小邦財商
美股市場仍然處在 的狀態。
大街上已經有2千2百多萬人申領失業救助，房貸還款申請猛增60%，幾百萬家庭即便收到聯邦政府的現金救助也必須延遲還款。
同樣的過去1個月裡，華爾街的美股則顯得生龍活虎。
美聯儲的無限量量化寬鬆已經步入第四個星期，三個現象很值得細品。
一、”國有化“美股和金融市場，例如救助垃圾債券，使以往任何類型的分析都變得毫無意義。
二、美債的拋售和黃金的飆升，當全世界大部分國家都持有美債（作為避險核心產品），無限量放水等於讓這些國家一起承擔風險，雖然美聯儲承諾履行債務償還，但如果美債的可靠性大打折扣。
黃金價格的飆升顯示各國看不到6-12個月之內還有哪些東西真的”值錢“，美債靠不住就只能黃金了。
三、”脫實向虛“，股市行情是一年後的經濟預測，既然任何分析都變得毫無意義，而市場的數據都是負面和不確定的，目前如此向好的股市是不是數字遊戲呢...
說了這麼多，潛臺詞就是美股被高估了？
不敢妄下結論，但可以看看巴菲特指標。
巴菲特指標——Stock Market Capitalization-to-GDP Ratio
Buffett Indicator不是真的由巴菲特創造的。
從1990年代開始，他在一些對朋友和商業領袖的談話中，參考了“股市市值與國內生產總值的比率”，向投資者說明其對市場的看法。
據說他曾表示，這可能是衡量某一時刻估值水平的最佳指標。因此，市場就把這個指標稱為“巴菲特指標”。
這個指標的目的在於幫助判斷市場的估值，例如高估、低估還是公允。在牛市中，它也可以幫助投資者評估整體市場的活躍程度。
計算的公式很簡單：
為了計算美股的總價值，大多數美國分析師使用Wilshire 5000 Total Market Index (TMWX)，一個基礎廣泛的市值加權指數，可以代表美國市場所有股票的價值。GDP則採用季度數據。
重點在解讀巴菲特指標。
by gurufocus.com
五個等級分別是：
1、小於50%：顯著低估
2、50%至75%：適度低估
3、75%至90%：公允價值
4、90%至115%：適度高估
5、大於115%：顯著高估
來看看下面這張圖：
數據從1974年開始，一直到2020年，中間灰色的豎條顯示經濟衰退期。
歷史記錄的第二最高點在2000年，巴菲特指標高達142.92%。
2008年的經濟危機爆發前，比率是110%。
歷史最高點在2019年底，雖然在今年一季度大幅向下調整，到了4月17日，比率仍高達137%；4月21日回落到130%。
無論如何，目前的巴菲特指標顯示市場的價值被顯著高估。
這意味著什麼？例如，一位交易員說：“For now, CASH is the king." （目前，現金為王，不要盲目跟進股市買入。）
巴菲特指數在A股的運用極少，國內數據也不多。
根據世界銀行提供的年度市值佔名義國內生產總值的百分比，下圖顯示2003年到2018年的A股巴菲特指標。這裡的股市市值包括年底上市的國內公司，不包括投資公司、共同基金和其他共同投資工具。
by CEICData.com
最高點出現在2007年，高達126.2%，但僅僅兩年前的2005年，A股的巴菲特指標只是17.6%。
如果你經歷過08年上證指數從6千多點重重的摔下來，會否若有所思？
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