週末高層召開高級別會議，提出了發行抗疫特別國債等一系列重磅措施，其中專門提到加強傳統基礎設施投資，這樣來看，新老基建有望齊發力。恰逢兩會臨近，市場對基建投資預期將繼續升溫。
上週五政治局會議備受關注，會上提出要運用降準、降息、再貸款等手段，保持流動性合理充裕，引導貸款市場利率下行，.在六穩之後，首次提出“六保”（保居民就業、保基本民生、保市場主體、保糧食能源安全、保產業鏈供應鏈穩定、保基層運轉）。此次會議專門提到加強傳統基礎設施投資，接下來應該是新基建+傳統基建都得搞，年底要順利完成經濟工作任務，任重而道遠，接下來有望看到新老基建齊發力。現在是投資工程機械的黃金期，回想08年4萬億政策後，建材、水泥和工程機械估值明顯得到提升。
當前海外市場，尤其是北美和歐洲受疫情影響程度較大，經濟走向尚不明朗；而國內疫情控制情況良好，截止4月1日全國房屋建築和市政基礎設施工程開復工率已經超過85%，工程機械訂單快速攀升。3月份各主要工程機械銷量相較1-2月份同比跌幅大幅收窄，其中挖掘機行業銷量為49,408臺，同比增長11.6%，再創單月銷量的歷史新高。此前市場對挖掘機需求的悲觀預期已經修復，接下來工程機械板塊內標的走勢或出現分化。
面對海外疫情擴散導致外需不振，新老基建將成為保增長主要來源。基建發力將直接拉動工程機械需求增長。3 月我國挖掘機銷量達 4.94 萬臺，同比增加 11.6%。多家頭部企業陸續發佈漲價通知，工程機械呈現量價齊升的良好態勢。此外，城軌作為新基建重點投入方向，建設規劃批覆呈現加快趨勢。發改委於 2020 年 1 月及 3 月先後批覆徐州二期及合肥三期的城軌建設規劃，總投資額分別為 536 和 798 億元。自 2018 年下半年審批重啟以來，共批覆 11 個城軌建設規劃，總投資額達 1.2 萬億元。城軌迎來黃金髮展期，並將顯著提升產業鏈景氣度。
國內疫情已得到有效控制，而海外疫情拐點仍未出現。短期來看，內需驅動的智造升級依然是工業自動化主要驅動力。中長期看，工業自動化是和產業升級，機器替人緊密相關，工業自動化是成長性行業。我國正處在產業轉型的過程中，勞動力緊缺、勞動力價格上漲，以及需求的多元化必然要通過“機器替人”來解決。低質、低價、低端工業自動化品牌已不能滿足國內製造業對品質的需求，逐漸被市場淘汰。國產品牌龍頭依靠本土化優勢、服務優勢、工程師紅利加速縮小市場份額差距，行業集中度有望進一步向優勢企業靠攏。
疫情重創全球產業鏈，工程機械成本費用增長明顯。受此影響三一重機、中聯重科、柳工、山河智能等漲價 5-10%。目前海外疫情仍然處於蔓延階段，拐點未現。短期來看內需仍為機械裝備行業的主要驅動力。特別是“新基建”重點投向的 5G、人工智能、工業互聯網、物聯網、城軌等領域。機械行業投資主線依然是重點把握結構性機會，聚焦新基建和科技，可關注：三一重工、山河智能、信捷電氣。
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