经国际能源网统计，31家上市煤炭企业2019年半年度总营收3904.28亿元，其中中国神华以1163.7亿元的营业收入额排名第一，中国神华是国内产能最大、资源禀赋最好的煤炭龙头企业。排名第二、第三的中煤能源和陕西煤业布局结构进一步优化，利用更多先进产能获得更多营收。31家煤炭企业中有三分之二的企业呈正向增长态势，增幅最大的企业是平煤股份营收同比增长25.31%，精煤战略成为了平煤股份业绩爆发的主要原因。31家煤炭企业半年度的净利润总额为474.71亿元，值得关注的是云煤能源净利润涨幅最大为2478.4%，实现归母净利润1亿，旗下煤矿复产为利润增幅插上翅膀；而陕西黑猫净利润比去年下降119.94%跌为最后一名。
从以上31家煤炭企业半年度总市值数据来看，中国神华仍旧是煤炭行业的巨无霸，总市值为3725亿元，比排名第二的陕西煤业总市值的4倍还要多，相当于剩下其他30家煤炭企业市值总和的80%，龙头效应明显。全产业链经营的中国神华相比其他行业经营范围单一，产业链参与深度较浅，受上下游影响较大的企业相比拥有独一无二的优势，近年来市值总额不断攀升，在行业中占有一定主导地位。
整个31家煤炭上市公司的毛利率呈现基本正向发展态势，平均值为26.73%，煤炭企业的毛利率受到开采煤矿成本和销售价格的影响，煤炭行业毛利率整体保持平稳区间。昊华能源和大同煤业毛利率超过50%，与去年基本持平，剩下的28家企业的毛利率在7%至43%之间。只有山西焦煤毛利率负增长为-1.36%，去年同期为9.28%，跌幅较大，长此以往必将影响公司的健康发展，需要相关企业引起重视。
我们通过上图数据发现，负债率最高是安源煤业，负债率将近90%，其
次是新集能源和山煤国际，均在75%以上，不过从对比去年的负债情况
看，排名三甲的这三家企业的负债率略有下滑，说明公司财务风险状况
正在好转。不过这些企业财务风险依然保持较高水平，如果不能进一步
改变高负债的局面，可能会让融资成本高企，形成恶性循环，甚至面临
严重的债务危机。
31家煤炭企业的平均负债率为53%，总体来说，负债率属于中等，但仍
有13家企业负债率超过这一平均水平, 这也就意味着这些企业本身在继
续融资之路不占优势。通过近两年煤炭企业资产负债率整体情况对比
看，全行业企业负债率正在小幅下行。在央行调控下，煤炭行业整体仍
旧处于降杠杆的还债周期。随着供给侧改革的推进，煤炭企业作为重工
业的代表行业，依旧会继续降杠杆，在清债务的道路上前行。
31家煤炭上市企业中净利率最好的企业是陕西煤业净利率为25.38%，它是陕西唯一集产运销为一体的省属特大型煤炭企业，掌握着陕西绝大部分的煤炭资源特别是优质煤炭资源，其次利润收益较好的是山西焦化和昊华能源，净利润均在20%以上，但相较于去年都稍微所有下降。这些煤炭企业的净利率平均值为8.7%，去年同期为11.05%，其中一半的煤炭企业没有达到平均净利率水平，平庄煤业垫底，净利率-19.79%，下跌依旧明显，在管理竞争能力和综合实力方面等方面有待突破。
净资产收益率方面，有陕西黑猫、平庄能源2家企业呈现负数。剩下29家煤炭企业的净资产收益率维持在正向，新集能源、陕西煤业、露天煤矿三家企业的净资产收益率维持在10%以上。31家煤炭企业整体的净资产收益率都不算高，说明煤炭行业已经离那个资本高效运作的时代渐行渐远。
2019年上半年煤炭行业筹资能力明显大范围下降，行业整体仍旧处于降
杠杆的还债周期。在2019年半年度财报数据中可以看出，4/5以上的煤
炭企业的筹资净现金流呈现负数，合计-193.33亿元。 31家企业中只有6
家企业筹资净额是正数，合计18,07亿元。剩余企业基本上属于融资能力
较差的范畴。融资能力前三甲为山西焦化、兰花科创、阳泉煤业。其中
山西焦化筹资净额为10.68亿元，相比去年同期筹资-6.09亿元来讲，实
现了质的飞跃，今年山西焦化的筹资能力达到一定高度，企业实力不容
小觑。煤炭企业纷纷“瘦身”，在当前“新常态”的经济情况下选择较为保守
的筹资策略。其次，庞大的债务压力也成了煤炭企业筹资能力减弱的重要原因。
经营净现金流代表企业的造血能力，31家煤炭企业累计经营净现金流为780.08亿元，比去年1088.21亿元少 了38.13亿元，说明整体上煤炭企业的造血能力在逐步下降。表现最好的3家企业中，中国神华、陕西煤业和中煤能源，但中国神华329.2亿元相较于去年同期经营经现金流716.2亿元下降了一半多。仍然有6家企业的造血能力为负数，分别是安源煤业、云煤能源、红阳能源、平庄能源、郑州煤电和阳泉煤业。2019年.上半年，煤炭行业整体经营情况较好。在供需方面，全国煤炭供需基本平衡，但总体供过于求，部分地区存在区域性紧张。随著去产能
任务的完成，产能结构优化在不断展开，煤炭产能置换也在持续进行。在上半年煤炭价格稳中有升，产销量同比上涨的情况下，各煤炭企业经营现金流基本上有较好的表现。
从投资角度看，31家煤炭企业在投资活动中大部分企业现金流净额较去年有一点好转，但大部分的企业投资净值还是负数，只有6家企业的投资净现金流为正数。表现最好的冀中能源投资净现金流16.48亿元，相较于去年增长了27.86亿元。其中，今年中国神华在投资方面不容乐观，今年投资净值为-490.7亿元，去年同期为192.6亿元，相较下降了683.3亿元;今年31家煤炭企业合计投资净现金流为-645.588亿元，而去年总合计为-5.51亿元。2019年上半年，煤炭行业整体处于转型整改阶段。一方面是为了应对愈发严格和全面的安监要求，建立完善的安全责任管理体系;另一方面则是为了符合制定完善的环保规定，不断升级进化。除此之外，相比较去年同期，煤炭企业投资净现金流整体处于下降阶段，这既因为目前情况下市场消化能力较弱，煤炭市场供过于求，导致煤炭价格下跌，煤炭企业扩张欲望减弱;另一方面也因为供给侧改革，严格淘汰落后产能，使得部分煤炭企业减少对部分质量较差开采地的投资。总体来看，煤炭企业投资护张欲望较弱，头部效应明显。甚至存在部分煤炭企业出售资产求生的情况。除黄中能源，阳泉煤业和云煤能源，红阳能源外，其他煤炭企业进本保持扩张姿态。
