恆力石化（600346）2019年年度董事會經營評述內容如下：
一、經營情況討論與分析
2019年，全球經濟下行的壓力和因素不斷增多，各大經濟體都面臨著增長下行和需求不振的困局，復甦艱難，回暖不易。近兩三年來顯著抬頭的政治孤立和貿易保守，對經濟全球化和貿易一體化的實質性干擾也越來越強，中美貿易戰持續發酵且“陰晴不定”為全球經濟蒙上陰影，美聯儲十年以來首次降息並停止縮表預告著新一輪全球貨幣寬鬆週期開啟，世界經濟發展和全球貿易格局都處於放緩和調整進程中，從情緒面到金融面再到實體面，顯著滲透影響至微觀產業分工、行業競爭與企業經營。2020年初，中美正式簽署第一階段經貿協議，作為世界前兩大經濟體，兩國經濟關係與貿易糾紛的發展趨勢與談判走向，仍然是未來世界政治經濟格局走向何方的主風向標。“百年未有之大變局”，國內也面臨著嚴峻複雜的外部發展大環境，要求企業具備強大的精細化經營與風險管控能力，適應變化並能夠從眼前的危機和困難中快速捕捉和創造發展機遇。
儘管面臨內外部環境的深度調整和下行壓力，新時代中國經濟逆勢而上，在2019年度繼續保持在穩定合理增長區間，增速達到6.1%，GDP實現近百萬億元人民幣，人均GDP跨過1萬美元新起點，體現出強大發展韌勁，領先於全球主要經濟體增速。且基於我國龐大而獨特的工程師人力紅利、全產業鏈網絡優勢和生產消費迭代進化，不斷湧現出聚集內生式增長的技術創新、管理變革與消費升級的蓬勃動力，正加快替代和轉換過去傳統經濟中的投資和出口因素，日益成為支撐國民經濟持續升級發展的主驅動和潛力之源，毫無疑問也是我國經濟抵禦外部環境衝擊的堅實基礎。此外，宏觀逆週期調節的積極作用在加快顯現，優化企業營商環境、大規模減稅降費、實施激活要素市場等重大改革措施對實體經濟支撐也在逐步增強。春節前後面臨突如其來的疫情，我國政府採取果斷措施快速控制住疫情發展，以短時間經濟代價換取了社會穩定和經濟發展的長治久安。自2月上旬疫情好轉後，黨中央和國務院第一時間同步部署經濟恢復，積極打通“堵點”，補上“斷點”，推動全產業鏈聯動協同復工，“把被凍結、抑制的消費釋放出來，把催生出來的新型消費、升級消費培育壯大起來”，國內經濟在後疫情時期快速恢復。
回到本行業，自2016年以來，受益於國內供給側結構改革的去落後產能和消費需求力量的飛速發展，行業終端消費需求率先回暖復甦並逐步傳導至聚酯化纖、PTA和上游石化、煉化環節。行業龍頭企業也清醒並充分利用了這一戰略機遇和相對舒適期，積極挖掘和實施中高端需求孕育增長、新產能結構升級、全產業鏈一體優化、供需鏈智能改造等增長和轉型的歷史重大機遇，“去”落後無效產能，“控”產業鏈條庫存，“補”高端產能短板，“構”一體業務體系，主動實施了高景氣週期發展下的行業產能結構、運作模式和運營方式的深度、積極與全方位優化調整，也經歷了行業企業量級和能級的超大規模集成一體化和經營研發能力的發展壯大。行至2019年，隨著恆力2000萬噸/年煉化一體化項目於2019年5月份在行業內率先實現了全面投產和商業運營，民營大煉化投產元年正式啟動，也標誌著國內聚酯巨頭真正實質性進入到了聚酯、石化和煉化全產業鏈一體化經營的運作新階段和發展新週期。我國從上游的芳烴、烯烴，到中游的PTA、乙二醇，再到下游的聚酯化纖一體化、全鏈條的國際比較競爭優勢更加突出和明顯，尤其是在當前特殊的外部發展環境背景下，將更有利於行業龍頭企業從容應對國際市場競爭、貿易結構動盪和國內外需求拓展。從2019年當年看，儘管行業經營環境嚴峻多變，行業市場需求情緒受外部干擾呈現延後疲軟，且面臨國內PX、PTA等上游產能集中投產預期和先後逐步釋放的階段性施壓以及原油成本端的寬幅震盪等不利影響，行業的經營生產形勢也逐季迅速變化，一季度平穩上行，二季度被動下行，三、四季度趨於震盪，整個產業鏈上、中、下游的盈利也存在著動態反覆的上下游轉移，對企業經營靈活性和穩定性提出了極高要求。但受益於過去幾年行業脫胎換骨的先進產能建設升級與業務協同化經營創新，基於產業鏈在全球的綜合領先競爭優勢，今年我國整個聚酯化纖產業鏈的運行狀況與盈利區間仍保持在相對穩定區間，產能開工率維持高位，各環節原料成品庫存可控，整個年度的產業鏈條總利潤規模仍保持在合理健康的水平，殊為不易。
