你可能常聽到 VC 對很多公司的“肯定”——為公司提供大量的資金、認為創業故事會成功，相信投資的公司會成為獨角獸。然而，
在現實生活中，一個 VC 99%的時間都在說“不”，拒絕別人。這是 VC 的核心職能，至少應該成為 VC 的核心職能。大多數時候，投資人拒絕創業者的原因都不止一個。如果我們將這些原因清晰、公開地告訴創始人可能會是一種理想的做法，但這種做法有時會讓我們倍感壓力，於是我們會採取一些不那麼具有對抗性的方式，比如，當真相特別難聽時，我們會選擇說一些含糊的話“對我們來說，您的想法太超前了”。
VC 有一套拒絕創業者的說辭，而這通常會讓創始人絞盡腦汁去解釋更多，從長遠來看，坦誠對雙方都有好處。事實上，投資人說“不”通常與創始人或業務細節無關，與投資人的個人興趣、投資組合、投資歷史有很大的關係。
1.“市場不夠大。”
VC 希望投資一些能夠發展成巨頭的公司。我們想獲得10倍、100倍，甚至1000倍的投資回報。你正在做的可能是一項偉大的、可持續的事業，但我們認為它沒有達到風投機構想要的規模。舉例來說，你開發了一款軟件，適用人群是位於美國的專注於為名人代言的娛樂律師，該SaaS 軟件每月收取 100 美元的訂閱費。
在美國，目前可能有1000名目標用戶，即使所有的人都註冊適用這款軟件，而且你沒有任何營銷成本，100%都是利潤(當然，這是不可能的)，每年你可以賺120萬美元，但是對 VC 來說，這種市場太小了。
2.“對現有市場來說，你的想法太超前了。”
投資人可能很喜歡你的想法，但認為需要經過很長一段時間之後市場才能發現並認可到它的價值。現在為公司提供資金意味著，在全世界意識到需要使用這款產品並願意為之付費之前，公司需要克服重重困難活下來。想象一下，在 2004 年投資一家手機遊戲初創公司，當時 iPhone 還沒有推出（直到 2007 年才出現），即使創始人有遠見，知道手機遊戲將會迎來大爆發，他又該如何為等到這樣的大爆發承擔這三年多的成本費用呢？
3.“沒有競爭優勢”或者“競爭優勢太弱”
另一家公司會殺進市場，輕易做出和你一樣的產品。即使你有先發優勢，是第一個進入市場的公司，只要競爭對手願意，他們隨時可能會削弱你的地位，削弱你的定價能力。
我們常說，這種情況是因為創業公司沒有很強的技術壁壘。一個想法技術含量越低，就越容易複製。擁有獨特的品牌可能會讓人覺得自己具有了競爭優勢——很多成功的公司已經建立了自己的品牌——但是，如果公司陷入糟糕的公關醜聞中或其他精心設計的仿冒品的出現都有可能讓公司喪失競爭優勢。
4.“不利的宏觀經濟或監管趨勢”
出於技術、行為或監管方面的變化，現在不是做這件事的好時機。舉個例子，蘋果宣佈將放棄耳機插孔，對於生產非藍牙耳機的公司來說這是個壞消息，而蘋果轉而使用USB-C充電線，對那些已經接受了這一標準的公司來說是件好事。對於一家向商場銷售面部識別系統的公司來說，一項禁止在零售商店進行面部識別掃描的規定將會是致命一擊。
5.“現有的、成熟的公司可以輕鬆做到這件事。”
大公司擁有大量的產品線、員工和資源，可以快速發佈一系列產品，而這些產品可能是初創公司全部概念的產品。如果你想做的事情屬於亞馬遜、Google、Facebook此類公司所屬的領域之一，投資人會比較害怕。
當然，這種做法會讓你成為一個潛在的收購目標，但大多數投資人希望你首先可以創建一個市場廣闊、可持續發展的、獨立的業務。這樣的公司會更有價值。例如，如果我遇到一家為增強現實（AR）創造動畫角色的初創公司，我會猜想Snap會不會在下週推出同樣的功能。
6.“這個賽道太擁擠了。”
