過去兩個月石油市場的發展堪稱災難。從沙特阿拉伯和俄羅斯爆發價格戰、疫情擴散導致石油需求崩潰、歐佩克歷史性減產(但最終未成功)、到油價下跌，原油市場反彈的前景似乎暗淡。
這是短期的狀況。但是，末日就在眼前嗎?答案是肯定。
從中期到長期，油價將反彈——這就是週期性的、繁榮-蕭條的行業本質。然而，“2019冠狀病毒”（COVID-19）的爆發增加了事物自然循環的轉機。通常情況下，經濟增長對廉價石油的需求上升之前，油價只能降至如此低的水平。但全球消費減少了30%，儲油能力已接近最高水平，目前石油需求還不足以拯救油價。
COVID-19封鎖期的長度以及隨後的經濟復甦將是油價走勢背後的主要因素：疫情越早得到控制，需求就會越快使油價恢復平衡。最終，人們將恢復通勤和旅行。
此外，4月份美國西德克薩斯中質原油(WTI)期貨合約的價格為負值，純屬意外。我們不應將其視為指標，來衡量油價是否長期維持在這一水平。本文在撰寫時，西德克薩斯中質原油(WTI)的交易價格高於16美元/桶，而全球基準布倫特原油(Brent)的價格徘徊在23.23美元/桶。
在接下來的春夏兩季，布倫特原油價格可能會保持在20美元左右的低位。2020年秋季或在成功研製出有效疫苗之前，油價可能會逼近30美元。
正如之前所言，布倫特原油不存在觸及負價格的危險，因為它是海運原油，與WTI不同，布倫特原油更易運輸和儲存在高需求地區。隨著全球經濟在秋季開始出現復甦跡象，油價應該會回到20美元或30美元/桶的高位。
在未來一年半的時間裡，油價保持溫和增長的原因相當明顯——市場上石油過多。沙俄之間的價格戰導致沙特大幅增產石油（定價為世界最低），並在最重要的市場——亞洲和西北歐以大幅折扣出售，以尋求更大的市場份額。我們仍能感到石油增產的滯後影響。
美國能源情報署(U.S. Energy Information Administration)預計，儘管第二、三季度大幅下降，但到2020年第四季度全球石油消費量將完全恢復。與此同時，與2020年第一季度相比，整體產量略有下降。
但能源消費的長期結構性變化，如頁岩技術發展、頁岩勘探開發成本下降、可再生能源增長、全球範圍內電動汽車普及等，可能會限制未來能源價格上漲。
除非新興經濟體的需求大幅增長，或者勘探投資不足造成供應衝擊，或者中東地區爆發涉及海灣地區的地緣政治戰爭，否則油價不太可能回到70至80美元/桶的水平。
更現實的情況是，到12月，油價將回升至30至35美元/桶，並由此伴隨全球經濟復甦進程。
對美國頁岩油氣生產商的未來發展而言，這樣的價格並不是什麼好消息。頁岩油氣生產商約佔美國國內生產總值（GDP）的8%，創造了約1000萬個高薪工作崗位。2011年至2018年間，頁岩氣的繁榮推動了美國10%的GDP增長。
堪薩斯城聯邦儲備銀行(Federal Reserve Bank of Kansas City)預計，如果原油價格保持在近30美元/桶，近40%的石油和天然氣生產商將在一年內面臨破產。這些公司通常規模較小，利潤率較低，它們需要將WTI價格維持在35美元左右，才能維持其業務的經濟可行性，而這取決於石油行業的情況。
然而，2014年油價暴跌帶來了教訓，即產油國能夠重組並優先安排其業務，從而創造出一個更具彈性的石油市場。大型石油公司有足夠的財力收購陷入困境的小公司，並提供在這種動盪的價格環境中生存所需的資源。這些波動的長期影響將是一種“創造性的破壞”，在市場經濟中，這種破壞往往會導致一個更強大、更有彈性的行業。（能源輿情）