尤其是以恆力等為代表的實施全產業鏈縱橫一體化發展的行業龍頭企業，憑藉著艱辛打造的從“原油-芳烴、烯烴-PTA、乙二醇-聚酯化纖”的一體化協同整合能力，憑藉著超過行業平均水平的產能規模成本與運行質量優勢，憑藉著在能源、交通、物流等基地化綜合配套的領先水平，不僅取得了基於產能、結構與運營構築的核心競爭優勢下超過行業平均水平的超額盈利，也充分享受了來自國外上游的PX壟斷盈利加快向國內中下游業務環節利潤的大幅轉移並永久鎖定了全產業鏈利潤，優化降低了產業鏈總成本，行業經營的穩定性、可持續性和可拓展性能力得到顯著提升。展望未來，隨著民營大煉化投產和行業競爭盈利模式由原先的單一業務競爭和被動適應週期波動轉向全產業鏈協同和主動抵禦週期起伏，誰擁有行業最經濟的規模化裝置、最齊全的基地化配套、最均衡的上下游產能組合、最協同的產能一體化成本、最強的專業管理、技術研發與市場開發能力，誰就將用最低的總運行成本和最優的產品結構鎖定最豐厚的全產業鏈盈利，並掌握、佔據未來國內外行業市場競爭發展的話語權與制高點。根植於國內最大消費市場的天時地利和國際市場的領先競爭優勢，我國聚酯化纖產業鏈和行業企業具備遠大的發展前景和持續的發展動力。
報告期內，面臨複雜多變的內外市場競爭環境和艱辛繁重的經營建設任務要求，全體恆力人“用汗水澆灌收穫，以實幹篤定前行”，堅持致力於上市公司立足未來“10年不落後”的全產業鏈產能建設的“大動脈打通”，聚焦於公司現有和新投各大實體主營業務板塊的經營協同挖潛的“微循環優化”，與此同時，充分利用資本市場平臺融資、運作、激勵等機制優勢推動企業發展，把發展的短板補得更紮實，把經營的基礎打得更牢靠。尤其是在今年發展重中之重的煉化、乙烯等項目建設上，“敢於啃硬骨頭，敢於涉險灘”，精心組織，加快建設，圓滿完成了公司2000萬噸/年煉化一體化項目的裝置調試與全面投產工作以及150萬噸乙烯工程項目的建設任務。“加滿油，把穩舵，鼓足勁”，公司將繼續做好150萬噸乙烯調試投產以及500萬噸PTA、135萬噸民用絲和20萬噸工業絲等其他新產能項目建設，對現有業務結構實施專業化、精細化、高效率的產業運營，加快打造並構築完善從“原油—芳烴、乙烯—PTA、乙二醇—聚酯—民用絲、工業絲、聚酯薄膜、工程塑料”的全產業鏈一體化的上市平臺發展模式，堅持走好自己的路，辦好自己的事，無懼風雨、破浪前行。報告期內重點工作情況如下：
一、精心組織實施產業鏈各環節先進產能建設，持續貫通產業發展的大動脈
1、圓滿完成2000萬噸煉化項目全面投產工作，煉化裝置保持穩定運行：恆力2000萬噸/年煉化一體化項目是國內對民營企業首次放開的大型煉化項目和我國首家一次性建成的2000萬噸級以上現代化煉廠工程。報告期內，上市公司不辱使命圓滿完成了這一產業鏈最重要戰略性產能從投料調試、全面投產到穩定商運的全部節點工作，也開啟了上市公司全新的發展階段。恆力煉化自2019年5月份全面投產至今，公司不斷優化工藝流程，提升運營效率，靈活市場應對，煉廠裝置保持連續、穩定的高效率、高負荷運行狀態，煉廠經營穩健靈活且產銷平衡順暢，煉化業務也成為了2019年度上市公司營收規模大幅增長和盈利能力顯著改善的主要驅動力。在這座代表世界級煉廠標杆水平的公司獨資煉化項目正式全面投產達效後，恆力石化藉此大幅領先於同行業率先邁入全產業鏈的實質性業務經營時期，推動了上市公司經營規模量的突破與經營質量質的飛躍，大大有利於公司進一步佔據行業上游制高點，獲得明顯先發優勢，增強持續盈利能力與經營抗風險水平，也打破了多年來我國芳烴進口依存度畸高的不利產業局面。
2、成功建成全球規模最大的150萬噸乙烯裝置，並加快推動乙烯及下游裝置投產進程：為進一步豐富和完善公司全產業鏈結構模式，公司繼煉化項目之後於2018年2月份又啟動建設了150萬噸/年乙烯項目。公司乙烯項目的全部原材料基本都由上游2000萬噸煉廠供應，乙烯裝置全球最大，乙烯收率國內最高，最大程度發揮了煉化一體化的規模集成優勢，生產出國內緊缺的各類高端化工品(包括180萬噸乙二醇、72萬噸苯乙烯、42.3萬噸聚丙烯、40萬噸高密度聚乙烯、14萬噸丁二烯等)，將極大提升恆力煉廠一體化的深加工能力與產品附加價值。從聚酯產業鏈角度看，乙烯項目投產後，上市公司也將實現對佔到聚酯原料成本90%以上的PTA和乙二醇兩大關鍵原材料的全面覆蓋和自給自足。報告期內，公司已基本完成了乙烯項目的建設安裝工作，2019年12月底，乙二醇成功產出，目前整個乙烯裝置區的投料調試、裝置聯運與系統優化工作進展順利，正朝著滿負荷運行和全面投產的目標加速推進。項目投產後也將有效彌補我國石化高端產能的缺口。
