文/资本时差
这两天资本市场发生两件大事！
其一、“降息”再度加码，今日央行对于1年期和5年期的LPR分别下调20个基点和10个基点，可以这么说，这是近5年以来央行最大力度的一次“降息”。
不过，降息之后，反观资本市场的表现其实还是表现平平，原因其实很好理解：没有预期差，货币市场接下来继续宽松基本上已经是人尽皆知了，股市对这种宽松预期早就已经脱敏了，
如果股市接下来要靠政策推动，就必须得有更大力度的超预期政策的出现！
其二、被深交所“灵魂20问”，上市公司亿联网络刷屏了，目前市场最为担忧的就是亿联网络会不会成为下一个“瑞星咖啡”、或者下一个“双康”！
今天时差哥所要说的就是亿联网络，这个比“华为还猛”、“比茅台还牛”的上市公司！
一、比华为还猛 比茅台还牛
亿联网络，于2017年登陆Ａ股市场，属于通信行业，主营业务为SIP话机，目前正在加码“云视讯”业务。
有一句话是这么说的，叫：美的难以令人置信，亿联网络就是这样一家公司！
市场表现：
从上市至今公司的股价连续上涨，无一年下跌，股价相对于发行价的涨幅为669%（后复权），毫无疑问的超级大牛股！
财报表现：
2017年到2019年期间，公司的营业收入从13.88亿飙涨到24.89亿，年复合增速为33.91%；净利润从5.91亿飙涨到12.35亿，年复合增速为44.56%；现金流其实也不差，最近三年经营性现金流净额年年为正，并且还是逐年增加！
盈利能力指标更为吓人，公司2019年的毛利率为66.00%，将近是华为（37.6%）的一倍；净利率为49.62%，是华为（7.3%）的将近7倍；净资产收益率为31.47% ，比华为（21.18%）高出10个百分点！
在同行业中，亿联网络的盈利指标秒杀华为，在非同行业当中，亿联网络的今年一季度的净利率达到56.28%，比A股股王贵州茅台去年三季度的净利率（53.19%）还要高！
研发能力方面，公司2019年的研发投入占收入的比重为7.7%，研发和技术人员的占比近50%！
亿联网络的财报近乎完美，几乎找不到任何破绽，如果你看财务指标，亿联网络符合你心中所有的期许！
正因为如此，亿联网络也备受一些外资、内资机构的青睐，截止到目前为止亿联网络的前十大流通股东名单当中都是清一色的大佬级机构，比如像香港中央结算、社保基金、养老基金、易方达基金、荷兰汇盈资产，等等。
二、深交所发函 沙利文再现
人无完人，股票也是一样，太过于完美的背后往往都会暗藏玄机!
就在亿联网络的年报发布之后，深交所出手了！
4月18日，深交所发布年报问询函，一连抛出20个问题要求亿联网络给予合理解释，受此影响今早一开盘亿联网络就一字跌停，截止收盘依然下跌4.13%。
关于深交所都问了啥，大家可以自行网上查看一下，不过时差哥在深交所的问询函当中发现了一个很有意思的公公司：Frost&Sullivan，中文名：弗若斯特·沙利文！
沙利文是一家外国公司，但是最近几年在中国的业务做得是如火如荼，特别深受上市公司喜欢。
如果哪个上市公司想衡量一下行业空间有多大、公司排名怎么样，找沙利文就对了，这是一家非常神奇的公司， 给你举几个例子你就明白了！
2015年，精神病专科医院康宁医院赴香港上市，在康宁医院的招股说明书中称，在中国有超过1.8亿的人患有精神疾病，需求强劲，乍一细看没啥，但是仔细一下，1.8亿人，这就意味着每8个中国人里面就有一个精神病。
2019年，锦欣医疗赴港上市，引用沙利文的报告称中国有4770万对不孕夫妇，而中国的夫妻总数大概在4亿对左右，按照这份报告每10对夫妻当中有1对就是不孕！
根据每日经济新闻的统计，近年来有一些涉嫌造假的上市公司，比如像瑞星咖啡、辉山乳业、诺奇、米格国际、雅仕维等公司的IPO申报资料上都引用了沙利文的提供的报告。
这是一家基本上只要你给钱就能给你提供一份你想要的研究报告。
这一次，亿联网络的年报当中声称，根据沙利文的报告，公司的SIP电话业务2018年的市场份额已经位居全球第一。
而深交所的问询函中也非常罕见的提出要公司补充说明沙利文统计相关市场份额的依据，公司对相关数据是否进行了核实！
三、造假与否？ 仍然是个问题
如今关于亿联网络的质疑声仍然不断，其中包括像毛利率高的不正常、3年两换财务总监、大笔闲置资金却仍然不断借钱、大客户存疑等等。
不过最为核心的一个问题还是公司的海外业务的真实性。
在A股上市公司当中，有两类公司的审计失败的风险极高，一类是农林牧渔，像什么扇贝跑路、猪被饿死等这种，存货根本没法盘点，客户是小农户、太分散，审计起来难度很大。
还有一类就是海外业务占比比较高的公司，因为业务都在海外，着实不太好核实，像曾经的雅百特，连海外的工程项目都是虚构的，最后毛利率奇高引发同行不满，同行亲自派人去海外调研之后，向证监会实名举报，最终事情才东窗事发。
亿联网络其实也是存在这样的尴尬！
2019年的财报显示，亿联网络有90%以上的业务收入都是来自于海外市场，公司的前五大客户都是清一色的外国公司。
如果仅仅从财务报表的勾稽关系上来要证实这类公司的“问题”基本上很难，正如网络上一句话所说：我怀疑你在开车，但是没有证据！
像瑞幸咖啡这类造假事件当中，国外的做空机构曾经派出上千名调查员，在全国900多家门店蹲点、收集购物小票、录制门店视频，最终才得出瑞幸造假的判断。
最后，正所谓无风不起浪，还是拭目以待吧！
