136 上一節談到貨幣增發的必備有效錨定。那麼有效錨定是什麼呢？只能是黃金嗎？
137 如果只能是黃金，那麼信用體系一定寸步難行，既然信用體系已經能走出一段雖然有危機蕭條，卻也發展快速的經濟歷程。所以可以推定，從黃金到劣質信用，這之間一定有可替代性。
138 簡單的例子是，黃金可以換房子，雖然黃金不會壞，房子可能就幾十年。黃金也能換盒飯，雖然盒飯第二天就會壞。黃金也能換服務，比如跑腿送信。
139 極端的例子是，黃金可以換某人以後的還款，你甚至不知道他具體的生產能力怎麼樣，只需要有機構幫你確認就行了。這就是劣質信用的初起問題。
140 那麼若只是通過黃金和其他品類物品的基本錨定來進行貨幣增發，經濟的穩定性一定會增強很多。
141 至於能不能擴大到信用的問題，首先需要確定的是信用的有效性，至少來說，如果只是目前的信用認定體系，有太多漏洞，一個貸款專員都可以隨意確認信用的時候，距離信用崩塌而導致的經濟衰退也就不遠了。
142 至於什麼時候才能對信用進行直接錨定呢，前提是信用的邏輯可靠性，而不是統計有效性。
143 現在的體系使用的是信用的統計有效性，再加上增發貨幣的非錨定增發，導致危機或者蕭條在邏輯上就是必然的事情。只是看具體的觸發事件不同罷了。
144 目前的貨幣體系沒有大問題，當我們縮小跨度的時候，事情就變得簡單。第一個跨度，錨定增發為有形資產，第二個跨度，錨定增發為可靠信用。
145 只是這麼看好似不難，其實也不是一點不難，這中間還有很多具體操作的問題，一旦炒作不當，最後依舊只能是偏差崩潰。
146 其中最關鍵的一點在，被錨定的有形資產是否是對最大多消費有效的。這種有效性若發生偏移，是否能得到博弈補償。如果不能，那麼這類錨定就很可能出現偏差。
147 不容易出現的時候，是在經濟起步的階段，比如一個非常落後的部落，對於一個非常落後的經濟體，從衣食住行這樣的具化層面入手，錯點偏點都好解決。
148 但如果是一箇中高級經濟體，經濟體內已經有各種經濟部門，再來人為確定那種資產錨定有效就非常危險了。因為我們很可能偏離經濟體最需要的門類。反而去做了我們最熟悉的門類。
149 舉個例子，一個裁縫和一個農夫在沒有經濟活動的時候，最初的交易一定是最愉快的。但是如果銀行以為這個經濟可以通過無限的購買裁縫做的衣服來換取糧食的話，那麼銀行一定會虧得很慘。
150 因為一個農夫可能需要三五件衣服，但是他家只有那麼寬，如果銀行增發100萬換成1萬件衣服，對農夫而言，反而就是負擔了，甚至反而有害，因為農夫根本沒有那麼大的屋子。
151 那麼如果把衣服作為錨定，需要多少才算合適呢。銀行能確定嗎？肯定是無權確定的，因為最後要買衣服的不是銀行，而是農夫，所以你得讓農夫自己確定。下一節，我們會在微觀上看這個方案怎麼能儘量避免人為判斷的錯誤。
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