3、同步實施中下游PTA和聚酯環節產能建設，不斷夯實下游基礎支撐，鞏固領先競爭優勢：報告期內，在中下游產業領域，公司佈局了年產超過280萬噸的高端聚酯產能，主要分佈在民用絲、工業絲、聚酯薄膜和工程塑料等高端產品研發領域，同時正加快建設135萬噸民用絲產能和20萬噸工業絲產能，聚酯總產能規模將突破年產400萬噸，產能規模質量國內領先；擁有3條220萬噸線合計年產660萬噸PTA產能，並在建2條250萬噸線合計500萬噸新產能，是目前我國PTA權益產能規模、在建產能規模最大的上市公司，PTA總產能規模將達到年產1160萬噸。目前公司中下游產能建設工作正緊鑼密鼓進行中，主要產能預計將於今明兩年分步釋放出來，公司在傳統“PTA-聚酯化纖”產業鏈的行業領先優勢將得到進一步鞏固，對上游石化原料產業的市場支撐作用也將得到明顯增強。
二、持續優化現有煉化、石化、聚酯業務結構，著力打通業務板塊的微循環
1、快速準確響應市場差異化需求變化趨勢，強化生產、市場與研發機制聯動優勢：公司基於產能規模一體化，並立足於專業化、差異化、高端化的發展線路，積極推進產研銷聯動創新機制，持續打造快速準確響應市場的靶向能力，強化新品研發強度，優化產品結構，提升質量性能。報告期內，公司推出多款差別化纖維，恆力化纖開發出PBT仿記憶絲、再生纖維、常壓易染絲等三大類21個不同規格產品以及差異化仿綿、仿麻等新產品，產品差異化率提升了5個百分點；德力化纖研發出的30D/72F高彈、50D/72F吸溼排汗功、7D/6F超細旦等功能性纖維新品也投放市場；康輝石化開發了液相高粘紡絲級PBT、半消光PBT等產品，進一步優化了公司PBT產品結構。這些新產品不斷為上市公司搶佔高端市場並創造新的利潤增長爆發點，也有效彌補了傳統產品市場在當前市場環境下的盈利不足。
2、深入做實內部全員挖潛增效，不斷增強企業成本邊際的安全墊：公司堅持全員和生產全過程的降本增效，堅持“過苦日子”，挖掘內部潛力，增厚經營業績。公司通過增強全員成本節約意識，不斷降低成本費用，全年裝置保持高負荷運轉，有效降低折舊、能耗、人工等分攤。各下屬公司積極通過推動設備技改、修舊利廢、國產替代、備件共享、節能節耗等降成本活動，尋找節約盲點，降低成本開支，持續優化企業的成本運行區間。恆力化纖2019年度通過優化電力採購流程方式，直購電部分全年節省電費1900萬元；德力化纖2019年要求各部門車間細化各項管理，在用電、包裝材料、廢絲排放、易耗件等方面，相比2018年節約成本266.8萬元。
3、紮實推進企業數據、信息和智能化經營管理體系建設，讓經營數據和制度流程說話：公司深度實施兩化深度融合，加強自動化智能應用範圍，立志打造“智能生產”的中國製造模板，為企業發展培育新增長點、再造新動能，讓經營數據和制度流程說話，賦能於企業的價值再造、管理創新與高質發展。報告期內，恆力化纖協同恆力智能科技研發出MES軟件系統，該系統為國內首創，保證了產品從生產到銷售全生命週期的信息追蹤，恆力化纖DTY加彈車間自動外檢系統投入使用，也成為國內首家在DTY行業中真正意義上實行DTY智能外檢的企業；德力化纖成立技改骨幹小組，成功將部分FDY設備改造生產POY，根據市場變化可隨時更換產品品類的功能，經營靈活性明顯增強；恆科新材車間自動清板、無軌自動落筒、自動入庫等項目改造安裝工作繼續推進，部分智能化項目已投入使用，生產效率大幅提升。
4、時刻繃緊安全生產和綠色經營的弦，實現高標、綠色、環保的高效企業運營：可以說，實現高標準的安全生產與環保運行是公司的生命線、效益線和風景線。一直以來，各下屬公司相關工作都是高標準、嚴要求執行，通過安全生產管理體系的建立健全。近年來均無重大安全事故發生，將“安全零事故”準則落到了實處。安全監督檢查工作有效進行，對檢查中發現的各類安全隱患，一抓到底。公司最新建成投產的2000萬噸/年煉化一體化項目採購引進的都是全球最好的裝置材料與技術工藝，至少保證“10年不落後”。與此同時，公司持續重金投入環保與節能設施，立足於建立綠色、生態、節能、環保的花園式煉化產業園區，一方面企業獲取了更為循環經濟的能耗、物耗等成本節約與可持續發展的動能，另一方面也盡責守護了大連和長興島的碧海藍天，實現與周圍社區和諧相處。
