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願你安好，不再打擾。融創爭奪金科股份（000656.SZ）控制權，歷時三年多仍無結果，孫宏斌終於選擇了“放手”。
金科股權爭奪戰，也是繼萬科股權之爭後，中國地產界又一場影響巨大的股權爭奪戰。
三位資本大佬的一場好戲可謂跌宕起伏，高潮不斷，結局卻又皆大歡喜：孫宏斌帶著大紅包撤退，家居大佬車建興戰略入局，金科實控人黃紅雲也終於可以睡個安穩覺了。
黃紅雲曾身陷徐翔案
金科股份4月15日公告稱，紅星傢俱集團有限公司將受讓融創持有的11%的金科股份，交易對價46.99億元。紅星傢俱集團實控人為家居大佬車建興，也是紅星美凱龍（601828.SH）的實控人。
在融創減持套現後，金科實際控制人仍為重慶地產大佬黃紅雲，相關一致行動人共持有公司約29.99%的股權，佔據大股東地位；第二大股東融創剩餘持股約18.35%，紅星傢俱持股約11.04%。
融創戰略投資金科始於2016年9月，彼時金科股份實際控制人黃紅雲正身陷徐翔案當中。
黃紅雲為何與“私募一哥”徐翔產生交集？紅星資本局查閱徐翔案件公開司法信息發現，當年共計13家上市公司涉及徐翔案。
包括美邦服飾原董事長周成建、明牌珠寶原董事長虞兔良、金科股份原董事長黃紅雲、文峰股份原董事長徐長江、萬邦達原董事長王飄揚等明星企業家紛紛捲入徐翔案，在資本市場引發軒然大波。而在徐翔案中，這些上市公司主要與徐翔控制的澤熙投資等合謀，通過二級市場拉高股價，以幫助公司高管或大股東高位減持套現獲利。
2016年12月5日至6日，徐翔操縱證券市場案在青島中院開庭，黃紅雲也作為13家上市公司實控人之一出現在了庭審當中。而在捲入徐翔案之前，黃紅雲書面請辭了董事長職務；在青島庭審之後，據新華社報道，2016年12月21日，黃紅雲很快被撤銷了全國政協委員資格。
黃紅雲
在黃紅雲捲入徐翔案的同時，金科股份也出現了經營和資金鍊危機，於是決定通過定向增發輸血。這引起了“併購王”孫宏斌的濃厚興趣。
2016年9月，融創中國全資子公司天津聚金物業管理公司以4.41元每股價格，斥資40億元認購金科股份定增約9.07億股，佔擴大後金科股份股本的16.96%，成為第二大股東。
但讓黃紅雲沒想到的是，他親手引進的融創，卻變成了金科股權爭奪戰的勁敵，還差點讓他失去了控制權。
纏鬥三年，孫宏斌鳴金收兵
作為發家於重慶的房企，金科在西南市場的大量土儲，被視為融創爭奪公司控制權的直接原因。金科股份2019年年報披露，截至2019年末，總可售面積近6700萬平方米，其中重慶佔比29%，西南（不含重慶）佔比18%。此外金科股份華東佔比22%，華中佔比也有16%，佈局結構更趨合理。
如果能夠獲得金科控制權，融創無異將繼續擴大西南市場領導地位。而且金科股份近幾年的年度銷售額也是千億級別，融創如果能夠並表金科，無疑將超過恆大、萬科，甚至有挑戰“宇宙第一房企”碧桂園的可能。
融創入股金科股份不久，就陸續從二級市場開始增持，不斷縮小與金科實控人黃紅雲家族的差距。從融創戰略入股到突然發力要爭奪控股權，金科實控人黃紅雲家族幾乎“暈死”，於是又趕緊主動增持以反制。
由此雙方你來我往，劍拔弩張。孫宏斌甚至多次公開揚言，有意取得金科股份的控制權。到2018年10月，融創通過旗下子公司持股上升至27.67%，首次超過了黃紅雲家族，成為金科股份第一大股東。
臥榻之側，豈容他人鼾睡？這也徹底激怒了黃紅雲家族，黃紅雲不但以增持反超融創，並推出員工持股計劃以加強控制權。在競爭最為激烈的2018年底，雙方都在增持金科股份，持股比例接近30%，幾乎觸及要約收購紅線，但最終沒有發生要約收購。
在金科股權爭奪大戰中，雙方鬧得不可開交，孫宏斌派駐金科的兩名董事，對金科董事會的各種議案，投下了十來次反對票，不過並未撼動金科董事會。
經過3年多的纏鬥，孫宏斌終於選擇了鳴金收兵。到此次融創轉讓11%金科股份前，融創持有金科股份已達到15.67億股，佔總股本的29.35%，其總成本也上升至約75億元。
以此次紅星傢俱以8元/股的價格從融創手中接盤，受讓5.87億股，佔金科總股本的11%，融創可套現46.99億元。
紅星資本局查閱金科股份近年來利潤分配方案發現，最近三年金科分紅都不錯：2017年每10股派發紅利2.5元，2018年每10股派發紅利3.6元，2019年每10股派發紅利4.5元，而且這裡面還有部分轉增股。
按融創持股比例計算，融創最近三年可獲現金分紅逾13億元，再加此次減持套現，合計獲得現金收入約60億元。而融創還剩餘金科股份9.80億股，按照當前股價計，市值還有約80億元。
這也意味著，投資金科股份三年，雖然謀求控股權失敗，但融創仍然浮盈超過了60億元，孫宏斌可以微笑著撤退。
家居大佬車建興入局
對金科控股權構成重大威脅的孫宏斌選擇退出，金科實控人黃紅雲終於可以長舒一口氣。家居大佬車建興是黃紅雲的老朋友，也沒有巨無霸融創那樣的實力來爭奪控股權，而且現在股權比例已經大幅拉開。
早在2007年12月，車建興旗下的紅星傢俱集團就曾經入股過金科股份，當過一段財務投資者；車建興旗下的紅星美凱龍，進入重慶的首家賣場就選擇了與金科合作。2017年9月13日，金科股份與紅星美凱龍在上海簽訂了戰略協議。今年4月初，紅星美凱龍還把其昆明愛琴海購物公園轉讓給了金科。
上海閔行區“愛琴海購物公園”
作為商業開發運營的領軍企業，紅星美凱龍一直穩坐家居領域頭把交椅，旗下愛琴海購物中心近兩年也發展迅猛。如今，車建興接手金科股份的股權，也給雙方的業態協同合作帶來了想象空間。
4月15日，金科股份董事長蔣思海在金科線上業績說明會上表示，紅星的商業優勢和金科的住宅優勢結合，可以優勢互補。
對於如何評價融創的投資？蔣思海也表示：融創有很多值得金科學習的地方，但是融創提名董事也給金科運營帶來不利影響。融創作為股東，在公司股票收益上獲得較好的利潤和收入，每一個投資金科的股東，都有豐厚的收益，這是公司管理層最高興的事情。
隨著孫宏斌的鳴金收兵，車建興的入局，延續三年多的金科股權爭奪戰也暫時宣告落下帷幕。黃紅雲得以繼續掌控金科，孫宏斌雖然略顯失意但獲利豐厚，車建興旗下紅星美凱龍則很可能與金科開始合作。至少現在看來，一場各取所需、皆大歡喜的共贏局面已經形成。
2019年，金科及所投資的公司實現銷售金額1860億元，同比增長57%，完成年度目標的124%。當金科股權爭奪戰落幕之後，金科股份或將全力衝刺今年2200億元的銷售目標。
紅星資本局 李偉銘
