格力電器基本概況
格力電器基本概況：格力電器是一家多元化、科技型的全球工業集團，旗下擁有格力、TOSOT、晶弘三大品牌，產業覆蓋 空調、生活電器、高端裝備、通信設備等四大領域，包括以家用空調、商用空調、冷凍冷藏設備、核電空 調、軌道交通空調、光伏空調等為主的空調領域;以智能裝備、數控機床、工業機器人、精密模具、精密 鑄造設備等為主的高端裝備領域;以廚房電器、健康家電、環境家電、洗衣機、冰箱等為主的生活電器; 以物聯網設備、手機、芯片、大數據等為主的通信設備領域。格力電器產品遠銷於160多個國家及地區， 為全球超過4億用戶提供滿意的產品和服務，致力創造美好生活：
格力電器業務評價：格力產品中給人能夠產生記憶點的僅僅是格力空調，格力多元化依然較弱，可以說格力的多元化目前還處於起步階段，與直接競爭對手美的相比具有較大差異。目前國內的空調行業受到房地產發展的問題，已經基本達到較為飽和的水平，如果多元化戰略和國家化戰略無法給出清晰的思路，其投資價值必定受限。
企業願景：締造全球先進工業集團，成就格力百年世界品牌”
企業使命：弘揚工業精神，追求完 美質量，提供專業服務，創造舒適環境
管理理念：創新永無止境，專注於自主創新、自主 發展，緊握時代脈搏，塑造世界品牌，創造具有中國特色的中國製造企業發展模式
空調家電的發展情況：2019年行業總產量同比增長1.21%， 行業總體銷售額同比下降0.74%，行業總出口量同比下降0.82%，行業總內銷量同比下降0.69%。通過上述數據客戶以看出，空調家電基本趨於飽和，達到空調家電的天花板。同時家電巨頭市場佔比集中度進一步增加：2019年，線下空調市場TOP3品牌的零售市場份額由2018年的73.6%擴大到 76.39%，TOP5品牌的零售市場份額由2018年的83.8%擴大到85.74%
美的集團基本概況
美的是一家覆蓋消費電器、暖通空調、機器人與自動化系統、數字化業務四大業務板塊的全球科技集 團，提供多元化的產品種類與服務，包括以洗衣機、冰箱、廚房家電及各類小家電為核心的消費電器業務; 以家用空調、中央空調、供暖及通風系統為核心的暖通空調業務;以庫卡集團、美的機器人公司等為核心 的機器人與自動化系統業務;以智能供應鏈、工業互聯網和芯片等業務為核心的數字化業務。
美的集團業務評價：美的集團發展中，雖然沒有單一的突出產品，其品類發展齊全，涵蓋生活大型家電和小家電各個領域，並在相應的產品上取得不錯業績。就個人感知而言，談論到小家電購買時，均會在美的品牌中作出選擇。小家電生產商先入為主的生產商依然在消費者心中佔據加強的地位。同時對於美的而言，集團化、多元化、國際化優勢突出，在全球佈局中起到先行者和領導者的格局。
企業願景：科技盡善，生活盡美
企業使命：聯動人與萬物，啟迪美的世界
管理理念：感知未來——志存高遠、務實奮進、包容共贏、變革創新”的價值觀，整合全球資源，推動技術創新
1、格力電器和美的集團的營收情況對比：
通過格力和美的的營收情況對比可以看出，格力電器在國際化這條道路上發展較為緩慢，國外業務營收僅佔比2019年全年營收的10.51%，相比於美的集團41.98%佔比，還具有相當長的差距。就國內業務而言，2019年格力電器為1360.73億元，美的為161.43億元，兩者差距約253.59億元，單看數據差距依然較大。在國內白色家電板塊逐步顯現出天花板的趨勢的時候，國際化、多元化的發展成為企業必然的趨勢和未來營收增加的保證，在這一步中，格力電器明顯落後較多，對於格力電器而言：找到新的業績增長點、完成公司全球化佈局和多元化佈局，成為未來不確定性和風險點。
