2020年以來全球金融市場動盪，相比之下A股跌幅較小，根據Wind，截至2020年4月22日，滬指回調6.26%，同期標普500、日經225、英國富時100跌幅分別為13.36%、19.10%、23.49%。回調市場中，績優基金經理的中長期回報保持優秀，獲利秘笈到底是什麼？
近期公募基金一季報陸續出爐，小安家費、科技、配置達人持倉思路曝光，還透露了對未來市場的看法，或能給我們的投資一些參考和啟示。
代表產品華安生態優先業績表現
一季度運作解析
新冠肺炎疫情成為影響一季度市場表現的關鍵因素，從大類上看，整個一季度，科技板塊表現突出，其次是剛需的醫藥和養殖種植產業，經濟相關性較強的行業以及以社交型消費為主的消費者服務板塊表現較弱。在春節後，我們基於疫情的衝擊調整了持倉結構，增加必需消費品和醫藥等在疫情發展過程中受益的方向，取得了較好的效果。
華安生態優先前十大重倉股
未來運作思路
新冠疫情爆發帶來巨大沖擊，人流物流切斷導致經濟停滯，目前國內復工復產正在路上，但服務業的恢復預計較非典期間慢，同時海外疫情蔓延導致外需萎縮，外貿訂單取消或延遲，對國內出口型產業的影響還未完全顯現。預計未來流動性相對充裕，專項債特別國債等政策有望對經濟起到一定拉動作用，但對經濟增速的預期不宜過高。
從滬深300風險溢價率的角度看股票具備配置價值，但國內外疫情對於經濟的影響還沒有完全體現，上市公司盈利預測尚未下修充分，同時海外金融環境相對脆弱，仍有可能爆發黑天鵝事件，因此未來一段時間我們認為市場波動仍較大。
在長期邏輯完備的前提下，從一季報確定性，基本面回暖次序，長期估值的低估性三個角度和次序進行組合的調整。尤其關注疫情帶來的長期競爭優勢的變化以及長期邏輯的加速兌現，關注外需型公司調整帶來的機會。
（數據來源：銀河證券，截至2020.4.17。陳媛於2018年2月26日起擔任華安生態優先基金經理，銀河分類中，華安生態優先為混合基金-偏股型基金-偏股型基金（股票上下限60%-95%）（A類）。此外，Wind數據顯示，截至2020.4.17，華安生態優先成立日2013年11月28日，今年來、成立來累計回報分別為14.10%、243.40%，同期業績比較基準漲幅為-2.79%、49.36%，2014年-2019年年度收益分別為24.00%、57.34%、-16.86%、28.11%、-15.35%、71.10%，同期業績比較基準漲幅為39.40%、14.17%、-10.68%、11.07%、-21.37%、26.87%。過往業績不代表未來，重倉股及運作情況信息來源於基金一季報）
代表產品華安安信消費服務業績表現
一季度運作解析
儘管市場波動劇烈，但第一季度華安安信消費服務基金單位淨值上漲13.3%，同期中證消費消費服務指數下跌3.19%。本基金主要抓住了食品飲料、醫藥生物和農林牧漁等相關行業的機會，另外也抓住了具有成長性和拐點向上公司並做了投資，取得了較好回報。
華安安信消費服務前十大重倉
未來運作思路
當前時點全球政府已經都對疫情足夠重視，一起抗擊疫情，疫情數據有開始逐步好轉的現象。相信不遠的將來，我們會迎來全球疫情的拐點，實現對疫情的階段性勝利。
我國當前處於經濟轉型期，疫情也對國內經濟有較大的負面影響，但是中長期看，這是對經濟結構升級的一次壓力測試，優劣產能以及商業模式的一次重大考驗。此次疫情對餐飲、養殖、教育、傳媒影視等行業是一次重塑和洗牌。適應未來發展方向的產能預計能經受住此次衝擊，未來疫情好轉後，能夠更加蓬勃發展。
當前，我們能夠清晰的看到消費服務行業的工業化在加速。這個行業下的各個子行業在充分經歷工業化帶來的成本降低、效率提升、規模化擴張的歷程。適應工業化的公司也在享受份額快速提升的過程。
華安安信消費服務中長期的目標是在消費服務行業中不斷找到這些公司，並與這些公司共同成長。以積極的態度去面對市場，謹慎的心態去面對風險，做到儘量在風險可控的情況下，為基金投資者獲得更多的回報。