三、充分利用資本平臺融資、運作、激勵功能，推動上市公司規範持續發展
1、推出第三期、第四期員工持股計劃並完成股份購買：為了獎勵參與煉化項目建設的全體員工和上市公司核心技術管理骨幹，提高員工的凝聚力和競爭力，在前兩期公司員工持股計劃之後，公司再推出並完成購買第三期、第四期員工持股計劃，進一步激勵核心技術管理人員，打造企業與員工利益共同體，形成長效激勵機制，實現員工與企業的共同成長與價值分享。
2、股份回購：公司嚴格按照股份回購計劃，實施股份回購。報告期內，本次股份回購計劃已全部實施完畢，公司共耗資12.41億元，表明了上市公司對未來可持續發展的堅定信心和對公司市場價值的長期認可，也在當時市場條件下助力推動了公司投資價值的合理迴歸。
3、協助大股東增持計劃：在公告增持期限內，協助大股東恆力集團累計增持公司股份14,707,122股，累計增持金額達21,002.14萬元。恆力集團積極履行大股東責任，兌現了增持承諾，成功完成了本次增持計劃。在當時A股整體大環境下，此次增持對穩定公司市值和保障全體股東利益起到有效支撐作用。
4、順利完成第一期10億元規模公司債券發行：2019年初公司獲准向合格投資者公開發行面值總額不超過50億元的公司債券。在債券市場趨於謹慎的大環境下，且上市公司在債券市場從未發行過任何產品，上市公司突破層層障礙，於9月底成功完成2019年第一期公司債發行，發行規模10億元。公司債券的發行，也有利於公司拓寬融資渠道，優化公司財務結構，降低資金使用成本。
5、利潤分配及資本公積金轉增股本：為積極合理回報廣大投資者、優化股本結構，與所有股東共享公司經營成果，公司完成了2018年年度權益分派，共計派發現金1,489,732,395.30元（含稅），公司總股本增至7,039,099,786股。進一步優化了公司股本結構，提升了公司股票的市場流動性。
6、公司股票簡稱更名：為適應公司主營業務範圍重大變化與經營發展需要，參考行業實際，公司將證券簡稱變更為“恆力石化”。變更後的簡稱“恆力石化”含義更加清晰、指向更加明確，更加準確地反映公司主營業務特點，有利於提升公司在市場上的辨識度，提升市場影響力。
報告期內，公司獨資建設的恆力2000萬噸/年煉化一體化項目於2019年5月份在業內率先達成項目全面投產和正式商業運營並始終保持高負荷、高效率、產銷順暢的運行態勢。煉化項目投產不僅實現了上市公司在煉化、芳烴等上游行業稀缺產能領域的戰略性突破，也顯著優化、提升了上市公司的業務一體化結構與持續盈利能力，併成為了公司當前利潤結構的主要來源與業績增長的主驅動力。此外，受益於2019年全年度較好的PTA供需格局與平均價差區間，公司PTA業務利潤同比實現提升；另一方面，公司聚酯化纖業務全年也保持著相對較為穩定的盈利狀態。公司原有PTA、聚酯業務經營情況良好，也進一步增厚了公司盈利。2019年度，上市公司實現營業收入1,007.82億元，較上年同期增長67.78%，歸屬於上市公司股東的淨利潤為100.25億元，較上年同期增長201.73%，實現了營業收入的大幅增長和盈利能力的顯著改善，本年度的營收規模與盈利水平都創下了上市公司歷年數據的歷史新高。
二、報告期內主要經營情況
截至2019年末，公司總資產1743.78億元，同比增長39.23%，歸屬於上市公司股東的淨資產363.33億元，同比增加31.70%。
2019年度，公司實現營業收入1,007.82億元，同比增加67.78%；實現歸屬於上市公司股東的淨利潤100.25億元，較上年同期增長201.73%。
三、公司未來發展的討論與分析
(一)行業格局和趨勢
公司由滌綸長絲行業向上遊拓展，形成“原油—芳烴—PTA—聚酯—民用絲及工業絲”的完整產業鏈。受原油價格波動和產業鏈上下游不均衡發展的影響，產業鏈盈利存在一定週期波動性。受過去幾年國家供給側結構性改革積極影響，滌綸行業下游紡織品需求回暖，行業新項目產能釋放增速可控，階段性去產能、去庫存成效顯著，行業景氣度提升，帶動了PTA行業需求格局好轉；同時，煉化一體化的逐步投產，增強了持續盈利能力與經營抗風險水平，同時鎖定從原油到聚酯滌綸各個環節的產業鏈利潤。
