趨勢人人想做，但在沒有絕對優勢的情況下，大多數散戶所選擇了日內交易這一交易方式。
——作者 | 周莉萍
散戶，可以說是投資市場裡最弱勢的一個交易群體了。
投研能力弱，大部分散戶比不上企業或者專業的投資機構；
資金規模小，大部分散戶比不上“正規軍”的少則幾千萬高則上億的資金；
信息掌握渠道少，大部分散戶無法提前知曉重要信息；
操作紀律不嚴明，當然也有執行力強的散戶，但大部分散戶都喜歡追漲殺跌。
投資市場裡只有兩種人——賺錢的人與虧錢的人。
賺錢的多為主力機構，虧錢的多是散戶，而散戶在市場裡是龐大的群體（在中國）。
散戶真的一無是處嗎？
未必，散戶最大的優勢是資金量小，不像莊家船大難掉頭，分分鐘就出入市場無數次。
趨勢人人想做，但在沒有優勢的情況下，有一條交易之路被大多數散戶所選擇——日內交易。
“中等勝率×高賠率×低頻率”才是中長線交易正確的打開方式，而“高勝率×低賠率×中等頻率”是日內交易盈利的精髓。
日內交易對“小散”比較友好的點在於：
1、日內交易以獲得較小穩健的利潤為目標，利用累計的力量來增加整體利潤收益。
2、日內交易是T+0的交易，小散資金量小，很容易進出，頻率可以根據交易體系來控制。
3、日內交易所承受的風險就比隔夜單更小。避開了隔夜市場消息對持倉標的走勢的不利影響而導致隔天的開盤後損失。
4、交易時間短，變現能力強，快進快出節奏適合激進型投資者。
5、如果做期權日內交易，時間價值損耗在單日內流失並不特別明顯，不是做末日期權的，不用太在意。
今天要和大家分享的是Sky同學在遇到2月3日千股跌停後，用300ETF期權做的幾次日內交易，非常經典，希望對你的期權交易之路有所啟發和幫助。
Sky是期權破曉第四季深圳班的學霸，她的交易體系主要是日內為主，因為對標的日內走勢把握還比較有感覺，自從用了期權後就覺得期貨特別沒意思，從此走上了期權日內交易之路。
2020年2月3日下午發生了“黑天鵝”事件——千股跌停，當IF也跌停了，怎麼辦？
如果做期貨的，今天就收工了，你不會選擇在這種情況下去抄底做多，跌停了想做空也難。但有期權就不一樣了，我們可以用期權做日內對沖啊！
IF和300ETF有幾分鐘的時間差，這時候IF剛跌停，300ETF期權還沒劇烈波動，二話不說，買認沽啊，由於
市場情緒恐慌，300ETF期權的波動率急劇拉昇，利用IF和300ETF期權的時間差快速建倉，由於做的是日內交易，不留隔夜倉，sky同學在14：38入場，14：47就出場了，在場內僅10分鐘，獲利豐厚。
隔天2月4日，sky手裡還留著張隔夜的認沽期權，剛開盤就發現苗頭不對，期權認沽價格急速下降，此時她本著嚴格止損的態度，趕緊平倉，1分鐘內馬上反向開倉。
2月3日是做買方的好日子，2月4日是做賣方的好日子啊。
極端行情結束後，情緒快速回歸，波動率急劇下降，賣方賺的是降波的錢。
降波需要過程，sky同學陸續止盈，2月5日平倉一半，陸續在2月7日和2月10日平倉，可以明顯發現認沽跌成渣了。
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總體來說，sky同學的操作非常經典，結果為正，也沒踩什麼坑。
從她的這兩筆日內交易覆盤來看，有幾個經驗可以借鑑：
1. 黑天鵝行情，保險要早買，不能有錨定效應。選擇delta在30左右的虛值看跌合約。
2. 保險不能一直拿著，情緒不可能一直恐慌，要有底線思維，賺多少需要止盈部分了。
3. 盤中損益和到期損失是兩碼事，需要理解其中的區別。
4. 買put特有的Delta/Vega雙擊，買方策略最佳的平倉時機是情緒最極端的時候。
5. 極端恐慌情緒下的快速回歸，大膽開倉賣期權，吃隱波下降的利潤。
1. 為什麼黑天鵝行情保險要早買？
保險一般用來對沖risk極端情況下的尾部風險，保險選Delta為30左右的虛值看跌為宜，做期權的買方也一樣，發現可能有風險，馬上買。等行情啟動，
由於底層資產的波動，還有波動率的上漲，會使得期權價格快速上升，這時候要當心錨定思維作祟，比如原來只要30塊的保險費，現在100塊了，還要不要買？因為風險還在，立即買，不要有錨定效應。2. 情緒不可能一直恐慌，怎麼止盈？
看跌期權不能一直拿著，需要觀察波動率變化，它是有規律的，而且情緒不可能一直恐慌下去。這時候需要底線思維，比如SKY案例裡已經賺到收益了，1033入場，1340平掉一部分，10分鐘一張期權賺300bp左右，可以了。
3. 盤中損益遠比到期損益重要的多，為什麼？
日內交易要不要考慮到期損益？基本可以不用 ，盤中損益對日內交易的影響更重要，需要理解各希臘字母對於期權價格的影響，才能更好的把握盤中交易。
4. 買方策略最佳的平倉時機是情緒最極端的時候！
下跌總是加速的，是恐慌的，跌下來時，買put不但Delta能賺錢，Vega波動率上也能賺錢！這是買put特有的Delta/Vega雙擊。期權一定是要在情緒最極端的時候及時平出來，哪怕說平出一大半的利潤，損失些利潤，而不是說一直耗到底。因為期權不但反映底層資產的漲跌，也反映市場情緒。行情來的時候，可以拿很小的倉位去以小博大，效果很好。
5. 極端恐慌情緒下的快速回歸對期權價格影響極大。
極端恐慌情緒下的快速回歸，期權價格受情緒影響非常大，情緒在極其高亢的位置是不可持續的，當隱含波動率在歷史百分位70-80區間很難持續，那時候我們可以大膽去賣期權，去吃隱含波動率的快速回歸，隱含波動率代表市場情緒，也是恐慌情緒的快速回歸。
總結下，在期權交易裡，波動率的高低對應著合約偏貴還是偏便宜。
1、波動率處於上漲的趨勢時 ，適合做買方。日內做多，買入認購；日內做空，買入認沽。可以考慮選擇平值，或者淺度虛值合約
2、波動率處於下跌的趨勢時，適合做賣方。日內做多，賣出認沽；日內做空，賣出認購。
你是否也想用期權這個工具呢？