（數據來源：銀河證券，截至2020.4.17。饒曉鵬於2015年9月7日起擔任華安安信消費服務基金經理，銀河分類中，華安安信消費服務為混合基金-行業偏股型基金-消費行業偏股型基金（股票上下限60%-95%）（A類）。此外，Wind數據顯示，截至2020.4.17，華安安信消費服務成立日2013年5月23日，今年來、成立來累計回報分別為15.31%、168.04%，同期業績比較基準漲幅為1.89%、89.99%，2014年-2019年年度收益分別為4.69%、62.96%、-2.69%、8.10%、-22.28%、76.75%，同期業績比較基準漲幅為22.10%、23.92%、-11.85%、25.55%、-23.03%、41.83%。重倉股及運作情況信息來源於基金一季報）
代表產品華安媒體互聯網業績表現
一季度運作解析
報告期內，基金減持了部分受全球疫情影響較大、需求中長期復甦存在不確定性、估值缺乏安全邊際的細分行業和標的。基金也同時增加配置了與疫情相關性較小、長期成長性清晰的標的，同時也積極佈局短期受到國內疫情影響下跌較多，但中長期與國民內需增長息息相關的新興消費服務業標的。
華安媒體互聯網十大重倉
未來運作思路
未來一段時間內，科技週期推動的盈利改善仍然是形成市場做多的積極因素，但也應防範中美貿易戰的反覆和全球疫情對總量的衝擊，未來通脹上行對流動性寬鬆預期仍然存在制約，對2020年高估值行業並不盲目樂觀。
與此前所有科技週期相同，對A股在本輪科技週期中誕生具備強大創新性、顛覆性的應用和內容端投資機會保持樂觀。新硬件所對應的應用和內容行業龍頭，將從上一輪週期的供給側出清中逐步勝出，在新渠道、新技術（5G、AR/VR、超高清、雲遊戲等）、新硬件（5G手機、智慧電視、智能汽車、可穿戴設備等）、新形態（短視頻、ACG、直播電商等）的拉動下，獲得更好的競爭格局、商業模式和利潤規模，因此，我們將更為重視內容、應用企業的馬太效應和永續增長能力，致力於尋找和積極配置傳媒、計算機軟件中，為新的漫長科技週期持續提供精品應用和內容的龍頭企業。
另外，疫情的影響下，我們關注到消費服務業可能出現龍頭公司的錯殺和中長期的買點。我們將積極圍繞新技術、新渠道、年輕用戶消費需求變革、疫情後龍頭份額擴張四大機遇，在新興消費服務領域，如電商、互聯網消費、線上及線下娛樂等，重點配置上述行業中，護城河較高、商業模式清晰的優質企業。
（數據來源：銀河證券，截至2020.4.17。胡宜斌於2015年11月26日起擔任華安媒體互聯網基金經理，銀河分類中，華安媒體互聯網為混合基金-偏股型基金-普通偏股型基金（A類）。此外，Wind數據顯示，截至2020.4.17，華安媒體互聯網成立日2015年5月15日，今年來、成立來累計回報分別為-4.16%、93.30%，同期業績比較基準漲幅為-0.28%、-6.34%，2016年-2019年年度收益分別為-10.51%、-3.88%、0.81%、101.70%，同期業績比較基準漲幅為-7.05%、5.13%、-11.71%、16.90%。過往業績不代表未來。重倉股及運作情況信息來源於基金一季報）
代表產品華安滬港深外延增長業績表現
一季度運作解析
2020年一季度受益於流動性寬鬆，在疫情擴散之前TMT板塊表現較好，但是疫情全球擴散之後風險偏好下行，醫藥和必選消費等板塊表現較好。報告期內本基金保持中性倉位運作，主要配置了TMT、醫藥和食品飲料行業，報告期內本基金表現超過業績基準。
華安滬港深外延增長業績表現
未來運作思路
當前時點，疫情對全球經濟帶來負面影響，很難判斷全球疫情拐點，但是我們相信國內疫情控制相對較好，儘管存在海外需求的不確定性，但是在全球流動性危機之後，A股未來配置價值凸顯。
從風格切換的角度看，大藍籌股經過這兩年的估值修復之後，估值提升的空間已經不大了，特別是在疫情背景下。投資者普遍預期，在疫情之下，貨幣政策進入降息週期概率更大，資本市場的流動性會比較充裕，因此選股的核心是未來增長的確定性和市場空間而非短期增速或者靜態估值。
本基金將堅持成長股和消費股，特別是符合產業和消費升級趨勢的，行業配置包括：雲計算產業鏈，5g和5g應用產業鏈，自主可控產業鏈，生物科技產業鏈，醫療服務產業鏈，必選消費和消費升級產業鏈等。
