第一上海證券10月5日發佈對復宏漢霖-B的研報，摘要如下：
當前時點的管理層變動，非突然為之，乃戰略部署：近日公司公告，公司創始人之一劉世高博士因個人工作重心調整，辭任執行董事、首席執行官等職務，張文傑先生獲委任為新CEO。此次調整並非突然為之，而是公司事先計劃進行的有序的管理層交接和戰略性調整。鑑於產品陸續上市，公司已然從研發驅動的biotech公司逐步向研發、生產及商業化能力兼具的biopharma轉型，我們認為公司在新的發展階段也需要新的管理人才帶領公司邁向新徵程。履新的張文傑先生擁有25年醫藥行業商業運營經驗，曾先後擔任拜耳中國區負責人、羅氏製藥中國區副總裁、美國安進中國區總經理，擁有豐富的運營管理及商業化發展經驗，自19年3月加入公司，負責籌劃拓展商業化團隊並取得卓越的成績，成功推動漢曲優在中國的上市，漢曲優在僅一個月時間已經取得十多個省醫保落地，這充分體現了張文傑先生具備優秀的運營管理能力，有望帶領公司持續蓬勃發展。此外，需要注意的是劉世高博士依然在戰略性崗位繼續支持復宏漢霖的發展，辭去CEO職位後，有助於脫離事務性、行政性工作，更加聚焦時間精力，專注於實踐公司戰略。綜上，我們認為當前時點的崗位交接應當理解為公司戰略上的提升，有助於公司在新的發展階段實現新一輪騰飛。
HLX02國際化拓展新增美國及加拿大市場，新冠中和抗體HLX07獲FDA批准臨床：基於與Accord公司就HLX02於歐洲市場的商業化推廣合作，近日兩家公司新增美國及加拿大市場的合作，銷售分成比例高達18%-50%，未來美國和加拿大的的生產供應均由Accord負責。本次合作再次展現了公司憑藉紮實的研發，高品質及高性價比的產品逐步獲得法規市場的認可，全球化佈局的推進有助於打開公司長期發展的天花板。此外，公司與三優生物、之江生物聯合開發的新冠中和抗體HLX70於近日獲FDA批准臨床。考慮到新冠病毒或將長期與人類共存，現階段海外疫情形勢仍十分嚴峻，而多家海外中和抗體項目取得積極臨床數據，市場潛力巨大，我們認為隨著HLX70臨床的快速推進，若成功上市將搶佔可觀的市場份額。維持目標價67.8港元，買入評級：綜上，我們認為公司將繼續高舉創新旗幟，加速向全球創新階段邁進，實現持續穩定增長，我們不調整盈利預測，採用DCF估值法，取WACC為11%、永續增長率為3%，對公司進行估值，獲得目標價67.8港元，較現價有45.6%的上升空間，維持買入評級。
