曾幾何時，在地產界，多少房企一直追求在業績的狂奔、翻倍、彎道超車。
黃金時代的賽道，形於快，而白銀時代的賽道，更形於穩。
從去年下半年開始，經濟增速逐步放緩，加上疫情黑天鵝事件，穩健和可確定性成了衡量一家房企是否優秀的關鍵詞。
而無論處於哪個時代，作為行業中龍頭企業，碧桂園一直是最穩健的房企。在業績上，近年來一直保持銷售額第一的地位，更難得是其運營機制的先進和經營步伐的穩健。連續多年蟬聯各大銷售排行榜第一位，銷售增速與經營效率、財務結構優化的互融共生，讓這家企業保持在行業領先的市場佔有率，和未來5-10年可確定的生存空間。
8月25日碧桂園發佈2020上半年業績報告，報告顯示碧桂園在業績期內實現歸屬本公司股東權益的合同銷售金額為2669.5億元、集團實現總收入約為1849.6億元、毛利約為448.9億元、毛利率24.3%、淨利約為219.3億元，淨利率11.9%，均處於行業高位。
01 營收銷售穩定 三四線潛力明顯
2020上半年，碧桂園在權益合同銷售額方面再度躍進實現2669.5億元銷售額，當期營收1849.6億元，其中，集團97.3%的收入來自物業銷售，2.7%來自建築及其他分部。在第三方機構（克而瑞）統計的全口徑銷售額排行榜中，碧桂園銷售金額3723.1億元，穩居行業第一。
3月以來，隨著疫情得到有效控制，市場熱度開始回升，規模房企抓住市場窗口期，積極調整推盤節奏，加大營銷推廣力度。整個二季度，百強房企銷售業績較一季度明顯回升。而碧桂園則是百強房企陣營中的佼佼者，公開數據顯示，受購房客戶迴流帶動，端午節假期期間銷售業績強勁，錄得權益認購金額108億元，較去年增長達50%。
強勁的銷售能力背後，是碧桂園精準和均衡的區域佈局。其多年堅持深耕三四線，主打差異化產品路線，對於三四線的消費潛力挖掘得極為透徹。
上半年，按項目所在地分，位於一二線和位於三四線銷售金額比例為39:61；按目標市場分，目標一二線與目標三四線銷售金額比例為45:55。從三四線項目投資轉化情況看，截至2020年6月底，碧桂園三四線城市項目獲取18個月後的投資轉化率為1.28，相較同行一二線城市項目0.73左右的投資轉化率，表現更優。
強勁的業績和精細化的投資邏輯，讓碧桂園受投資機構青睞。摩根大通給予碧桂園“買入”評級，認為中國房地產強勁的基本面將很快在股價中體現。開發商的運營環境仍然很舒適。銷售回升，地價穩定。資金寬鬆，再投資回報良好。所有這些因素都應該會帶來可持續的合同銷售額和利潤的增長，並最終影響到行業的股價。
在銷售規模提速同時，碧桂園兼顧經營效率。報告中顯示，截止至2020年6月30日期內，碧桂園集團實現毛利約為448.9億元，淨利潤約為219.3億元，公司股東應占核心淨利潤約為146.1億元。此外，該集團營銷及市場推廣成本和行政費用約為134.7億元，同比下降27.9%。董事會宣佈派發中期股息每股人民幣20.55分，半年派息總額佔核心淨利潤總額的31.0%。
在不斷做大做強的路上，碧桂園正朝著世界級優秀企業前進。
02 降負債 提升收益質量
在規模的基礎之上，碧桂園沒有“失控”。規模與負債不可兼得，然而碧桂園卻做到了規模第一，負債水平卻仍然處於低位。
從2019年開始，碧桂園順應國家“去槓桿、降負債”的要求，主動作為，嚴控債務規模與資金成本，債務結構得到不斷優化。2020上半年，負債水平依然處於行業低位，截至期末，報告期內，碧桂園的淨借貸比率僅為58%，遠低於行業90%的均值，已連續多年保持了淨借貸比率低於70%。
於2020年6月30日，碧桂園的總借貸下降至約3,420.4億元，相較2019年12月31日下降了7.5%；及於2020年6月30日，加權平均借貸成本為5.85%，相較2019年12月31日下降了49個基點。
碧桂園在資本市場選準窗口，實現境內外債券的最優發行，同時受益於經營情況的不斷提升，資本市場授信額度較高，在2020上半年仍然有超過3288.1億元授信額度尚未使用。
碧桂園依然嚴控負債關，規模恆強的同時，其始終保持財務的穩健。有息負債及成本均控制在行業低位，因此公司得到國內外評級機構較高評級，目前，碧桂園已獲國際權威信用評級機構——惠譽給予投資級的BBB-企業信用評級。當前民營房企中，只有碧桂園、龍湖、世茂獲得了惠譽投資級評級。而三大國際評級機構的另外兩家——標普及穆迪也分別給予碧桂園BB+及Ba1評級，距投資級均只有一級之遙。2019年8月，穆迪又將對碧桂園的展望由“穩定”調升至“正面”，這反映了穆迪對於碧桂園強勁的執行力、穩健的財務管理的預期。
