對話基金經理
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持有長期投資心態的基金投資者，應該伴隨基金管理人共同進退，就像基金投資會把資產交給優秀的上市公司一樣，基金投資者亦可以信任之前給投資者帶來相對穩定回報的管理人。
受疫情影響，全球資本市場表現可謂跌宕起伏。隨著避險情緒日漸升溫，從3月份多隻“日光基”輪番亮相，到如今多隻基金無奈延募，A股權益類基金的發行迅速降溫。
不過，前期仍有不少基金公司密集申報新基金，但關注的熱點從年初受追捧的醫藥、科技類基金，轉向了“新基建”概念。在此背景下，投資者該如何正確選擇基金？
本期嘉賓：
中融物聯網主題基金的基金經理吳剛
《國際金融報》：目前，我國的疫情得到有效控制，各省市正逐步恢復正常生產生活秩序，但海外疫情形勢依舊嚴峻。疫情後續會對全球市場帶來哪些影響？
吳剛：2020年至今，國內市場經歷了“”復甦－調整－再復甦的過程。對於新冠疫情，目前大家對其嚴重性的判斷是介於1918年大流感和2003年非典之間，對我國的影響應該小於非典。畢竟十幾年前的經驗現在還能用一些，如隔離醫院的建設、數據統計等，但海外已經百年沒有遇到這麼嚴重的疫情，因此波動率比A股更大一些。
回顧2003年可以發現，在非典疫情後期，A股市場經歷了“上漲－下跌”的過程，到2005年下半年才啟動了牛市行情。類似於人體發燒，在發燒過程中，整個環境是呵護你恢復身體機能的，如不論國內國外，流動性都比較寬鬆。
但當經濟復甦確立後，過量的流動性可能刺激通脹，因此央行會吸收流動性，在此過程中，一些資產可能遭受調整。但是，如果長期投資的話，可不必太關注這些宏觀擾動，可以選擇那些耐心尋找優質上市公司的基金經理管理的基金。
《國際金融報》：投資者都知道要關注基金的長期業績，但又不可避免地會關注短期市場或基金淨值變化。而美股熔斷、原油價格下跌等，也會給A股市場帶來一定影響。面對當下複雜的市場環境，投資者該該如何應對？
吳剛：如果出現類似疫情的系統性風險，說實話，沒有特別好的方法控制回撤，只能盡力將投資組合的進攻性降低。例如，將倉位從去年市場追逐的“科技”公司，挪一部分到偏“內需”的行業。
應該說，對於此類系統性風險，大家都在不斷學習。持有長期投資心態的基金投資者，應該伴隨基金管理人共同進退，就像基金投資會把資產交給優秀的上市公司一樣，基金投資者亦可以信任之前給投資者帶來相對穩定回報的管理人。
《國際金融報》：對剛入門的基民來說，挑選基金可能是頭號難題。從大數據看，目前選購基金的投資者主要包括大學生、上班族以及中老年人等，您對於不同年齡的基民有何針對性的建議呢？
吳剛：主要還是看風險偏好。如果風險偏好比較高，例如年輕人，可以將資產委託給偏成長風格的基金管理人；如果風險偏好一般或尋求穩健收益，可以找到那些持有績優公司但是成長性沒那麼高的價值型基金。
《國際金融報》：3月上旬出現了39只“日光基”，其中包括日售千億元的網紅基金。您對爆款基金現象怎麼看？“基金抄底”的時機到了嗎？在當前市場環境下，定投是否是最好的方式？
吳剛：爆款基金類似明星股票，每年都會有。但說到底，投資者尋找的是認真幹活的基金管理人，基金管理人則在尋找認真幹活的上市公司。
底部只有在回頭看的時候才是底部，投資的本質是找到具有定價權的公司。如果投資者長期投資的話，可以選擇那些證明過自己投資能力的基金經理。當然，就像歷史上證明過自己的上市公司，這兩類資源都挺稀缺的。
《國際金融報》：去年下半年以來，市場對科技板塊的關注度越來越高，如5G、半導體、芯片等子行業。從長週期看，您更看好哪個方向？基金投資者該如何把握這些行業的機會？
吳剛：狹義的科技板塊包括電子、計算機、通信、傳媒，每一塊都有值得配置的細分行業。廣義的科技板塊實際上有很多，30年前港口機械也是高科技，20年前工程機械、家電也是高科技，說到底，還是要尋找在自身賽道具有“護城河”的公司，伴隨他們成長。
這次新冠疫情一定程度上改變可人們生產生活方式。一個是發現醫療系統投資的短板，一個是線上生活的滲透率大幅提升，如快遞、外賣、辦公等。這兩個領域加大投資是大概率的，需要尋找在這兩個賽道中具有定價權的公司。
《國際金融報》：您個人最擅長哪個領域的投資，您的投資理念是什麼，在基金投資上還有哪些給投資者的建議？
吳剛：目前全市場配置，比較喜歡從“產能－需求”模型考慮公司。如果公司處在產能擴張週期，需求還不錯，就算短期犧牲了一部分利潤，也是值得配置的。歷史上，很多公司都經歷過類似歷程。
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