截至11月25日，2019年發行基金募集資金10243.51億元，其中股票型和混合型基金分別募集資金1889.27億元和2190.61億元。貨幣基金僅成立6只，募集規模75億，佔比僅0.74%。
今年成立這六隻基金都是市值法估算淨值，已經打破投資者“只漲不跌每天都有收益”的認識。自資產新規實施以來，貨幣基金投資範圍變窄，投資收益壓縮，承擔零錢理財功能的貨幣基金逐漸不能滿足投資者需求，部分資金從貨幣基金贖回，近兩年已經有10餘隻貨幣基金清算退出市場，主要原因在於投資者數量和基金規模下降觸發基金合同終止條款。
今年債券型基金募集資金6032.64億元，對基金新發市場貢獻58.89%，進一步觀察發現今年成立的債券基金主要有兩類：一是指數型債券基金，今年累計募集規模2165.18億；另一類是定開債基，發行103只，累計募集規模2379.74億。
定期開放債券基金是介於封閉式基金和開放式基金中間的半封閉基金，因為受到贖回時間限制，對投資者的資金流動性有影響，雖然很早就有這類基金，但在普通個人投資者中的接受程度比較低。
今年新發行的定開債券呈現出機構參與程度高、戶均認購金額高、封閉期長、多提前募集結束的特徵。
（1）今年新發行定開債大部分為面向機構定製的品種，個人投資者可以參與(以認購戶數在500戶以上為判斷標準)的基金僅26只，累計募集規模563.32億，佔新發定開債規模的比例不足25%。其中個人投資者可參與且封閉期少於6個月的基金僅4只，募集規模38.85億。
（2）今年新發定開債機構參與程度高，戶均認購規模大，主要面向個人投資者的基金戶均認購規模也不低，人保添利9個月定開債戶均認購資金最少，約5.05萬，明顯高於2016-2018年個人投資者可參與的中長期純債平均水平。
（3）封閉時間長是今年新發債基另一個明顯特徵。雖然新發定開債中封閉期在6個月以內的基金數量不少，但總計發行規模僅450.16億，佔比不足20%。75%以上來自於封閉時間12個月以上的基金，封閉時間最長的基金中融睿享定開債，封閉時間86個月，下一個開放期到2026年12月底。該基金原計劃發行30天，實際發行15天即提前結束募集。
（4）認購時間短提前結束募集也是比較突出的特徵，今年發行認購戶數超過500戶的定開債平均募集時間22天，其中南方恆新39個月定開債認購19天提前結束募集，認購戶數16619戶，易方達年年恆秋認購21天提前結束募集，認購戶數65600戶。
包括封閉時間60個月、63個月和86個月的中歐盈和、國聯安恆利和中融睿享在內，今年已經有20餘隻使用攤餘成本法估算估值的基金成立運行。攤餘成本法是原來貨幣基金估值時使用的主要方法，對基金估值時將持有的債券用成本列示，按照票面利率或協議利率並考慮其買入時的折溢價，在剩餘存續期內按實際利率法進行攤銷，這種方法不受市場利率和上市交易債券的價格的影響，一定程度上可以平滑波動，降低迴撤，比較適合有充裕資金無流動性壓力，希望規避波動的投資者。
考慮到封閉期半年以內的定期開放式基金髮行量比較小，而且主要為機構定製，個人投資者可以參與的定期開放式基金需要有半年以上甚至幾年的封閉期，對於期望降低波動控制回撤的個人投資者，我們還是建議以基金定投或者資產配置的方式來操作。
閱讀更多 薛掌櫃 的文章
