每經記者：孫嘉夏 實習記者：舒冬妮 每經編輯：陳俊傑
日前，渾水創始人卡森·布洛克接受了《每日經濟新聞》記者（以下簡稱NBD）獨家專訪。以下為卡森·布洛克專訪的節選。
NBD：你們當時為什麼會決定發表這份關於瑞幸的匿名報告？哪些因素讓你們覺得這份報告是真實可信的？
卡森·布洛克：我們和匿名報告的作者取得溝通，他帶我們參觀了一個他存放調查信息的數據室。通過對數據的複審，我們相信他在研究中付出了大量的努力，他的研究非常詳細，因此我們認為他的結論是可信的。
NBD：事實上，在1月31日做空報告發布之後，初期瑞幸股價並沒有大跌，你們怎麼看？是否還對自己的報告有信心？
卡森·布洛克：研究報告得出“瑞幸是一個重大騙局”的結論，但投資者是否相信這份報告則取決於投資者本身。我們認為，瑞幸多數大股東基本上是相信這份報告的真實性，但他們當時認為這無關緊要。中國幾乎沒有針對這類造假事件的強制處罰行動，所以瑞幸的大股東可能認為持有該公司股票沒有風險。
（注：4月10日，上海三中院就一起違規披露重要信息罪開庭審理，判處某上市公司時任董事長、董秘兼財務總監等四名被告人有期徒刑一年至拘役三個月，並處罰金不等。在新修訂的證券法中，亦新增信息披露和投資者保護專章，以切實保護投資者的合法權益。）
NBD：在做空愛奇藝的過程中，渾水扮演著什麼樣的角色？在中國，這份做空報告被指用戶數據不準確、報告不專業，對此怎麼回應？
卡森·布洛克：有非常多的證據表明，愛奇藝嚴重誇大了它的用戶和收入數據，公司對這些證據提出了異議，我對此毫不意外。這種情況下，公司繼續辯解對事情也不會有更大的負面影響，尤其是考慮到該領域並沒有對此有明確的監管處罰措施。
（注：愛奇藝方面已公開回應稱，作為一個負責任的上市公司，所披露的所有財務和運營數據均是真實的，符合SEC要求，公司對於所有不實指控，堅決否認，並保留法律追訴權力。且公司已瞭解並審查了Wolfpack Research於2020年4月7日發佈的做空報告，認為該報告包含大量錯誤、未經證實的陳述以及與愛奇藝有關的誤導性結論和解釋。愛奇藝強調，公司一直並將繼續致力於保持高標準的公司治理和內部控制，以及按照美國證券交易委員會和納斯達克全球精選市場的適用規則和條例進行透明且及時的披露。）
NBD：渾水在2018年6月就曾發佈針對好未來的做空報告，但當時並未給好未來帶來重大影響，好未來股價還有所回升，近日好未來發布公告稱員工行為不當，對此有何看法？
卡森·布洛克：這種說法是不正確的。好未來的股價曾經確實大幅下跌了，而後來大部分的股價回升是因為大多數股票β係數介於0.5到1.5間，屬於正常回調，我們揭露了好未來的造假行為，但投資者是否相信這份報告則取決於投資者本身。
NBD：據渾水官網介紹，渾水發佈商業欺詐、會計欺詐和基本問題三種研究報告，但我們仍然好奇渾水具體是如何選擇做空目標的？
卡森·布洛克：我們最喜歡的做空標的具有“3L”特徵：大的、流通性好的、存在欺詐的（Large、Liquid、and Lying）。
NBD：渾水事先怎麼判斷一家公司是否存在問題？會採取哪些方式展開具體調查？
卡森·布洛克：我們的做空流程可以參見《巴倫週刊》和《機構投資者》的報道。具體包括大量的實地調查、訪談、現場參觀和對財務報表的深入分析。
每日經濟新聞
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