1、化纖行業
（1）下游紡織品需求穩定增長，為滌綸長絲行業的發展提供了廣闊的市場空間
滌綸長絲作為紡織品的重要原料，其市場容量和市場前景取決於下游紡織行業對滌綸長絲產品的需求。未來幾年，隨著國民生活水平的提高、國家二胎政策的放開等影響，紡織服裝、家紡產品及產業用紡織品持續增長的需求成為滌綸長絲市場發展的主要推動力。
（2）行業集中度進一步加強
具有行業投資規模大、規模經濟效益明顯、技術研發水平越發重要等特點，規模化、低成本生產已成為行業發展的必然趨勢。加之，滌綸行業盈利水平隨上游原材料波動較大，小型企業技術薄弱，抵禦風險能力較弱，在市場週期過程中逐漸被淘汰、被併購，未來滌綸長絲行業的產能將進一步集中。據中國化學（601117）纖維工業協會統計，我國滌綸工業收入規模在2000萬以上的企業數量為776家，其中恆力、桐昆、新鳳鳴（603225）、盛虹、恆逸和榮盛6家公司（CR6）在規模、管理、品牌和創新方面具有競爭優勢，其產能規模均達到100萬噸/年以上。
（3）功能性、差別化率，成為行業發展的必然趨勢
《紡織工業“十三五”發展規劃》提出：“推進高性能纖維、生物基纖維高品質、低成本產業化生產及批量化應用。發展高效、低能耗、柔性化、自動化、信息化化纖技術裝備，開發多重改性技術與工程專用模塊及其組合平臺，實現聚酯、錦綸等通用纖維高效柔性化與功能化，豐富滌綸、粘膠、錦綸、腈綸等功能化、差別化產品，提高產品性能及品質。”未來幾年，我國化纖業將著重發展高性能纖維，以生產開發高檔面料；大力發展功能性、差別化纖維，研製開發各類高水平的功能化纖維、綠色生態可降解纖維製品，以推進家紡、產業用等新興領域的開拓；大力研製開發高技術纖維，以開發各類高科技領域急需的高技術、高性能纖維及合成新材料。功能性、差別化率，將是提高產品附加值，提升企業競爭力的必然路徑。
（4）智能製造成為行業發展的必然趨勢
加強對高性能纖維、生物基纖維等化纖新材料成套裝備、短流程新型紡紗織造裝備、新型印染等裝備的開發生產，提高裝備的生產效率、性能功能以及自動化、數字化水平。開發紡織新型傳感器、智能測量儀表、質量控制與執行系統，推進具有自動感知、智慧決策、自動執行功能的高端智能裝備的產業化開發和應用。推進吊掛系統、智能物流包裝、智能機器人、網絡化管理信息系統等開發應用。
（5）產業鏈一體化是化纖企業未來發展的大勢所趨
在原油—石腦油—PX—PTA—PET—化纖—織造的全產業鏈中，原油價格和終端消費需求從兩端影響滌綸產業鏈的整體景氣度，各環節的供需格局決定著產業鏈內的利潤分配。通過滌綸上下游一體化佈局將有效鎖定產業鏈利潤，同時一體化生產可以保障原料供給、增強企業的風險抵禦和盈利能力，增強企業的規模和綜合實力。化纖龍頭企業紛紛積極向產業鏈上游佈局，如恆力煉化2000萬噸/年煉化一體化項目，桐昆股份（601233）、榮盛石化（002493）入股浙石化4000萬噸/年煉化一體化項目，恆逸石化（000703）文萊PMB石油化工項目。
2、PTA行業
PTA行業在新舊產能替換和市場競爭中淘汰落後產能是大勢所趨，行業集中度不斷提升，恆力石化、恆逸石化、榮盛石化在PTA行業內三家龍頭企業佔有我國PTA實際產能50%以上的份額，行業競爭優勢明顯。目前行業龍頭企業單套裝置規模、生產運行穩定、物耗能耗和產品質量方面均具有較強的國際競爭力。隨著PTA行業產能調整，PTA行業龍頭在產業中的話語權逐漸增強，供給側結構性改革效果較為明顯。同時部分競爭力較弱的生產廠商由於生產成本較高，裝置時間久遠，技術落後，不具備成本優勢，在市場競爭中長期處於關停狀態。
3、對二甲苯行業
（1）未來國內對二甲苯行業仍存在較大缺口，國產替代產能加快釋放
從全球“芳烴-PTA-聚酯”產業鏈一體化的情況看，實現完全一體化的程度並不高。“芳烴-PTA-聚酯”產業鏈上的產品，其突出的特點是原料來源比較單一，因此使得沒有原料配套的下游企業抵禦原料價格波動能力更弱。儘管有恆力、榮盛等新產能依次投產，我國對二甲苯進口依存度依舊較高，無論是出於成本角度還是原料供應穩定性角度，PTA企業及國內相關企業都有足夠的動力向上遊發展。
