文 | 侯龍飛
業績變臉，A股股民見多了。但沒想到，國際大佬也有爆雷的一天，他，就是孫正義 。
昨晚，軟銀公佈了全年業績預告，預計全年經營虧損達1.35萬億日元之巨，約合人民幣884億。而此前，市場預計軟銀全年將實現淨利潤4665.6億日元（約305億人民幣）。兩者相差近兩萬億日元，軟銀幾乎提前預定了今年國際資本市場第一雷。
作為“馬雲背後的男人”，軟銀一直是阿里第一大股東，上市幾年也未曾賣出。而近期市場傳言，軟銀計劃賣出150億美元的阿里股票。毫無疑問，軟銀急需“救命錢”。
來源：攝圖網
1.35萬億虧在哪？
軟銀萬億鉅虧從何而來？主要是旗下的願景基金虧損所致。軟銀表示，2019年，願景基金大約虧損1.8萬億日元。換言之，若拋開願景基金的影響，軟銀2019年是賺錢的。
在軟銀的投資中，WeWork毫無疑問是一次“滑鐵盧”。在去年IPO時，WeWork曝出6個月內虧損9億美元以及公司管理方面的問題，引發市場譁然。其後IPO失敗，WeWork的估值從470億美元一路下跌至78億美元，讓軟銀始料不及。
據悉，軟銀對WeWork的投資早已超過100億美元。佔願景基金的1/10。而現在IPO失敗，軟銀遭到重創，甚至有可能血本無歸。
此外，印度酒店初創公司OYO 已經“燒”掉了軟銀超過23億美元的融資；為了不讓OYO成為WeWork第二，軟銀再次為其注入8.07億美元的“救命錢”。但從OYO 2019年的財報來看，盈利仍然遙遠。
未上市的公司舉步維艱，已上市的也好不到哪去，最典型的就是Uber。軟銀在Uber項目上投資近百億美元，但自去年5月上市後，股價快速跳水。軟銀原本計劃通過Uber獲利至少70億美元，而目前該項目虧損或已超50億美元。
軟銀表示，由於市場環境的惡化，軟銀所投資的企業公允價值不斷下降，這是願景基金虧損的主因。今年的新冠疫情更成為“壓垮軟銀的最後一根稻草”。此前，孫正義曾表示，今年願景基金投資的 88 家公司中，至少有15 家將會破產。
投資成績糟糕，再加上疫情影響，軟銀的股價也迎來重挫。從2月初的高點至今，軟銀股價已下跌近30%，3月19日甚至一度跌超50%。
欲拋售阿里股票救急
說起孫正義，人皆曰“馬雲背後的男人”。但其實，20年前孫正義就已名滿天下。藉著當年的互聯網浪潮，軟銀股價飆升，孫正義甚至一度超越比爾蓋茨，登頂世界首富。
不過，隨著互聯網雪崩，軟銀的股價一潰千里，一年內跌掉了99%，孫正義也陷入了沉寂。直到2014年阿里上市，孫正義憑藉“6分鐘拍板”一戰封神，以2000萬美元投資狂攬500億財富，同時也成為創投圈的佳話。
2017年，軟銀髮起願景基金，吸引了包括沙特、阿布扎比等中東土豪，蘋果、高通等公司也紛紛認購，最終募資1000億美金，被譽為“宇宙第一創投基金”。
願景基金的投資中，孫正義將“快、準、狠”體現的淋漓盡致。看好一個領域，就將頭部公司全部拿下！光是網約車市場，軟銀就投資了Uber、滴滴、印度Ola、東南亞Grab等幾乎全球所有知名的項目，且筆筆闊綽。“小孩子才做選擇，我全都要！”
更重要的是，孫正義成為了創投市場的定價者。軟銀看上一家公司，馬上燒錢擴張，通過不斷的融資將創業公司的估值越滾越高，高無可高的時候上市IPO，尋找二級市場接盤。因出手凌厲，其碾壓式的投資風格甚至改變了創投圈的遊戲規則。
孫正義的手法，與近期爆雷的陸正耀頗有類似（造假除外），只是規模擴大了數百倍。但是，過快的投資節奏無疑影響了軟銀的決策質量，市場寬鬆時還沒什麼，一旦市場轉冷，風險便集體爆發。今年新冠疫情猝然爆發，更打了軟銀一個措手不及。
去年Uber上市後，股價一跌再跌，市場質疑四起；沒上市的公司裡，WeWork和OYO也虧得一塌糊塗；國內的滴滴雖然沒有爆雷，但由於順風車事件的影響，上市計劃一再受阻，軟銀超80億美元的投資遲遲無法退出。這些，都成為軟銀最大的傷口。
近年來，孫正義不斷買買買，致力於尋找下一個“馬雲”，但事與願違，遇到的都是“賈躍亭”。巨大的財務壓力下，軟銀只能拋售阿里股票來救急。畢竟，如果不是沒牌了，誰捨得扔掉手上最好的牌？
面對軟銀股價的節節下跌，孫正義不僅拋售阿里套現，同時還拋出近2萬億日元的股份回購計劃，股價方才企穩回升。
今年3月以來，孫正義還將軟銀的股票不斷質押，目前其質押比例已超過60%。據機構稱，一旦質押比例上升至85%，銀行可能要求其追加保證金。
雪上加霜的是，隨著投資項目接連遇挫，導致正在募資的願景基金二期遇冷——原本預期的千億規模直接縮水一半，孫正義最不想見到的事情還是發生了
對孫正義來說，今年註定是難熬的一年。孫正義能熬過這個“冬天”嗎？各位股友，你怎麼看？