《財富》世界500強連續上榜是碧桂園安全經營的最重要標誌之一，自2017年首次入榜以來, 碧桂園表現穩健，規模、盈利等各項指標均大幅提升。統計顯示，從2016年到2019年，碧桂園銷售額從3088.4億元增長149.8%至7715.3億元（第三方統計全口徑數據）；營收從1530.9億元增長至4859.1億元，漲幅達217.4%；淨利潤從136.6億元增長至612億元，漲幅達348%。各項增長均處於行業領先地位。
疫情之下，手握大筆現金是房企生存的命脈，無論銷售成績有多麼優秀，一旦觸發債務風險，則一切均不可挽回。個別過分追求高增長的房企，其為了短時間追求規模極速擴張，以犧牲財務安全為代價，負債率激增，遠超行業平均值的兩杯三倍。一旦行業週期進入平穩期或是黑天鵝事件到來時，資金鍊斷裂造成“人設崩塌”，使公司走向潰敗。
碧桂園在保持規模的基礎上，還能平衡財務風險，其內生管理水平不容小覷，也是行業中難得的均好型企業，在抵抗週期時能夠做到手中有糧心裡不慌。
03 科技驅動 全產業鏈內循環
在亮眼的主營業績之外，碧桂園在多元業務的成績和付出不可忽視，在機器人、農業、新零售等產業協同，讓碧桂園走得更紮實、更深遠。
今年中報業績發佈會上，碧桂園對多元化協同關係有了更深刻的思考，並進一步拓展到“全產業鏈”的廣度。在國家驅動經濟“雙循環”的大環境下，碧桂園擁有業內領先的“全產業鏈覆蓋”能力。在覆蓋房地產開發所有環節的基礎上，持續圍繞地產主業挖掘新市場新動能，機器人建房、機器人餐飲、現代農業等新業務均有顯著進展，形成房地產產業鏈、生態產業鏈、社區產業鏈的全覆蓋，內循環經濟的格局初顯，成為企業持續長遠發展的新動力。
2019年1月，碧桂園董事局主席楊國強先生就碧桂園未來發展漲略做出了新的闡釋，表示碧桂園將繼續做強主業，轉型升級，向高科技大型綜合企業闊步邁進，並明確指出：“碧桂園是為全世界創造美好生活產品的高科技綜合性企業”。
農業方面，自成立以來，碧桂園農業佈局農業全產業鏈，致力於打造平臺型農業，已拓展海外大農業、研發服務、智慧種業、現代農業產業園等板塊。目前碧桂園農業公司已控股華大農業，並投資建設運營廣東德慶貢柑產業園、連樟村現代農業科技示範園、河北張北華大農業康養基地等優質項目。
依靠博智林不斷做出的突破，碧桂園早已圍繞建築機器人、BIM、新型裝配式及相關核心技術搭建系統化研發體系，自主研發的自升造樓平臺、智能施工升降機也已投入使用。截至2020年8月14日，博智林已累計遞交專利申請2314項，獲授權567項，在關鍵領域擁有一批自主核心技術。現有在研建築機器人50款，其中35款已投放工地測試，填補行業空白，其安全性和工作效率相比人工操作大大提升。
而餐飲機器人方面，截至2020年6月底，已申請各類專利611項，目前已獲授權的有205項；漢堡機器人、雲軌系統、一體化全自動蒸箱、火鍋智能配餐機器人及自動物流系統等61款樣機正在研製，其中迷你雪糕機、集裝箱煲仔飯機器人、咖啡機、漢堡機已進入量產階段。
而碧桂園對全產業鏈的佈局，還擴展和滲透到投資領域。依託實業優勢，關注地產和社區生態鏈的投資機會，以產業投資的方式進入萬億級市場。
截至2020年7月30日，已先後投資貝殼找房、企鵝杏仁、藍箭航天、和鉑醫藥、紫光展銳、比亞迪半導體、秦淮數據、塞飛亞農業科技等新興技術企業，投資領域圍繞房地產上下游產業鏈、大健康、智能製造、新基建等領域。
碧桂園的產業投資囊括多個產業生態，各大環節環環相扣，在賦能被投資企業的同時，又能不斷髮掘產業鏈上創新發展最活躍的領域，通過支持細分行業領軍企業發展，相互協同，形成緊密聯動、全面完備的全產業鏈內循環，最終給予主業強有力的助推，助力房地產全產業鏈持續革新。
2020年是碧桂園全競提升、高質量發展的關鍵之年，全競提升包括了成本力、產品力、服務力以及科技力。
莫斌在發佈會上表示：“隨著社會的進步，科技力量越來越強大，各行各業都在通過科技的力量提升生產力。我們佈局建築機器人和其他新業務，目的是想通過機器人化推動生產力的提升，讓碧桂園的主業和新業務並駕齊驅，藉助科技的力量提升企業競爭力。我們相信科技的力量，一定能夠讓碧桂園持續穩定健康地發展。”（作者：修銳）