（數據來源：銀河證券，截至2020.4.17。崔瑩於2016年3月9日起擔任華安滬港深外延增長基金經理，銀河分類中，華安滬港深外延增長為混合基金-靈活配置型基金-靈活配置型基金（股票上下限0-95%+基準股票比例30%-60%）（A類）。此外，Wind數據顯示，截至2020.4.17，華安滬港深外延增長成立於2016年3月9日，今年來、成立來累計回報分別為11.27%、139.66%，同期業績比較基準漲幅為-0.28%、11.43%，2017年-2019年年度收益分別為19.76%、-19.78%、78.64%，同期業績比較基準漲幅分別為5.13%、-11.71%、16.90%、16.90%。過往業績不代表未來。重倉股及運作情況信息來源於基金一季報）
代表產品華安研究精選業績表現
一季度運作解析
報告期內，資本市場指數表現較弱，但農業、醫藥、計算機、通信等行業表現相對出色；本基金維持自上而下和自下而上相結合的選股思路，在市場風險偏好變化較快的市場背景下，主要配置在中長期有較強成長邏輯，且短期能有基本面兌現的行業和公司上，重點配置了電子、食品飲料、醫藥等行業。（數據來源：基金一季報）
華安研究精選十大重倉
未來運作思路
本基金將在以下幾個方面尋找投資機會：
1、受益於消費升級長期趨勢的消費行業，尤其中國區域經濟發展不平衡，一二三四線不同城市的消費升級為消費行業提供了足夠的轉型空間；
2、同時受益於中國老齡化趨勢和科技進步的行業，以醫藥行業為代表；
3、儘管短期可能受到需求衝擊，但長期仍處於景氣向上週期的行業，以TMT、新能源車行業為代表。
（數據來源：銀河證券，截至2020.4.17。萬建軍於2018年03月14日起擔任華安研究精選基金經理，銀河分類中，華安研究精選為混合基金-偏股型基金-偏股型基金（股票上下限60%-95%）（A類）。此外，Wind數據顯示，截至2020.4.17，華安研究精選成立日2018年3月14日，今年來、成立來累計回報分別為14.35%、53.52%，同期業績比較基準漲幅為-4.36%、-2.65%，2019年年度收益為75.02%，同期業績比較漲幅為28.69%。過往業績不代表未來。重倉股及運作情況信息來源於基金一季報）
本文所涉基金產品業績具有波動性。根據Wind數據，截至2020年4月17日：
基金經理陳媛當前管理的華安生態優先、華安寶利配置階段業績如下
華安生態優先成立日2013年11月28日，今年來、成立來累計回報分別為14.10%、243.40%，同期業績比較基準漲幅為-2.79%、49.36%，2014年-2019年年度收益分別為24.00%、57.34%、-16.86%、28.11%、-15.35%、71.10%，同期業績比較基準漲幅為39.40%、14.17%、-10.68%、11.07%、-21.37%、26.87%。
華安寶利配置，成立日2004年8月24日，基金今年來、成立來收益分別為10.20%、1257.76%，自成立來業績比較基準漲幅為85.28%。近10年（2010年-2019年）各年度回報分別是：7.53%、-15.12%、4.03%、9.94%、34.81%、43.94%、-12.92%、5.75%、-18.24%、54.02%，2009年-2014年同期業績比較基準漲幅為36.10%、-6.75、-11.54%、5.21%、-1.52%、-0.13%。
基金經理饒曉鵬當前管理的華安安信消費、華安匯智精選兩年、華安行業輪動、華安升級主題階段業績如下
華安安信消費服務成立日2013年5月23日，今年來、成立來累計回報分別為15.31%、168.04%，同期業績比較基準漲幅為1.89%、89.99%，2014年-2019年年度收益分別為4.69%、62.96%、-2.69%、8.10%、-22.28%、76.75%，同期業績比較基準漲幅為22.10%、23.92%、-11.85%、25.55%、-23.03%、41.83%。