投資人認為已經有太多的競爭者在研究這個問題的解決方案了。雖然，如果再進一步細分，可能會有一些細微差別。投資人可能可能擔心你的銷售和營銷能力無法脫穎而出，也可能是認為你不是他們要在這領域裡押注的對象。不管在任何情況下，競爭都是激烈的，而一想到必須為知名度、用戶、廣告位和市場份額而戰，投資者就會變得謹慎起來。與其加入一個競爭激烈的領域，投資人更願意看著你在一個新的賽道上從零開始，或者在一個已經被嚴重破壞的現有行業中從零開始。
7.“創始人或團隊不理想。”
這個原因會讓創始人非常不舒服，但是對於風險投資人來說很常見。這些消極的表現有很多種形式，但其核心是，它說明團隊現在或將來相處不融洽。示例如下：
創始人占主導地位，他會貶低其他人，說其他人壞話，而其他人看起來很沮喪。
聯合創始人太多(通常超過三位)，他們的職位和專業技能似乎相互矛盾，例如，在一家早期階段的創業公司中，如果同時有首席運營官、首席執行官、首席技術官和首席財務官，在這裡就有太多非技術類的創始成員了。
公司既有一個 CEO 也有一個總裁，這意味著他們兩個都是自負的人，都不希望自己看起來比別人“差”。
創始團隊中有夫妻或者其中兩人正在談戀愛(這並不總是危險的信號，但很多風險投資人認為是一個危險的信號)。
多名聯合創始人都是來自學術界，他們不參與企業的日常事務。
來自大公司或諮詢公司的創始團隊，經驗豐富，但沒有任何創業經驗。
創始人之間看似不正常的任何其他明顯的緊張、尷尬或不適。
8.“缺少一位關鍵人物。”
這是一個先有雞還是先有蛋的問題：創始人籌集資金是為團隊僱傭優秀的人才，但團隊中有優秀的人才是他們能夠籌集到資金的原因，尤其是在早期階段公司沒有產品或吸引力不高的時候。
有時候，我們會發現一個創始團隊缺少一項技能，而這項技能對他們的業務至關重要，於是我們不得不拒絕他們。例如，你創辦了一家自動駕駛汽車初創企業，其商業模式是將自己的系統與汽車製造商整合在一起，而你的團隊全是技術人員，沒有任何業務拓展能力。如果團隊中沒有一個聚焦業務的創始人，尤其一個與自動駕駛汽車汽車製造商有過合作的創始人，是有問題的。
9.“創始人不是使命驅動型的人。”
這是另一種表達“創業者似乎對這個想法並不感興趣”的說辭。創始人應該深切關注自己正在創辦的公司要解決的問題，最好是自己親身經歷過的事。
他們可以參考賺錢的方法，而賺錢從來都不是創辦公司的真正原因；初創公司不得不面對很多不可避免的的至暗時刻，即使是高得離譜的薪水也無法讓人們繼續奮鬥。或者創始人希望在幾年內做些別的事情，而不把這家公司看作是長期的目標。例如，在過去的幾個月裡，VC 看到很多“區塊鏈版的X”的路演項目，這些項目的創始人並不是真正的想應用區塊鏈技術，而不跟著其他人炒作。
10.“沒有重點。”
VC 認為你一次做的事情太多了。這適用於業務中的很多地方，包括產品（你想在產品中加入太多的東西了）、營銷（你在不知道產品真正適用於誰的情況下試圖賣給一群人）、商業模式（例如，在沒有賣出任何一件產品前，你已經有免費版、多個不同價位的付費版和企業版了）、團隊（本該做全職的人，卻在做兼職，甚至創始人自己還在別的公司上班）或運營（除了創業公司的業務之外，你還有一個耗時的服務工作室）。
11.“人品/行為問題。”
這是 VC 可能不會直接告訴你的另一個原因，除非你追問投資人拒絕你的原因。這是一個讓人很不舒服的原因。但也有一些情況下，公司創始人會表現出性別歧視、種族歧視、粗魯或其他消極的行為，讓我們不願支持他。
說一下我見過的情況：男性只與男性投資者接觸，而不與參加同一場會議的女性投資者接觸(包括演講、握手和眼神交流)；討厭辦公室支持人員或服務員的人；一個在一小時的會議上花了45分鐘來闡述個人簡介的自戀的人；發表性別歧視或種族主義觀點的人。VC 會評估你是否適合領導一個團隊，併為這些人提供一個安全的工作場所，作為他們的第二個家。如果你是個混蛋，我們不想把這個託付給你——至少不能把我們的資金給你。
