議賣出看漲期權，德爾塔中性，也就是說，目前沒有平價頭寸。當前波動率為28％。我們建議繼續保持這一頭寸。
大豆波動率:尋求在840-850 點以下買入大豆，在830止損。
大豆油：在26.50點處多頭，繼續持有多頭，在 26 美分處止損。
本文源自芝商所CMEGroup
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