2、格力電器和美的集團的費用情況對比：
2019年的費用情況相比於2018年的變化不大：格力電器，在研發方面也是投入大量的人力物業，2019年投入超過58億元人民幣，研發投入佔比總營收2.97%。美的集團2019年研發投入佔比總營收3.46%。研發投入佔比總營收的比例差異並不大，但是其中需要我們值得我們關注的點是研發費用的投入方向。根據2019年的財報披露，格力電器研發投入均是圍繞空調和空調相關技術開展，反觀美的集團在研發投入上面雖然也是圍繞白色家電行業，但是更加多元化。在研發投入差距不大的情況下，格力和美的這樣的研發投入分佈，均為各自帶來一大優勢和一大劣勢。針對格力而言投資較為集中，能夠集中資金和人力突破關鍵技術，在相應的領域能夠成為行業不可撼動的行業老大，但是缺乏多元化佈局，導致其他產品和業務能力受限。對於美的而言作用恰好相反。
3、格力電器與美的集團投資現金流情況對比及控制性投資分析
根據2019年財報顯示，格力對外投資擴張明顯減速，相比2018年對外投資流出減少約-37.98%，而美的集團則增加了29.40%。投資淨現金流可以明顯的反應出上述觀點。雙方企業均有較大規模的投資，這裡還需要關注一兩個企業的投資效益和投資質量。
（1）格力電器控制性投資資本為157.78億元，撬動資本為485.03億元,撬動資本為自有資本數量的3.08倍；美的集團控制性投資資本為654.77億元，撬動資本為1285.72億元,撬動資本為自有資本數量的1.96倍。單論投資規模而言美的集團的對外投資規模明顯大於格力電器，從控制性投資和撬動效應的比例關係來看，格力電器要優於美的集團。
（2）淨利潤關係：格力電器用157.78億元的自有資本，產生約63.45億元的投資收益，投資回報率約為40.26%；美的集團用654.77億元的自有資本，產生約115.92億元的投資收益，投資回報率約為17.7%。格力電器的控制性投資資產明顯優於美的集團；
（3）格力電器的控制投資總資產為485.03億元，佔比母公司資產總額20.69%；美的集團的總執行投資總資產為1285.72億元，佔比母公司資產總額74.54%。通過上述數據可以看出格力電器的擴張效應明顯弱於美的集團。
4、格力電器與美的集團上下游關係管理
1、下游關係管理主要表現為與下游供應商之間貨錢之間的關係，上表可以看出格力電器和美的集團均具有較強的上下游關係管理的能力。
2、格力電器的2019年沒有應收票據一項，而應收賬款佔比營業收入的4.4%且超過一年的以上的基本都是政府合作項目（見下表中格力電器與美的集團的應收賬款），在預收款項方面相比於美的集團較弱，佔比營收4.2%；
3、美的集團應收票據佔比總營業收入的1.7%，應收賬款佔比總營業收入的6.7%，相比于格力電器應收票據和賬款的管理能力稍弱。但具有較強的預收款能力，佔比營收5.8%，同比格力電器高出1.6%。
4、在上游關係管理來看（與材料供應商之間的關係），格力電器明顯佔優，預付款項高出美的集團0.4%，應付票據高出美的集團4.4%，應付賬款高出美的集團6%。格力電器在上游供應商管理方面明顯具有更強的能力。
格力電器應收賬款情況：
美的集團應收賬款情況：
5、格力電器與美的集團營收質量對比分析
1、美的集團營業收入2793.80億，格力電器營收2005.08億元，兩者相差約：788.72億元；
2、雖然格力電器與美的集團營收差距較大，但是營業成本率、營業利潤率和利潤率等各項指標格力電器明顯優於美的集團。
以上數據來源為：格力電器和美的集團公司年報