12.“不誠實”
投資意味著一種延續數年甚至數十年的關係。誠實、開放的溝通至關重要。 如果 VC 認為創始人對他們撒謊，他們就會結束投資關係。不誠實的表現有智力欺詐，創始人在公司進展方法欺騙自己和投資人；他們會把問題最小化，誇大成功，當公司的真實狀況變得越來越清晰時，投資人會感到震驚，而且已經很難再幫助他們了。
此外還有普通的不誠實，創始人在事實面前公然撒謊。我所見過的例子包括誇大的指標（如“我們每月增長50%”，而事實並非如此）、虛假的顧問(如宣稱硅谷某個著名的CEO是公司的顧問，而事實並非如此)以及對產品性能的誇大(聲稱平臺是完全自動化的人工智能，而實際上背後是人工)。
13.“團隊分佈式辦公。”
有些創始團隊採用分佈式辦公的模式，員工不在同一個物理空間工作，大部分 VC 會對這種方式持否定態度。這確實是一種工作方式，但通常發生在公司從一個地方起步後，隨著業務的發展公司擴展到多個辦公室。而虛擬貨幣領域的公司是一個例外，其去中心化的平臺和商業模式需要分佈式的團隊，非常早期的創業公司會將自己的開發團隊外包給勞動力成本更低的國家。
14.“負面評價”
VC 信任的某個人對一個或多個創始人或團隊中的關鍵人物有不好的評價。VC 不會拘泥於你提供的參考列表，我們還會查看領英，並與你沒有提到的曾經共事的人進行溝通。在這種情況下你無能為力，因為投資人一般不會洩露發表評論的人。你要多考慮一下你在領英上的聯繫人，刪除或者不添加那些你不太瞭解的人為好友。
15.“CEO 或者創始人不引人注目。”
在 VC 看來，創始人擔任的是最具公眾形象的角色，他們應該是與眾不同的。他們身上一定有某種特質，一種難以理解的東西，迫使人們傾聽和關心。這種特質會讓他們拿到融資，在員工有很多其他選擇的時候說服員工為他們工作，向客戶銷售產品，建立合作關係，接受媒體採訪，等等。
表現得特別的方式不止一種；性格外向的銷售類 CEO 常常讓人印象深刻，但是性格內向的技術天才會將複雜的架構分解成簡單的俏皮話，這也讓這個角色與眾不同。“我只是沒那麼喜歡你”或許是最難以用言語表達的理由，但卻是最常見的理由之一。
16.“公司不在我們投資的地理位置範圍內。”
大多數 VC 都有自己投資和不投資的地區。要多關注風險投資機構近期的投資組合：被投資的公司位於哪裡?它們離投資者的辦公室有多遠?大多數投資機構會把他們重點關注的的地理位置放在網站或社交媒體賬戶上。如果你的公司在英國，就不要浪費時間向一家只在美國和加拿大投資的美國風險投資機構進行融資演講了。
17.“你的想法沒有讓我很興奮。”
風險投資人有自己獨特的品味和興趣。並不是每個創業想法都能讓所有的風險投資人感到興奮。作為一名創始人，你的最佳投資者組合是那些真正喜歡並理解你的想法的人。
有時候，風險投資人的確會與那些BP沒有引起我們興趣的公司見面，但我們希望創始人的熱情會感染到我們。這是有可能發生的，但更有可能發生的是，一個已經對某個行業有濃厚興趣的風險投資人會對這個行業越來越有興趣，但不會把一個對行業不瞭解的人變成信徒。
18.“對我們來說，資金太密集了。”
用非風險投資行業的話來說，我們認為要讓這項業務運作起來需要大量的資金。不同的投資機構對資本密集型的初創公司有不同的門檻；資本密集型的初創公司通常更適合大型的基金。
如果你想創辦一家虛擬現實頭顯公司——這是一場複雜的硬件遊戲——不要指望區區5000萬美元的前種子基金會就能贏得比賽。某些行業（比如網絡安全和硬件行業）比其他行業（比如消費級移動應用或SaaS平臺）需要更多的資金來實現產品-市場匹配。風險投資人需要明白，這個項目可能需要拿到幾次融資(甚至過幾年之後)才能落地。