化纖龍頭企業紛紛積極向產業鏈上游佈局，如恆力煉化2000萬噸/年煉化一體化項目，桐昆股份、榮盛石化入股浙石化4000萬噸/年煉化一體化項目，恆逸石化文萊PMB石油化工項目。
（2）PX環節利潤向PTA、聚酯環節轉移
聚酯產業鏈從上到下由PX、PTA和滌綸三個環節組成，從產業鏈利潤分配來看。這三個環節的盈利一直處於輪動之中。上游PX隨油價波動，下游聚酯隨紡織服裝景氣度變化。我國PX國內產能供應不足，對外依存度較高。隨著國內PX供應增加，產業利潤有望轉移至國內。目前，國內PX產業已實質性進入PX投產和量產階段，整個產業鏈上、中、下游業務的利潤分配模式預計將告別PX一家獨大並逐步走向更加均衡合理的盈利分配格局。
(二)公司發展戰略
1、影響公司發展的有利因素
（1）聚酯新材料行業
1）產業政策支持
近年來，我國陸續出臺了一系列行業政策和法律法規，鼓勵和支持滌綸長絲行業及其上下游行業不斷提升專業技術、擴大市場規模。如《國家重大科技基礎設施建設中長期規劃（2012—2030年）》、《產業結構調整指導目錄（2013年修改本）》、《再生化學纖維（滌綸）行業規範條件》、《紡織工業“十三五”發展規劃》、《化纖工業“十三五”發展指導意見》、《紡織工業調整和振興規劃》等產業政策均鼓勵滌綸行業採用先進適用技術提升傳統化纖工藝、裝備及生產控制水平，推進生物基材料生物聚合、化學聚合等技術的發展與應用，大力發展高性能纖維、差別化纖維，促使我國聚酯滌綸行業綜合競爭實力達到國際領先水平。上述政策給滌綸長絲行業帶來了巨大的發展機遇，有助於本行業的快速發展。
2）產業集中度提升和產品結構改善
隨著產業集中度的提升，行業技術水平也在不斷進步，近年來，我國高新技術纖維產業化已取得突破性進展，自主研發的品種日趨齊全，滌綸長絲差異化率不斷提高，耐強腐蝕、耐高溫、阻燃和高強高模等產品業已實現產業化。產業集中度的提升和產品結構的改善有利於提升國內滌綸長絲行業的競爭力。
3）市場空間廣闊
滌綸長絲下游的行業為服裝、家紡和產業用紡織品等行業。伴隨著我國居民生活水平的不斷提高和經濟的持續發展，服裝、家紡和產業用紡織品等行業仍將保持較高的發展速度，從而為滌綸長絲行業的發展提供充足的空間。
（2）石化行業
1）產業政策支持
近年來我國政府陸續出臺了各項政策，如國務院辦公廳發佈《關於石化產業調結構促轉型增效益的指導意見》（國辦發[2016]57號）強調重點任務方面，意見要求統籌優化產業佈局，有序推進沿海七大石化產業基地建設，煉油、乙烯、芳烴新建項目有序進入石化產業基地。工業和信息化部發布《石化和化學工業發展規劃（2016-2020）》（工信部規[2016]318號），按照國家石化產業佈局方案要求，加快石化芳烴產業發展；積極促進煤制芳烴技術產業化，推進原料路線多元化；促進芳烴-乙二醇-聚酯一體化產業基地建設。恆力石化及恆力煉化主要涉及石化及煉化產業，PTA及對二甲苯是中國石化產業重要的組成部分，一直以來國家對於石化產業給予了大量政策支持和政策指導。
2）國內對二甲苯市場需求強勁，為行業可持續發展提供內在動力
2014年-2018年，我國對二甲苯自給率連續五年逐步下滑至目前約40%，2018年對二甲苯累計產量為1027萬噸，進口量為1590萬噸，市場需求缺口加大，至2019年，隨著民營大煉化釋放PX產能，國內PX供應有所增加，但對外依存度仍在50%左右。國內對二甲苯產量依然無法滿足我國PTA生產的龐大需求，供應缺口較大。
3）下游聚酯需求增長將是PTA行業發展的重要導向
2019年，儘管行業經營環境嚴峻多變，市場需求情緒受外部干擾呈現延後疲軟，且面臨國內PX、PTA等上游產能集中投產預期和先後逐步釋放的階段性施壓以及原油成本端的寬幅震盪等不利影響，我國聚酯化纖行業運行狀況與盈利區間仍保持在相對穩定區間，產能開工率維持高位，各環節原料成品庫存可控，年度利潤規模仍保持在合理健康的水平。展望2020年，雖然面臨一季度以來疫情不利影響，作為具備強大消費慣性和剛性特點的下游終端需求有望逐季趨穩，支撐PTA行業需求與發展。
2、影響公司發展的不利因素
（1）主要原材料市場的波動性較大
