知道不该做什么才是聪明的投资者
前言：亲爱的读者你好，这是“陪你品读一本书”的第6期，每天一期，一期一章，不是完整的书本再现，但按照我的理解帮你梳理。假设你正在考虑这本书的可读性，可买性；亦或想利用较短的时间了解该本书的全貌又或者某一章节的细节 ，都可以持续关注我，我们每天不见不散！
入文顾：我们先来进行进入文章之前的回顾。这是《聪明的投资者》这本书的第六章，前面几章分别从投机与投资的区别；投资者的分类的角度来展开。目前进行到了两种投资者中的第二类积极型或者说进攻型投资者的组合策略。
本章结构总览：用来对冲风险的两类债券；要命的短线交易；该死的IPO！
用来对冲风险的两类债券分别是：二级债券和外国债券 。其中二级债券就是我们经常说的“垃圾债”
二级债券：二级债券会比高等级的债券拥有更高的收益，但同时也拥有着更高的风险。甚至有本金难以收回的现象发生。本章是积极型的投资者的指导意见，格雷厄姆认为会有很多积极投资者会选择二级债券。
与此同时，巴菲特也认为，二级债券在有一种情况下是可以买入的。那就是假如当利率下降时你的收入会大幅度缩水，那么由于债券这东西几乎不受利率下降的影响，所以此时可以选择买入二级债券来起到对冲风险的作用。
总之，二级债券只是一种可供选择的权利，并不是一种非买不可的义务。
外国债券：外国债券是一种烫手资产（当然来这里指的是大多数第三世界国家的债券），两位大佬都建议不要超过总资产的10%，因为一旦出现问题，你都没有相关法律进行制约，有可能本金全部泡汤。
外国债券也是和二级债券一样，完全是用来对冲风险的。比如在美国道琼斯指数的下跌就很难影响到很多外国债券。
说完了两个不一定要买，哪怕买也只是用来对冲风险的债券之后再来说一下两项无论你是哪一种投资者都最好不要染指的事情。
有研究表明，很厉害的短线交易者可以在大量短期交易之后收益高过市场平均水平，但是一旦算上交易费用，实际上是远低于市场平均水平的。
当我们想进行频繁交易的时候，意味着你需要快速的买入和快速的卖出。快速的买入需要你在买入时高出大多数卖家乐意接受的价格。快速的卖出需要你在卖出出低于大多数买家乐意接受的价格，这样一来一往，你的收益将再次缩水。
这只是其一，其二很多平台在你持有时间过短时会收取比长期持有高得多的手续费叫做交易惩罚金，也会再次缩小你的收益。
总之，长期持有才算是投资者，不要当短线投机的小丑。
本章的第三部分告诉我们，最好不要去碰新股的发行，这是典型的早起的虫儿被鸟吃的现象。我们可能心里面会想到要是当年可以买下微软的股票，要是当年可以买下腾讯的股票，要是当年.......
没有那么多的要是，要想获得天文级的收益回报你就必须要在找出这样的大牛股，但是这是一个小概率事件，在大学我们都学过小概率事件等于不发生，所以不要想着自己可以成为这样的幸运儿。
巴菲特称IPO是：
it's probably Overpriced(很有可能被高估了)
Imaginary Profits Only(只是幻想中的利润)
Insider's Private Opportunity（内部人的转有机会）
Idiotic，Preposterous，and Outrageous（愚蠢、荒谬和疯狂）
总之离IPO远一点！
以上便是今天的内容，明天我们来一起看积极进攻型投资者的组合策略：主动法。
