高估值時代遠去,遊戲憑什麼能入追求穩健投資者的法眼?

由於P2P平臺不斷出現的爆雷事件,以及最近因諸多行業涉入隱性P2P業務跑路事件,引發了投資者對投資安全的廣泛關注和重視。

說到提升投資安全的途徑,除了增強投資者自身的認知判斷和經驗積累之外,選擇適合的投資領域也是重中之重。畢竟選擇比努力更重要。

人人都清楚投資有風險,要對投資領域做出判斷,就需要對其中的投資風險有著準確的認知。


高估值時代遠去,遊戲憑什麼能入追求穩健投資者的法眼?


嚴格來說,投資活動中所面臨的風險既包括地震海嘯、病毒攻擊這樣的天災人禍,也有經營活動中出現的違法犯罪、政策變動、違約風險和投資風險,但這些風險在發育成熟的市場中,並不屬於投資者應該承擔的風險。

天災人禍帶來的非經常性損益,發生概率較低。經營性風險屬於公司和監管層的責任,機制完善的二級市場,對於企業重大資產重組、投資、核心人員變更等事件都有著嚴格的披露機制,而相關政策的變動也可以在第一時間由相關部門公佈,這些信息公開的措施可以令投資者儘快知曉,也能將因經營活動為投資者帶來的風險將至最低。

說到底,投資者需要承擔的,主要是自身對投資標的研判帶來的風險因素。比如對股票走勢判斷失誤導致的資金損失。

但凡是投資者能夠掌控力度最強的領域,也正是對於該投資者而言安全性最高以及運作最穩健的領域。

對於大多數普通投資者而言,遊戲正是這樣的領域。

現在投資遊戲很安全?

站在公司運營者的角度來說,遊戲是不折不扣的高風險行業,投資巨資研發而成的遊戲無人問津,玩家只需要5分鐘就可以對遊戲做出取捨、爆款遊戲的不可複製……這些因素如同達摩克利斯之劍,時時懸在每一個從業者的頭頂,

但遊戲對於投資者來說,安全反而大為提升。

首先,遊戲企業的透明度很高。

作為幾乎完全的買方市場,遊戲企業的核心業務—遊戲幾乎是可以零門檻得到,投資者可以像普通玩家一樣對標的產品進行充分體驗,加上招股書和其他信息披露渠道,投資者可以對公司架構和產品表現有全方位瞭解,助力投資判斷的準確性。

同時,遊戲行業的財務透明度也不斷提升。尤其是2018年10月證監會向各大券商下發《再融資審核財務知識問答》與《再融資審核非財務知識問答》文件之後,雖然堵死了傳統行業通過跨界定增等手段收購遊戲企業的渠道,但也變相簡化了遊戲企業的投融資結構,使得投資者更容易掌握企業的現金流和真實運營情況。

其次,遊戲行業抗性較強。

遊戲作為文娛行業的重要分支,自身相對穩定的現金流不僅可以幫助企業穩健運營,也擁有較強的抵禦經濟週期的能力。


高估值時代遠去,遊戲憑什麼能入追求穩健投資者的法眼?


再則,遊戲受到黑天鵝事件影響的概率較低,輿論能夠將因遊戲引發的話題事件引向遊戲之外的玩家,而不是遊戲本身。即便是某些帶來爭議的遊戲元素,多數也是由於設計者出於惡搞目的設計的彩蛋,在遭遇不同文化差異時的反饋,只要去掉就行,無法成為重大事件的直接誘因。

同時,遊戲作為一種輕資產行業,其資產安全也有著充分保障。核心團隊的穩定可以穩定的產品的品質,運營積累的核心用戶數據也能得到IDC數據中心完善的保護,即便是受到海嘯颱風等自然災害,一定程度上也可以保證數據資產安全。

再次,遊戲行業發展日益規範化。

過去一年,版號是遊戲行業不折不扣的關鍵詞。從2018年3月廣電總局頒佈《遊戲申報審批重要事項通知》,全面暫停所有遊戲版號的發放之後。遊戲業經歷了9個月的存量市場競爭。這一時期可謂是對遊戲行業的政策性洗牌,對於企業而言這屬於風險因素,但也令遊戲行業的管理更為規範化。

此前佔據遊戲投放半壁江山、且容易涉及灰產地帶的棋牌遊戲版號近乎停滯,宮鬥官鬥類題材的作品受限,遊戲版號發放量大為減少,包括小遊戲在內的內容類型被納入版號管理,規範化的管理有利於投資者更精準把握市場動向,做出正確的預判。

誠然,社會上依然存在著一股對遊戲妖魔化的輿論力量,這些力量會因為某些事件將誘因歸咎於遊戲,並影響到市場行情。但隨著行業相關管理政策的完善,以及人們對遊戲的態度日趨理性,這種力量的影響力也有了明顯減弱。