PX、PTA主要原材料來源於石油，因此國際石油價格大幅波動給行業帶來了較大的經營風險。滌綸長絲的主要原材料PTA和MEG均為石油製品，受石油價格的影響，近年來PTA和MEG的市場價格出現較大幅度波動。PTA和MEG等主要原材料的成本約佔滌綸長絲生產成本的85%左右，原材料價格的大幅波動對滌綸長絲行業的影響較大。
（2）貿易壁壘
隨著我國PTA生產能力的快速提高，PTA產品向國際市場開拓將越來越受到重視，也引起其他國家產業界的警惕，特別是主要出口國家和競爭對手國家，對我國PTA及其下游產品的反傾銷逐漸增多，韓國、土耳其、阿根廷、印度及歐美髮達國家等經常採用反傾銷、反補貼等措施對中國化纖商品主張的反傾銷調查，阻止我國化纖商品的進入，國際貿易保護主義的抬頭，給行業的發展帶來了不利影響。
3、公司今後發展的方向
總體發展戰略：致力於為社會提供優質纖維，創造美好生活為己任，始終在“什麼時代做什麼事”時代觀的引領下，牢固樹立“創新、協調、綠色、共享”的發展理念，堅守“志恆力久遠，品質贏天下”的經營理念和“人性化、科學化、制度化、專業化”的管理理念，努力塑造“團結、誠信、穩健、創新”的企業精神，增強產業創新能力，優化產業結構，推進公司向高端化、智能化、綠色化、一體化和國際化發展。
（1）堅定不移地走縱向一體化發展戰略：以印度信賴公司和中國臺灣台塑為標杆，在完成2000萬噸煉化項目基礎上，繼續穩步推進150萬噸乙烯項目、500萬噸PTA等重大項目建設，儘快實現“原油—芳烴—PTA—聚酯—民用絲及工業絲”的全產業鏈一體化運作模式，提高公司產業協作能力、持續盈利空間與經營抗風險能力。
（2）堅定不移地走橫向一體化發展戰略：專注化纖行業，豐富產品規格，擴大產能規模，通過研發、技術及創新能力的提升，實行產品差異化，力爭實現“產業基地化、生產規模化、產品精細化、技術專業化、管理科學化”的產業發展目標。
(三)經營計劃
2020年是“十三五”規劃的收官之年，是新時代的開局之年，也是公司的開拓之年，全年工作將圍繞以下幾個方面展開：
1、創效增效，為百年恆力而努力奮鬥
堅持“以銷定產、以產促銷”的經營方針，堅持“以客戶為中心、以市場為中心、全員營銷”的經營理念，堅持“以品質、成本、快速反應，實現利潤最大化”的經營目標；團結一心、目標一致，全力以赴，努力實現年度生產經營目標，取得最好的運營績效，實現高質量的效益增長，為百年恆力奠定堅實的經濟基礎。
2、拓展國內市場與國際市場，協同共進
充分利用新加坡海外市場，香港、深圳前沿市場的優勢，深耕新興市場，內銷外貿聯動，提高市場佔有率，形成行業掌控力。
3、打造恆力品牌優勢，提升核心競爭力
品質是企業永恆的話題，公司將繼續發揮多年積累的產品優勢、技術優勢，強化品質與品牌意識，促使產品質量再上臺階，做強、做實煉化、石化和聚酯三大板塊。提高產品核心競爭力、加大產品研發創新力、掌握市場控制力、增強品牌影響力、加強運營抗風險能力，方可成為行業標杆和板塊主導。
4、健全和完善公司管理體系
制度建設是企業健康穩定運行的基礎，公司將進一步健全完善安全、環保管理體系，提高安全環保標準，對標杜邦、巴斯夫等國際先進安全標準，高標準、嚴要求，有效推進體系落地；細化完善金融財務安全體系，提高財務人員職業素養，不斷完善制度及流程，確保資金安全零風險；健全完善人才建設體系，培養人才，引進人才，留住人才；健全完善企業文化體系，塑造企業形象，關愛員工，營造家文化，有傳承，有傳遞，把企業的核心理念傳下去。
(四)可能面對的風險
1、行業週期性波動風險
聚酯纖維以及石化行業的發展受行業需求及自身發展狀況的影響，而呈現一定的週期性特徵。
我國國民經濟、出口政策等宏觀環境的變化也會給該行業帶來週期性波動的風險。在調整週期中，行業會出現產品價格下降、開工率不足、盈利能力下滑等現象。
2、原材料價格波動的風險
公司的生產經營受上游原料特別是原油和煤炭的價格變化的影響較大，如果公司的庫存和採購管理、下游產品市場的價格調整不能有效降低或消化原材料價格波動的影響，將可能對公司的經營生產及業績產生不利影響。
3、匯率風險
若人民幣持續大幅波動，將對公司匯兌損益、外幣計價出口產品價格、原料價格等經營性因素產生較大不確定性影響。公司未來將採用遠期外匯合約等方式建立並完善匯率對沖機制，降低外幣收付款金額，從而減少因匯率變動對公司盈利能力產生影響。