華安匯智精選兩年，成立日2019年12月18日，基金今年來、成立來收益分別為1.17%、1.28%，同期業績比較基準分別為-3.31%、-2.33%。
華安行業輪動成立於2010年5月11日，基金今年來、成立來收益分別為-0.27%、189.74%，同期業績基準分別為-3.97%、43.58%。2011年-2019年年度收益分別為-25.09%、9.81%、-0.78%、40.00%、65.66%、-8.88%、6.37%、-14.70%、62.20%，同期業績比較基準漲幅為-19.42%、6.88%、-6.22%、42.96%、7.38%、-8.54%、16.88%、-19.06%、29.46%。
華安升級主題，成立日2011年4月22日，基金今年來、成立來收益分別為-0.39%、119.80%，同期業績比較基準分別為-4.20%、19.64%。2012-2019年年度收益分別為4.32%、21.75%、8.54%、53.22%、-5.22%、10.46%、-21.84%、57.45%，同期業績比較基準漲幅為6.21%、-6.83%、41.98%、6.67%、-9.11%、16.15%、-19.59%、28.64%。
基金經理胡宜斌當前管理的華安科創主題3年、華安媒體互聯網、華安智能生活、華安成長創新階段業績如下
華安科創主題3年成立日2019年6月11日，今年來、成立來累計回報分別為3.63%、6.55%，同期業績比較基準漲幅為6.47%、18.44%。
華安媒體互聯網成立日2015年5月15日，今年來、成立來累計回報分別為-4.16%、93.30%，同期業績比較基準漲幅為-0.28%、-6.34%，2016年-2019年年度收益分別為-10.51%、-3.88%、0.81%、101.70%，同期業績比較基準漲幅為-7.05%、5.13%、-11.71%、16.90%。
華安智能生活成立於2019年5月8日，今年來、成立來累計回報分別為-3.85%、55.82%，同期業績比較基準分別為-3.86%、2.29%。
華安成長創新成立於2019年6月27日，今年來、成立來累計回報分別為-1.95%、28.52%，同期業績比較基準分別為-2.92%、5.92%。2019年收益為31.08%，同期業績比較基準為9.11%。
基金經理崔瑩當前管理的華安滬港深外延增長、華安幸福生活、華安逆向策略階段業績如下
華安滬港深外延增長成立於2016年3月9日，今年來、成立來累計回報分別為11.27%、139.66%，同期業績比較基準漲幅為-0.28%、11.43%，2017年-2019年年度收益分別為19.76%、-19.78%、78.64%，同期業績比較基準漲幅分別為5.13%、-11.71%、16.90%、16.90%。
華安幸福生活成立於2017年10月26日，今年來、成立來累計回報分別為10.80%、44.42%，同期業績比較基準漲幅為-2.79%、-3.71%；2018年度、2019年度收益為-20.12%、63.78%，同期業績比較基準漲幅為-21.37%、26.87%。
華安逆向策略，成立日2012年8月16日，基金今年來、成立來收益分別為7.94%、421.27%，同期業績比較基準分別為-4.20%、57.05%。2013-2019年年度收益分別為35.51%、41.68%、104.51%、-4.37%、1.10%、-23.21%、65.53%，同期業績比較基準漲幅為-6.83%、41.98%、6.67%、-9.11%、16.15%、-19.58%、28.64。
基金經理萬建軍當前管理的華安研究精選階段業績如下
華安研究精選成立日2018年3月14日，今年來、成立來累計回報分別為14.35%、53.52%，同期業績比較基準漲幅為-4.36%、-2.65%，2019年年度收益為75.02%，同期業績比較漲幅為28.69%。
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