19.“對我們來說，太早了/太晚了。”
所有的 VC 都有自己的投資階段和投資範圍。投資階段考慮的是產品能發展多遠，團隊中有誰，有多少人，他們籌集了多少資金，他們希望籌集多少資金，估值是多少，他們所在的行業，等等。
如果一家投資機構主要投資於種子輪和A 輪的創業公司，那麼對他們來說，一家只有想法，沒有任何產品，想尋求 5 萬美元的融資的公司確實太早了；而一家擁有 200 名員工，正在尋求5000 萬美元 C 輪融資的公司已經太晚了。與投資機構的投資階不符是常見的被拒絕的原因之一。有些風險投資人會對公司進行個人天使投資，因為這些公司對他的機構來說還為時過早，但他自己又比較喜歡這家公司並希望密切關注公司的發展。
20.“這一輪融資太多/太少了。”
和公司發展階段一樣，風投們也有自己喜歡參與的輪次規模。許多風投公司意識到自己的所有權，並在投資時尋求購買一定比例的公司股份。
舉例來說，一家投資機構傾向於向一家公司投資100 萬至 250 萬美元，拿到 10% 至 20% 的股份。如果創始人正在籌集新一輪 1500 萬美元的資金，那麼我們投入的資金不足以達到我們想要的所有權。和投資階段一樣(太早或太遲)，風投有時會對其模式做出例外，接受在他們認為具有巨大潛力的公司中擁有一小部分所有權。
21.“我無法說服我的合夥人。”
與你交流的投資人非常喜歡你和你的想法，但是他們公司中某個有影響力的合夥人或者所有的合夥人否決了。如果和你交流的是一個投資經理，沒有高級合夥人的同意他無法給你寫支票，那麼可能是他最密切合作的高級合夥人說的“不”。
如果與你交流的是一位高級合夥人，那麼可能是公司裡與他平級的人否決了(就像一位普通合夥人與另一位普通合夥人交談一樣)。另一種可能性是，風投們故意把對方當作替罪羊，以避免給出真正的拒絕理由，並與你站在一起(“不是我，是另一個人”)。合夥人關係的好處之一就是在這樣的情況下相互包容。
22.“我曾見過同類的公司嘗試過這個想法，但失敗了。”
對於那些 VC 投了錢但是沒有做出成績的公司，VC 會有陰影。即使投資人間接瞭解到一家同類的初創公司失敗了，也不會再出手投資。這個原因更多的是投資人的個人原因，而不是針對某個創始人。
23.“對風險投資人提出很多無理的要求。”
一些創始人(錯誤地)希望 VC 能夠幫忙解決公司薄弱的環節，但他的要求遠遠超出了投資者正常的範圍。我曾見過一些創始人，他們的公司迄今為止只生產了很小的技術組件，他們邀請投資人加入，理由是“這樣你就可以幫助我們開發軟件了。”那不是投資人的工作。
如果你想要一個技術方面的投資人來支持你，這項技術應該存在或者未來由你來創造。我們會盡我們所能提供幫助，但你不應該讓我們參與到業務的細節中，因為這對我們雙方來說都不是最好的利用時間的方式。當然，優秀的 VC 會在創業公司生命週期的各個方面提供幫助：招聘、產品測試、危機公關、營銷發佈、戰略願景、股權和薪酬，等等。但我們不是員工，我們也不是公司的柺杖，因為公司的重要環節需要靠你自己。
24.“與公司投資組合中的某家公司是競爭關係。”
如果你想在某個行業創業，向那些已經在該行業進行過投資的風投機構進行募資是一種明智的做法。不過，如果你的想法和 VC 投資過的公司過於相似，VC 可能會告訴你，你的公司與他們現有投資的一家公司是競爭關係。舉例來說，如果我是《Pokemon Go》的開發商任天堂的董事，如果你向我介紹一家新公司的創意——“不是針對小貓的Pokemon Go》(儘管有人應該這麼做)，我就會拒絕