最後,遊戲衍生行業成型,延伸但安全的投資邊際。

在遊戲市場規模的不斷膨脹下,與遊戲相關的各種衍生行業順勢崛起,其中如電競和直播等衍生市場已經初具規模。電競與直播可以幫助提升遊戲產品的生命週期,逆向影響到遊戲行業表現,並與體育競技、文化傳媒等行業形成緊密聯動,延伸遊戲市場基本盤。

尤其是在遊戲行業發展日趨穩健的當下,衍生行業能夠順利接棒,成為遊戲大盤裡新的潛力股。但與此同時,這些已經成型的衍生行業也具有與遊戲完全不同的發展模式和商業壁壘,投資者可以根據自身的認知輕易做出抉擇。

另外,與其它互聯網行業相比,遊戲企業的變現能力較強但估值卻很低,很多獨角獸企業得到百倍估值也不新鮮。但即便是在遊戲投資火熱的2013年,華興資本統計出的遊戲企業本土市場估值也不過60倍,海外市場更是隻有9倍左右。顯然,低估值有著更安全的投資邊際。

遊戲行業能有多穩?

行業的透明度、抗壓性、規範化發展和清晰的投資邊界足以令遊戲行業成為一個相對安全的投資領域。但這個安全,同樣需要建立在穩健投資的基礎上。

Wework撤回IPO的消息令各方震驚,輿論在解讀了相關事件詳情之後得出了一個普遍的結論,互聯網產業的高估值時代結束了,燒錢培養市場的“互聯網思維”開始走下神壇。這意味著穩健投資漸成主流。


高估值時代遠去,遊戲憑什麼能入追求穩健投資者的法眼?


要穩健投資,需要選擇穩健經營的企業。幸運的是,由於遊戲行業自身的高經營風險,歷經市場競爭的遊戲企業深諳穩健經營之道。

於港股上市的騰訊流量優勢無可匹敵,但在龐大的遊戲分流下,也同樣有著不低的失敗幾率。因此,騰訊一方面嚴格遊戲作品的篩選,另一方面從泛娛樂玩到新文創,增加內部體系的文娛生態循環,更多依靠自身的力量實現更加穩健和可持續性的成長。

登陸美股市場的網易依靠研發實力,不斷探索各種新遊戲品類,最終在既有的《夢幻西遊》《大話西遊》之外打造出了諸如《倩女幽魂》、《陰陽師》、《第五人格》、《明日之後》、《荒野行動》等熱門遊戲,降低了對少數王牌遊戲的依賴程度,同樣是為了穩健發展。

私有化後返回A股的完美世界,憑藉的是遊戲與影視的雙引擎驅動,加上與V社合作的電競和Steam遊戲平臺業務,多元化的業務的均衡發展是支撐其穩健業績的核心支柱。

國內還有眾多遊戲企業集中資源深耕二次元、軍事、策略遊戲、女性向遊戲等垂直遊戲領域,並憑藉在細分領域所所形成的區位優勢實現穩健增長。

縱觀目前的遊戲行業態勢,不論何種穩健經營的策略,IP總是其中不可或缺的一環。IP由於具備降低流量獲客成本和有利於文化品牌的持久運營等效果,已經是遊戲行業非常看重的無形資產。相關行業數據顯示,具備IP背景的遊戲數量和相關收入均佔到了六成以上的市場份額。

而以IP遊戲見長的中手遊,更充分展示了IP資源是如何在企業穩健經營中發揮作用的。

中手遊通過先發優勢合作握有31個知名授權IP,並通過控股軟星科技獲得《仙劍奇俠傳》、《軒轅劍》、《大富翁》、《明星志願》、《天使帝國》和《阿貓阿狗》等系列的68個IP所有權。

依靠龐大的IP資源庫,中手遊與超過100家優質研發商展開定製合作,投資參股了15家優質研發商,全資併購了北京文脈和控股了軟星科技,形成了完善的IP生態體系。

憑藉這套IP生態體系,中手遊在截止2019年上半年的日期中,推出了97款手遊,其中已經推出了64款手遊,並有11款已發行的遊戲超過了三年。穩定的產品陣容使得中手遊自2012年9月25日在美國NASDAQ上市以來,實現連續7年盈利的穩健發展。其中,2019年上半年收入15.29億人民幣,收入同比增長127%。

以往,遊戲行業多是對IP進行深度改編,用於一次性變現,但隨著行業持續性的穩健發展,業界也意識到,IP價值的持續運營增值是和開發擁有同等的重要性,這在遊戲業內取得了廣泛共識,也更有利於遊戲行業的穩健發展態勢更具備持續性。

利用遊戲賺快錢的時代已經過去,對於更追求穩健的投資者而言,遊戲無疑是一個不錯的選擇。


分享到:


相關文章: