受新冠疫情的影響下，全球主要經濟體紛紛進入停擺狀態，原油需求嚴重萎縮，全球石油供應過剩情況凸顯，
而沙特與俄羅斯的石油價格戰又為本就疲弱的原油市場添了一味猛料，雖然OPEC+達成了歷史性的1000萬桶/日的減產協議，但原油市場並沒有太大改觀。脆弱的原油市場在4月20日迎來了悲劇的一幕，WTI原油5月期貨合約史上首次跌至負值，多國原油經紀商及多頭投資者經歷了負油價慘痛的一課，紛紛出逃止損。但原油市場似乎仍難擺脫前路的泥濘，隨著布倫特原油6月期貨合約的強勢來襲、全球原油庫存將被全部填滿的形勢下，原油市場路在何方？
原油市場
布倫特原油換月來襲，悲劇是否重演？
今年以來，受疫情打擊原油需求的影響，WTI原油期貨已下跌超七成，更在20日一度跌至-37美元，多頭投資者血本無歸，紛紛跑路自救。本以為這已經夠慘痛了，但接踵而來的卻是布倫特原油6月期貨合約即將換月的消息，4月30日6月合約將迎來最後一個交易日，屆時負油價或再度捲土重來，目前市場上已出現多個信號。
信號1：黑色星期一再度來襲，美油重挫25%，布油下跌超6%，未來三天布油仍將面臨壓力。
出於擔憂對美國及其他主要產油地區的原油減產幅度無法抵消2900萬桶/日（IEA月報預估4月）的需求銳減，油價週一（4月27日）承壓暴跌，其中WTI原油6月期貨暴跌4.16美元至12.78美元/桶，跌幅24.6%；布倫特原油6月期貨下跌1.45美元至19.99美元/桶，跌幅超6%。而近日原油市場供應、需求、庫存都在一直惡化，未來至最後交易日的三天時間內，布倫特原油仍將面臨較大壓力。
美油布油暴跌
信號2：美國石油基金開始出售WTI原油期貨合約全部頭寸
作為全球最大的原油ETF美國石油基金27日表示，由於受WTI原油5月期貨合約跌至負值的影響，基金虧損嚴重，必須在近期調整投資策略。而具體的舉措是將在未來三天內持續賣出持有的所有WTI原油6月合約全部頭寸。這一消息一經公佈，油價再度承壓下行。
信號3：布油持倉數未有實質性好轉
根據4月28日倫敦洲際交易所（ICE）數據顯示，布倫特原油6月期貨合約成交量為265444手，而未平倉合約為468333手，持倉量在近期並沒有較大的改變，證明市場對於以現金結算的布油信心仍然不足。
全球庫存所剩無幾，買的油要往哪裡存？
為了應對持續低迷的石油市場及震盪下行的油價，美國已經開始關停鑽井，沙特也提前落實減產行動，但如何彌補供應與需求巨大的缺口仍是亟待解決的難題。
舊題未答，新題又出現在眼前。根據標普的研究數據顯示，現階段供給方已經不再是主宰石油市場的絕對力量，在供需嚴重失衡時，需求方已扭轉局勢，因為油已經放不下了。
庫存將滿
數據顯示，目前全球原油等能源的剩餘存儲能力為14億桶，其中陸地儲能約為10億桶，海上為4億桶，即使歐佩克達成新的減產協議充分減產，這些空間也將在最多3個月內被用盡。 全球主要經濟體原油庫存紛紛告急，所剩無幾。
美國原油庫存連增13周至5.18億桶，已達到歷史最高水平5.35億桶的96.84%，距離峰值僅差1690萬桶。而庫欣地區商業原油庫存連增7周至5974.1萬桶，已達到歷史最高水平6942萬桶的86.06%，距離峰值僅差967.9萬桶，市場預估5月中旬美國原油庫存將達到滿罐水平。亞洲商業存儲能力位列第四的韓國也表示陸地已沒有閒置的存儲空間。
海上存儲空間不足
據市場消息顯示，大量巨型油輪停泊在美國加州海岸因庫存已滿，無處卸貨。目前海上至少有60艘超大型油輪被用來儲存石油，每艘的裝載規模至少在200萬桶，由此估計海上已經存儲了1.6億桶的石油。而租賃費用也水漲船高，2個月前租賃一艘遊輪的價格是2500美元/天，現在已經漲至25萬美元。
存儲空間的告急正打壓著供應方的產能，買了油無處可存將很快成為石油市場的真實寫照。
重重烏雲籠罩下，原油市場路在何方？
5月即將如期而至，1000萬桶/日的減產協議能否真正兌現仍是未知數。繼續擴大減產規模，提高原油價格似乎仍是部分產油國的一廂情願。遠期來看，OPEC+能否真正團結一致對抗需求銳減局面將為石油市場指明方向。近期來看，疫情是否得到有效抑制及地緣政治衝突能否得到有效控制，將決定石油價格的短期走勢。
