上交所就2020年全国两会期间代表委员关于资本市场的建议回应称，适时推出做市商制度、研究引入单次T+0交易，保证市场的流动性，从而保证价格发现功能的正常实现。
什么是T+0?
T+0是一种交易制度。简单来说，就是当天买入的股票可以当天卖出，当天卖出的股票也可以当天买入。目前基本上所有成熟股票市场均采用T+0交易制度。
A股目前是T+1交易制度。也就是当天买入的股票当天不得卖出，第二天才可以卖出。不过当天卖出的股票，倒是可以当天再买入，这一点也使私募或散户融券T+0日内回转策略成为可能。
T+0对于A股来说也不是新生事物，历史上也有过几次T+0交易制度的存在时期。接下来我们来看看A股历史上交易制度的演变。
A股历史上的T+0
如下图所示。
1992年5月至1994年底，A股推出T+0交易制度，结果就是在此期间，A股剧烈波动，大起大落，沪指振幅达到378%，完全成为一个投机市场。大家可以感受下当时的波动，三倍上下来回摩擦的快感。
监管层着实惊了！
T+0两年过半，紧急叫停！重归T+1制度！
其目的是为了保护A股市场投资者，也促使A股更加健康化。
当时的市场，散户投资者占比极高，市场相当不成熟，确实也不适合T+0的推出。
到了2005年，权证市场也是采用了T+0交易制度，又是一轮疯狂，管理层真是又被市场上了一课，以至于后来很久都没再提过T+0这茬。
T+0股指期货的推出，与股票市场T+1的错配，带了期货市场的疯狂投机和造富神话。2015年的大牛市，期货也同样扮演了重要角色。而伴随着股灾的发生，监管层再一次受到教育，大幅提高交易成本及开仓限制，收紧股指期货政策，一定程度上也是在阉割股指期货的T+0制度。
不难看出，历史上每一次的T+0的推出，都带来了更多的投机性和市场波动性，对于投资者来说，无疑是加大了风险。而对于投机者来说，确实也创造了更合适的土壤。
如何理解上交所关于T+0表态？
T+0的推出前提是A股日趋成熟，最近几年A股中专业投资者占比显著提升。
几个要点：
1 该表态仅针对科创板。
2 T+0尚处研究阶段，不是立刻推出。
3 单次T+0，两个方向仅限一次。
第一，虽然仅针对科创板，但科创板的试运行成功后，也一定会进一步扩大到A股其他板块。参与科创板有门槛，一定程度上提升了参与者专业性。
第二，虽然不是立刻推出，但公开发声开始研究，离落实想必不远。
第三，虽然两个方向仅限一次，但对市场活跃度的提升也是会产生很大促进，不只是加倍的提升。这其中也会有一个乘数效应。
况且，其实其他股票市场也不是无限制T+0。
别人家的T+0
可以看出以上示例中，除了香港联交所完全无限制T+0外，其他市场也会在不同方面做出限制。
那T+0的推出会带来哪些影响呢？
T+0的影响
假设T+0政策推出，对市场中不同参与者来说，影响不同。
投机散户
T+0增加了交易的灵活性，尤其是增加了交易频率上限。从每天一次增加到每天两次。交易空间的提升一定会增大散户投机的交易冲动。
比如T+1制度下，散户会担心买进后次日下跌而不敢买入。T+0则多了一次止损操作机会，从而更容易将冲动付诸实践。
反之亦然。
又或者，日内投机也会吸引一大批散户，毕竟，不少散户都认为自己可以成为股神。这是人性，难以避免。
不然何以会有赌王的万贯家财呢？
总的来说，直接影响就是增大交易频率，从而增大了交易费用这一固定支出，盈利与否尚未可知，先多亏了手续费。
专业投机者
市场上现在就有很多T+0、高频交易者通过融券回转的方式变相做T+0交易。收益也是相当不错，部分收益来源也是制度套利。
而T+0的推出，在制度方面会压缩收益空间，但由于交易的活跃性大幅提高，不理性行为的出现，短期来看，反而会大幅增加收益空间。
但收益空间大了，市场参与者必然增多。
时间长了，韭菜被割完、割怕后，市场上几乎只剩专业投机者的时候，就只能镰刀互拼！
市场波动必然减少。这些投机者只能赚流动性的钱。
长期投资者
短期来看，股市必然被投机者左右，波动大，不会很友好。
长期来看，散户减少，专业投机者提供流动性并消除错误定价，避免长期偏离，股市价值回归，对长期投资者反而有利。
这也是监管推出T+0制度的出发点。但这中间的演变过程要持续多久，尚未可知。
证券公司
作为提供交易服务收费的证券公司，如我之前写券商文章中提到的，券商就是卖淘金工具的。大家都来股市淘金，你赚多赚少他无所谓，但雁过拔毛，只要你交易，就得给券商交费。
T+0的推出无疑会增加交易量，券商的经纪业务必然会大为受益。
而此时券商的估值分位数41%，也不算贵，可以配置。
不过短期来看，也只能说搏情绪。
长期来看，T+0的表态虽然仅针对科创板，甚至尚未落地。但这个方向确实明确了，而股价反应的是长远未来的预期，未来不论何时落地，想必股价都会有一定超额反应。
这不，周五收盘时经纪业务占比较大的证券公司已有所反应。
以上分析仅作为高风险偏好者短期博弈的参考，收益风险并存。低风险偏好者还是做一些稳健的长期投资为宜。
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