美原油跌破0元
近期受到原油價格，2005合約跌到負值的影響 中國銀行原油寶事件鬧得沸沸揚揚 在此不再譴責美國華爾街金融家提前修改原油期貨交易規則 允許報價為負值 也不再過多討論中國銀行原油寶事件 我們單純的來弄清楚原油交割是如何操作？如何計算的？如何平倉 建倉的？
廢話少說，我們直接進入正題
問題1 原油是如何交割的？具體是怎麼操作的？
如果原油到了交割的時間點，你還有持倉沒有平倉的話 就會產生交割問題 如果當時沒有持倉的話 就不存在這個期貨交割問題
交割方式1 合約到期自動平倉，不再續約，不再展期
舉個例子 比如您購買了原油2006合約 成本價是20美元 你買了1000桶 市場價值2萬美元 到了交割日期 交割時收盤價是25美元 那麼？交割日過後 您將會自動平倉 自動平倉的價格是25美元 到時候你的賬戶就沒有持倉了，會變成 1000×25=25,000美元 只有現金 沒有持倉
交割方式2 合約到期 自動平倉 自動續約 自動展期
這種自動展期方式又分為兩種
第1種 銀行交割 調整份額式 自動展期 自動續約
簡單地說 就是把你本月的合約賣了，賣了多少錢，再用同樣的錢買入下個月的合約
舉個例子 不論你的成本價是多少 現在2006合約要交割了，交割價是20美元 你有1000桶的持倉 交割日的時候 2007合約買入價是25美元
現在開始交割了 先把你1000桶的原油以20美元的價格賣掉 得到2萬美元 然後再用2萬美元買入7月合約 以25美元的價格 然後您得到了800桶的原油 800×25美元等於2萬美元 市場價值不變
第2種 外匯交易商交割 補差價式 自動展期 自動續約
簡單來說 就是把本月合約賣了 再買入下個月同樣手數的合約 然後再扣去或者補充差價 市場總價值不變
舉個例子 條件和上一個例子一樣 現在是2006合約 06合約收盤交割價是20美元 你有1000桶的持倉 交割日的時候 2007合約的交割價是25美元
現在終於開始交割了 先把你持有的06合約，一共1000桶 以20美元的價格賣掉 得到2萬美元 然後以25美元的價格買入1000桶07合約 一共花了25000美元 上個月的合約您只賣了2萬美元 但是交割後您多出來了5000美元 也就是20到25這5美元的差價 這是交個差價 因此您的賬戶會被扣掉5000美元 扣掉後 您的賬戶淨值仍然是2萬美元 這種是補差價式的
問題2 原油價格變成負數之後是如何計算的？
原油負數很難理解 但是對於普通投資者而言 只是計算差價 只要明白了這個道理，就非常好計算了
舉個例子 比如您在5美元的時候 買了1000桶原油多單 那麼？當原油市場價格跌到-37美元的時候 盈虧是這樣計算的（ 5+37）X1000=42000美元 因為您做的是多單 價格下跌了 普通投資者也只是賺個差價，不參與現貨交割 因此虧損42,000美元
中國銀行的原油寶虧損 穿倉 投資者倒欠銀行錢 就是這麼來的
如果 交易商參與線下交割 剛才的條件不變 是這麼計算的 1000桶原油白送你 而且每桶補貼你37美元的運費 當然普通投資者就沒有這麼好的待遇了
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