4、環保和安全風險
隨著環保意識的增強及政府環保要求趨嚴，公司積極採取環保措施，加大環保投入；嚴格按照相關法律法規、生產規範進行日常管理，建立了嚴格的標準操作規範，但仍無法完全排除因人為操作失誤或意外原因導致的環保事故或安全生產事故，從而影響公司的正常經營活動。因此，公司存在一定的環保和安全生產風險。
四、報告期內核心競爭力分析
1、全產業鏈發展的戰略領先優勢
公司是國內最早、最快實施聚酯化纖全產業鏈戰略發展的行業領軍企業，積極推動各大業務板塊的協同均衡化發展，大力拓展上下游高端產能，致力於打造從“原油—芳烴、烯烴—PTA、乙二醇—聚酯—民用絲、工業絲、聚酯薄膜、工程塑料”世界級全產業鏈一體化協同的上市平臺發展模式。恆力2000萬噸/年煉化一體化項目已全面投產，實現了公司在煉化、芳烴關鍵產能環節的戰略性突破，公司成為行業內首家擁有了從“原油-PX-PTA-聚酯”產業鏈一體化經營的企業，加上快速推進的恆力150萬噸/年乙烯、180萬噸/年乙二醇、80萬噸/年聚烯烴、72萬噸/年苯乙烯及500萬噸/年PTA、135萬噸/年聚酯新材料等新建產能依次投產，公司不斷升級優化產業模式，鞏固擴大各環節產能優勢，推動公司經營規模的量變與業務結構的質變，構築公司適應行業全產業鏈高質量競爭態勢下在產業協同一體、產能結構質量、裝置規模成本、技術工藝積累、項目投產速度與上市平臺發展的戰略領先優勢。
2、規模+工藝+配套的綜合運營優勢
公司通過持續引進國際一流的生產設備與成熟工藝包技術，加以消化吸收利用，並不斷進行技術工藝創新改進，在聚酯化纖全產業鏈的上、中、下游都佈局了以“裝置大型化、產能規模化、結構一體化、工藝先進、綠色環保、配套齊備”為特點的優質高效產能結構與公用工程配套，不論是單體裝置、合計產能還是生產工藝都處於行業領先的加工規模與技術水平，確保了公司在單位投資成本、物耗能耗節約、單位加工成本、產品交付週期、產品高質化、多元化等方面的規模優勢、營運效率以及更為穩定卓越的質量表現，加上行業內卓越且齊備的電力、能源、港口、碼頭、罐區、儲運等產業配套能力，在綜合成本節約、服務質量表現與運作效率提升等方面的綜合運營優勢突出。
3、高端研發驅動的市場競爭優勢
公司走的是市場差異化、技術高端化與裝置規模化、業務一體化並重的發展路徑，具備長期積累、摸索形成的市場-技術聯動創新機制，並打造國際化研發團隊，構築高水平科技研發平臺，技術研發實力與新品創新能力領先同行，能夠快速響應最新市場消費需求變化，具備穩定的中、高端客戶資源儲備。公司四大聚酯經營主體企業恆力化纖、德力化纖、恆科新材、康輝石化都是國家高新技術企業，通過對生產過程的精細管理和技術工藝的不斷改進，公司自主研發積累了一系列差別化、功能性產品，掌握了大量產品的生產專利，獲得市場廣泛認可。公司產品在品質以及穩定性上優於同行，是目前國內唯一一家能夠生產規格7DFDY產品的公司，新品率多年來保持穩定增長，產品價格高出行業平均水平，具備技術工藝積累與高端市場定位下明顯的產品溢價與盈利優勢，形成了短期內難以簡單複製的行業競爭護城河。
4、智能化、精益化的高效管理優勢
公司著力推動“互聯網、大數據、人工智能和實體經濟深度融合”，發展先進製造產能，再造內生增長動力，將“智能互聯”作為產業升級轉型的重要切入點，通過“機器換人”、“自動換機械”、“成套換單臺”、“智能換數字”等方式，逐步將企業的發展模式從“人口紅利”向“技術紅利”轉變。藉助智能製造、互聯網、物聯網等技術的融合應用，不斷推進全過程智能化製造水平，通過自主研發的產品檢測系統、自動條碼系統、智能出入庫系統、銷售系統，與ERP系統進行無縫對接，實現產品的可追溯性及全流程管控，促進公司管控、研發製造、業務管理和財務銜接等關鍵環節集成，推動公司由“製造”向“智造”、由單一業務管理向產業鏈高度協同運作轉變。
5、持續積累的人才管理優勢
恆力石化已經形成一支包括煉化、石化、高分子材料、化纖工程、紡織工程、電氣工程等多學科、多專業的科技攻關團隊，恆力石化科技研發能力領先於國內同行。在引進外部人才的同時，還非常重視內部人才的培養，為員工提供了良好的職業發展通道。恆力石化還建立了完善的內部培訓制度，涵蓋研發、生產、銷售、管理等各個方面，培養了大量骨幹人員。
