轉換器行業王者，市佔率超過50%，打造公司現金牛業務。轉換器100億市場空間，公司市佔率超50%，穩居行業領先地位。覆盤成長之路，以“安全”為核心的品牌定位或為重要驅動力，二十餘年品牌積累，保障產品享有溢價空間；渠道端，類快消模式佈局全國73萬個五金渠道終端網點，有效構建高密度營銷網絡，築造難以複製的渠道壁壘。
強大品牌、渠道優勢雙驅動，持續拓展新品類，向國內民用電工龍頭穩步邁進。（1）牆壁開關插座為公司品類擴張實踐的成功案例：市場規模約200-300億，公司十年時間成長為行業第一，市佔率14%；依託“裝飾開關”差異化定位、線下11萬家終端網點佈局，未來收入仍有較大提升空間；（2）進軍LED照明打開成長空間，打造收入新增長極：市場空間近1700億，CR5不足15%、行業集中度較低，公司有望依託成熟渠道實現新品快速擴張，未來成長可期；（3）數碼配件“螞蟻市場”特徵突出，有望快速增長。
高盈利、高週轉錘鍊領先同行的高ROE，護城河壁壘深厚，未來競爭優勢不改。2015年以來公司ROE均高於60%，處於行業領先水平，核心源泉在於：強大品牌力保障產品享有4%以上的溢價率，線下百萬終端網點廣告效應突出，銷售費用率較低，盈利能力行業領先；公司對下游經銷商具備較強話語權，應收賬款週轉率領先，運營效率優於行業。受IPO募資、工程渠道擴張影響，2021年公司ROE或將下降至25-30%，仍處於行業領先水平。
不做任何投資建議。
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