本文目錄：
1.樂歌利潤劇增兩倍，亞馬遜及獨立站貢獻大
2.多面手樂歌：海外倉13.6萬平米，與FedEx合作為賣家配送尾程
3.樂歌的產品佈局和研發方向
4.樂歌董事長“手撕”平安資管經理的是非曲直
當坂田五虎，華南城四少名聲鵲起、萬眾矚目之際，同為跨境電商大賣家的樂歌，顯得低調很多。
至少在其董事長“怒懟平安資管”和“遭遇死亡威脅”事件之前，它是相對低調的。
多少年來，樂歌埋頭前行，並跨境電商道路上狂飆突進。
2020年上半年，樂歌在亞馬遜銷售額為2.33億元，獨立站收入也達到了
5457.63萬元，同時在京東、天貓等渠道四處開花。在一切順風順水之際，樂歌因其董事長的一句話，而捲入輿論漩渦，導致公司市值大幅縮水。
事情源於樂歌董事長項樂宏對平安資管基金經理不滿，直言稱：“ 樂歌不歡迎平安資管的基金經理來投資。年輕人不做功課，老三老四。”
此言一出，樂歌迅速捲入輿論風暴中心，事態急劇惡化，董事長項樂宏甚至收到了“死亡威脅”。
在此期間，樂歌股價暴跌15.98%，市值一日內蒸發12.44億元。
這或許是中國跨境電商史上，最貴的一次“發聲”。
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狂飆突進的樂歌
根據樂歌上半年財報顯示，2020年上半年，公司營業收入約為6.33億元，更可觀的是，其淨利潤約為6815萬元，利潤同比增長190.22%，遠高於38%的營業收入的增長率 。
圖為：樂歌半年報業績情況
在跨境電商領域，樂歌是一個多面手，既幹實業，也幹服務，將銷售產品與跨境電商海外倉、物流配送甚至SaaS服務融為一體，甚至還為出口企業提供實驗檢測、快速打樣服務。
值得一提的是，樂歌海外倉以及配送物流，還為中國中小賣家服務，並與聯邦快遞合作，在尾程配送方面，有很大的優勢。
產品線方面，樂歌從早期的電視架、電腦支架，延伸到如今的驅動升降桌、桌邊健身車、智慧升降工作站等。
圖為：樂歌產品圖
●樂歌在跨境電商渠道銷售情況
亞馬遜佔大頭，獨立站次之
樂歌主營產品的銷售情況分兩種，一種是工廠批量採購的ODM模式，另一種是B2C（B2B2C）線上銷售模式。
根據其財報顯示，其線上銷售模式營業收入總計約3.38億元，佔公司總營業收入53.72%；
其中亞馬遜平臺收入約2.33億元，佔總營業收入37%。
值得留意的是，亞馬遜平臺的收入，在其線上收入中佔比約68.9%，佔據了絕對的大頭。相比之下，
圖為：樂歌2020上半年線上銷售情況
值得關注的是，樂歌在獨立站方面收入也高達5457.63萬元，同比增長159.25%，成為線上銷售第二大渠道。由此可見，在2020年，樂歌在獨立站方面的佈局也在加速，並取得了不錯的成績。
相比之下，國內的京東、小米、天貓等渠道的銷售額，遠低於其在亞馬遜和跨境電商獨立站的銷售額。
●遠銷歐美亞非拉
從樂歌半年報中，我們能夠看到，其營業收入主要來自歐美，亞洲尤其是中國，也佔據了很重要的部分。具體情況如下：
北美營業收入約3.35億元；
歐洲約1.35億元；
亞洲約6834.6萬元；
中國約5534.7萬元；
大洋洲3124.4萬元。
另外，在印度、拉美、非洲均有一定份額。
整體來說，歐美仍然是樂歌的主要市場，但亞洲，尤其是國內市場，或許是樂歌后繼發力的重要市場。
這一點，從項樂宏的表述中，我們也能夠了解到，樂歌將部分精力留意在尚未形成健康辦公風氣的國內市場，並認為樂歌在這個領域中技術是領先全國的，必將成為最大產能的功能。
圖為：項樂宏長文內容截取
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樂歌海外倉13.6萬平米，前期虧損4000萬，後終於盈利，為中小服務
除了在人體工學上下足功夫，樂歌在另一個領域上的佈局也十分執著，那就是跨境電商海外倉佈局。
根據其財報內容顯示，樂歌從2013年開始，在美國佈局海外倉，截至2019年，歐美日共有海外倉6個，其中美國就有3個。
從2019年末到2020年，樂歌再度加大了海外倉投入，目前僅在美國就有7個自有海外倉，全球數量增加到了14個，總面積大13.6萬平方米。
圖為：樂歌海外倉佈局情況
對海外倉的佈局，項樂宏的堅持讓人欽佩，根據其個人描述，2013年開始佈局海外倉之後，樂歌因此持續虧損了4年，總虧損高達4千萬。但最終實現盈利，證明佈局海外倉的正確性。
圖為：項樂宏長文截圖
當然，我們也看到，樂歌的海外倉不僅自用，也為跨境電商中小賣家提供服務。
而跟海外倉搭配的，還有一項服務讓人側目：樂歌在北美的尾程配送中，跟FedEx合作，能夠拿到3.5折的優惠價格。
對比同行，中小企業大致能拿到5-6折價格。在尾程配送上，樂歌擁有巨大的成本優勢。
海外倉佈局+尾程配送優惠合作，最終反饋到結果上，就是在美國除阿拉斯加州等偏遠地區之外，大部分地區，樂歌的產品基本都能夠做到當日達或者次日達。
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聚焦產品研發
