全市场最完整的梳理>>
1、本周分析师态度
相比上周，本周分析师几乎全线翻多。
7/8看多，理由主要是：
1）本周政治局会议，罕见地释放多个明确的政策信号，将提振风险偏好，同时帮助基面本“回补”；
2）欧美疫情看上去出现了拐点；
3）一季度的基本面数据扰动已经消除，利空出尽，场外资金入场的顾虑进一步减少。
最乐观的，如中信秦培景认为A股二季度的上涨已经开启。他认为，本轮上涨最重要的3大驱动是：全球资金再配置、政策驱动国内基本面“回补”、外资和产业资本带动资金共振。
这当中相对保守的如海通荀玉根，认为市场反弹继续，不过仍是底部区间震荡，真正趋势性上涨需要等待2个信号：基本面数据重新回升，以及市场情绪指标降至历史低点。
我们跟踪的分析师中，本周唯一持谨慎观点的为天风刘晨明，他认为大概率是脉冲式反弹，持续性和高度都不如一季度。原因在于：
一方面，宏观流动性继续宽松，但微观流动性的边际变化上，难以回到一季度尤其是2月（近期成交低迷、科技ETF持续净赎回、公募基金发行环比回落）；
另一方面，欧美疫情拐点可能带来悲观情绪修复（比如消费电子和新能源车的反弹），但全球经济至少一个季度的停滞对业绩的实质影响，仍然需要时间和股价的震荡来消化。
2、太重要了，如何解读本周政治局会议信号
本周的政治局会议信息量巨大。
1）整体定调“极不寻常，前所未有”，淡化全年经济增长的目标。
——删除“努力完成全年经济社会发展目标任务”；
——强调“紧扣全面建成小康社会目标任务”较此前的“确保实现”改为“紧扣”。
几次政治局会议关于经济增速目标的描述变化：
2）新提法：“六稳”到“六保”——“保居民就业、保基本民生、保市场主体、保粮食能源安全、保产业链供应链稳定、保基层运转”。
体现出在外部欧美、亚非拉等地区受到疫情冲击情况下，对于产业链、粮食能源等可能受到的冲击，体现出底线思维。
3）非常明确地提到“要以更大的宏观政策力度对冲疫情影响”，327会议时这一描述还是“加大”。
① 财政政策力度表述再加码
——适当提高财政赤字率，删掉了“适当”，表明潜在能容忍的赤字率水平将进一步提升。
——明确为发行抗疫特别国债。
天风提到，近期湖北省的文件中，也提到特别国债的投向——应急医疗救治能力、疾病预防控制体系、县级医疗诊治能力、以县城为主要载体的新型城镇化基础设施、城镇老旧小区改造、医废危废和污水垃圾处理设施、应急物资储备体系建设等。
以下是几次政治局会议关于财政政策的表述：
② 货币政策宽松更加明确
——2012年以来首次在政治局会议上直接提到“降准”、“降息”；
——非常罕见地明确提及“引导贷款利率上下行”；
以下是几次政治局会议关于货币政策的表述：
4）提到了出口、投资、消费三个领域的相对具体的措施
——在进出口贸易层面，新增“支持企业出口转内销”；
——在投资层面，继续强调新老基建，较3月27日政治局会议，新增“老旧小区改造”
——在消费层面，扩大居民消费、适当增加公共消费的定调。
招商认为，“417”的政治局会议的表述，意味着产业政策重点从此前的消费回到投资上，见下图。
天风则提到，需要特别注意一个明确加大投资的方向：即【老旧小区改造】，延续了去年中央经济工作会议的基调。前段时间专项债的适用范围也明确纳入了老旧小区改造。
5）“房住不炒”：继续出现。
招商认为，每一次的经济下行之后都得是房地产加基建，所以每一次社融增速回升之后，只要买房地产的下游汽车、家电、轻工制造就能获得明显的超额收益，但这一次的逻辑显著不一样。稳增长的主力从居民变为政府。
To G应该是接下一段时间最重要的投资主线。不过，天风也提到，一个重要的常识是，政治局会议是月度会议，一年12次，但惯例上只有4、7、12月三次会固定详细讨论经济问题。今年在疫情的特殊情况下，2、3月两次会议也对部分经济问题稍有描述，但都不属于定调会议。因此，一些问题不必过度解读，比如为什么3月的会议没有提及【房住不炒和基建投资】，而4月又重新提出来。会议定位不同，内容详细程度亦不同，不能以此推测政策意图的变化。
3、买什么？
本周重新看多科技的分析师又多了起来。
一个代表性的观点是：接下来，分母端将取代分子端成为市场的主导变量。这意味着，对风险偏好更为敏感的科技股，可能将重回涨势。
广发明确提到，“风险溢价顶”后增配科技。
以下为本周分析师详细观点：
*免责声明：文章内容仅供参考，不构成投资建议
*风险提示：股市有风险，入市需谨慎
