《投資者網》特約國金證券分析師毛銳
週一大盤呈現緩慢震盪上行態勢。早盤A股三大指數集體小幅高開，之後略有下探，便開始全天震盪爬升的過程。並直至收盤。最終，上證指數、深成指、創業板指分別漲0.5%、0.89%、1.12%報收。盤面上，個股漲跌比約2.57，漲停股（剔除ST和未開板次新股）72家，顯示市場情緒一般，賺錢效應偏強。
昨天大盤雖然延續上漲，不過給人一種溫吞水的感覺，成交量也出現了明顯的萎縮。事實上，近一段時間市場的成交量都未得到有效放大，與2月上漲時的量能水平相去甚遠，反映的就是缺少增量資金。銳叔昨天看了一下光大證券上週的股市資金跟蹤報告，上週市場資金淨流入了301億元，其中陸股通淨買入300.22億元。也就是說，除了北上資金，市場幾乎沒有其它增量資金，這也是大盤加速不起來的重要原因。
央行連續的降息、降準後、一季度天量信貸後，大量資金去哪了？實體經濟會消化一部分，但從目前的經濟數據來看，似乎沒用到那麼多，那剩下的呢？昨天，人民銀行深圳中支貨幣信貸處向轄區內各商業銀行下發緊急通知，要求各銀行針對今年以來新發放的房抵經營貸（含借款人為企業或個人）情況立即開展自查。
回到前面提到的近期資金動向，除了北上資金之外，近期基金倉位也是明顯上升，光大金工數據顯示，上週股票型基金、偏股混合型基金平均倉位分別達到91.38%、88.80%，環比提升3.88個百分點、1.72個百分點；另據私募排排網統計，近期百億私募倉位也已經達到九成以上，創出歷史新高。但另一方面，另一些數據反映，4月以來新基金髮行規模環比1-3月出現明顯下降，說明普通投資者的入市熱情不高。畢竟中國股市最大量的投資者還是普通投資者，光靠機構的話，從目前機構的倉位來看，也沒有太多的“餘糧”了。所以未來還是需要機構和散戶形成合力，展現成交持續放量才能夠一舉突破，否則用持續震盪“以時間換空間”將是最可能的選擇，這也是銳叔判斷中期走勢大概率為區間震盪的原因。
總的來看，階段性應該還會保持震盪上行的格局。技術上，5日、10日、20日已呈多頭排列，MACD保持在零軸之上，也反映目前仍處於上升趨勢中；籌碼分佈情況來看，離強阻力位也還有5、60點的距離。後市可以繼續看漲。不過，量能不足，日線KDJ指標處於超買區間，短線可能會有震盪反覆，而且按照近期市場的規律，連漲兩天後，震盪調整的概率會增大，這是在節奏把握上需要注意的。
板塊和熱點方面，昨天提到的週末會議點的幾個方向，包括病毒檢測試劑盒、老舊小區改造、醫療設備、糧食安全等都還表現不錯。檢測試劑盒是目前最熱門的疫情防治題材，活躍資金參與力度較高，後市應該還有一定持續性，不過分化也會加大，少數生產量較大及對業績影響彈性較大的品種有望繼續保持強勢。老舊小區改造是最近一項兼顧擴內需與惠民生的工程，按照住建部副部長黃豔在國務院政策例行吹風會的表示，2019 年各地改造城鎮老舊小區 1.9 萬個，涉及居民 352 萬 戶。2020 年各地計劃改造城鎮老舊小區 3.9 萬個，涉及居民近 700 萬戶， 比去年增加一倍，市場空間超萬億元，而且確定性較強。老舊小區改造會帶動一批相關產業，具體包括：建材（防水、塗料&保溫、管材），機械（電梯），輕工（傢俱） 及家電（廚電、空調、冰洗）等。另外，昨天新老基建的部分方向也表現不錯。新基建方面，除了之前7大領域的數據中心、特高壓漲幅居前外，發改委對新基建的最新定義中新增的兩項區塊鏈、衛星互聯網也引起了資金的關注，這兩個方向後市可以多留意一下。老基建方面，由於當前市場成交量較小，耗費資金量的品種表現可能會相對疲軟，反而是一些規模較小的品種彈性較大，如建材、工程機械等，這是需要注意的。
操作策略：在貨幣財政政策持續發力背景下，以及從技術上強阻力位仍還有一定距離來看，大盤後市仍有望保持震盪上行態勢。不過量能不足、市場情緒不高下，連漲兩天後，短線震盪調整可能性加大。操作上，可繼續持股待漲為主，輕倉者可等待調整機會再逢低適當加倉。中線上可逢低關注新老基建、醫療設備、黃金、新能源汽車產業鏈等方向。（國金證券毛銳 SAC執業編號：S1130519020002）
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