背靠跨境電商和國內的龐大市場，從源頭優化物流鏈，本身又是研發型工廠企業，主導研發和生產，讓樂歌形成了十分完整的生態鏈條。
據樂歌半年報顯示，截至2020年6月30日，樂歌擁有有效專利878項，其中包括發明專利55項。
圖為：樂歌研發專利情況
2020年上半年，樂歌的研發投入總計約2340.9萬元，同比增長了64.59%，佔營業成本約6.9%。
根據樂歌半年報披露，此次研發費用的增長主要原因，是聚焦到產品上。
更細分的研發投入方面如下圖所示：
投入到人工上的研發費用約1320.4萬元，去年同期約793萬元，同比增長了66.52%；
直接投入約857.8萬元，去年同期約401.2萬元，同比增長了113.78%。
產品研發打頭陣，確立了樂歌在人體工學方面，國內外市場的領先地位；
海外倉+尾程FedEx優惠合作，確保了物流配送鏈條的通暢和反應速度；
線上多渠道、多市場經營，主次分明，又預留應對風險的空間，保證了銷售渠道的暢通（亞馬遜、北美為主，獨立站、國內市場後發潛力巨大）。
可以說樂歌在整個產品產銷線的佈局，都帶有明確的方向，也擁有較強的主動權。項樂宏所言的，在前期不惜虧損，從各方面做深入佈局，確實保證、延長了樂歌的企業生命線，目光長遠。
也難怪在基金經理僅聚焦短期利益的時候，項樂宏會表現出不開心的情緒。畢竟，從目前的情況來看，樂歌的長遠佈局，對短期利益的犧牲不小。
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董事長“手撕”平安資管基金經理的是非曲直
8月底，樂歌董事長項樂宏在微信、微博等渠道，發表了對平安資管基金經理的不滿，同時表示了不歡迎平安資管的投資。
事情引發多個行業關注，未曾想，近日事態出現了急劇惡化，項樂宏再次通過微信表示，自己收到了“死亡威脅”。
我們可以知道事情大致有兩點：
●有人對樂歌相關人士進行了舉報
網傳，8月31日，在證券期貨違法線索網絡舉報系統中，出現了“樂歌副董事長存在內幕交易嫌疑”的舉報信息，疑似是事件相關人士對項樂宏妻子的惡意舉報。這才有這條朋友圈上“惡意抹黑樂歌和我的家庭”的說法。
但該信息尚未得到證實。
●項樂宏拿到了書面信息，說有人要弄死他
這一點沒什麼好說的，對方大概是以郵寄匿名信等方式對項樂宏發出死亡威脅，直接報警處理就是。但沒有明確指出是誰，想來匿名信中沒有透露出寄信人的個人信息，或相關單位信息。
項樂宏在微信中雖然沒有直接點名，但提到了實業和資本的關係，結合最近樂歌風頭正盛的相關事件，很容易讓人聯想到平安資管。
在此，我們回顧一下樂歌與平安資管近段時間發生的不愉快事件。
通過其朋友圈留言，可以看出項樂宏對平安資管的基金經理態度不滿，認為對方沒有做足功課，對樂歌沒有充分了解。
不僅如此，項樂宏還在微博上髮長文，聲稱被臨時通知視頻連線平安資管基金經理，做調研，但結果不歡而散。
長文內容不少，但做個總結，大致有以下幾方面：
●樂歌持股人持續增持看好，但大部分基金經理看不上（等不到）樂歌股價的增值；
●樂歌近年來雖然銷售額不見增長，但產品結構、人員結構、長期戰略方面卻一直在深度優化，但基金經理看不見；
●疫情確實助長了辦公產品發展，間接觸發樂歌的長期佈局優勢，但疫情後的市場情況，樂歌確實沒辦法給出具體預測；但樂歌對目前的
產品線市場長期看好；●樂歌希望基金經理如果要調研樂歌，先去了解考察產品生產線及一線工作人員。
可以看出，相較於微信朋友圈發洩式的言論，項樂宏微博上的這條長文，更真誠地將自己的內心想法，以及長期以來對基金經理的不滿，表達得更得體，也更深刻。
此後，平安資管此次的基金經理也就事件進行了回覆，部分復原了當時的情況。
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平安資管基金經理的這份回覆，總體來說言辭比較得體，能夠看出該基金經理個人良好的素質。
不過對於項樂宏的幾個深度問題的回覆，顯得有些倉促，不夠深入。簡單說，核心爭論點在於樂歌認為平安資管的調研不充分，而平安資管則認為自己的問題觸碰到樂歌的“痛點”，是導致此次事件的關鍵。
忽略言辭中表達的部分不滿情緒，我們認為該平安資管在這回合的應對中，應該主要提供以下信息：
●基金經理到工廠，或者一線實際調研的證據、數據、觀點 等輔佐證明；
●對於自己提這兩個問題的意圖，進行闡釋，解除誤會。
綜上來看，雙方在溝通上存在不夠充分的情況，導致彼此之間誤會叢生；雙方當務之急，是平心靜氣，解除彼此的誤會，表達各自解決問題的誠意。
此後，雙方還有一些零星迴復，並不構成看點，直到9月1日，項樂宏再發微信，聲稱收到死亡威脅為止。
我們在看到上市公司與基金公司之間的矛盾衝突的同時，也希望雙方都只是情緒化所致，最終能和氣生財，不打不相識。
如今出現了“死亡威脅”這種上不得檯面的做法，不得不令人重新審視所謂的“資本”到底是蠻橫還是驕縱，也希望更多人能夠聚焦到實業自身的情況，比如樂歌的生產、經營狀況。（跨境電商新媒體-藍海億觀網egainnews）
