电力传输的超级动脉正在加速建设
今天统计局发布的数据显示，一季度国内生产总值206504亿元，按可比价格计算，同比下降6.8%。一季度工业、消费、投资等多项经济指标下滑，但3月经济指标降幅较1-2月明显收窄。总的来看，一季度，在新冠肺炎疫情冲击下我国经济社会大局保持稳定。尽管中国GDP下降，但产业体系没有受到冲击，反而在疫情中得到了巩固和提升。中国经济长期向好的基本条件和基本因素没有变化，能够有效支撑经济中长期增长。中国经济长期向好的基本面不会因疫情短期冲击就发生变化。
2020 年是全面建成小康社会和"十三五"规划收官之年，保证国家经济平稳运行十分重要。受疫情影响，消费面临下行风险，使得未来一段时间的出口也并不乐观。要实现全年经济增长目标，发展基础设施建设势在必行。作为"新基建"的七大领域之一，特高压建设在接下来的一段时间里将受到各界广泛关注。截至 2019 年年底，国家电网公司已累计建成 22 条特高压线路，项目累计投资超过 4300 亿元，我国特高压输电技术成熟，商业应用领先世界。
特高压输电设备的成功研制，改变了我国在电气制造领域长期从发达国家"引进技术、消化吸收"的发展模式，实现了"中国创造"和"中国引领"。特高压作为世界先进的输电技术，能够推进电子设备、新材料等高端装备制造的发展，符合我国产业转型升级的趋势。我国能源资源大部分分布在西部、北部地区，新疆、内蒙等西北部地区拥有我国大约 80%的煤炭资源；我国中东部地区经济发达，人口稠密，电能需求量大，但是一次能源匮乏。因此，为了大范围优化配置能源资源，保障大型能源基地的集约开发和电力的合理输出利用，就需要发展输送容量大、距离远的特高压输电技术。特高压能将两边连接起来，解决两边发展的燃眉之急。
国内能源与负荷分布
近年我国跨区域送电量
今年3月4日，中秧郑智橘常委会提出"加快推进国家规划已明确的重大工程和基础设施建设，加快 5G 网络、数据中心等新型基础设施建设进度"。3 月初，国家电网印发《国网 2020 年重点工作任务》，计划2020年核准7条、最低开工3条特高压线路。4月4日，央视新闻网报道，国家电网全年特高压建设项目投资规模提高至1811亿元，将有效带动上下游产业发展，拉动社会投资3600亿元，总体规模近5411亿元。
特高压项目投资可分为设备、铁塔、线缆和基建等投资。其中，设备投资约占25~35%，铁塔与线缆投资和特高压线路长度相关，约占30%，基建及其他投资占35%。在特高压直流工程中，换流阀是实现电能交直流转换的核心装备，换流变压器是交直流输电系统中的换流、逆变两端接口的核心设备，占设备招标金额之比分别为44.1%和19.5%。
特高压投资占比
我们认为要实现全年经济增长目标，发展基础设施建设势在必行。"新基建"之一的特高压承担着托经济、稳增长的重要任务，叠加积极的财政与稳健而灵活的货币政策，政府亦将持续加大资金方面对特高压建设的支持力度，特高压设备龙头在2020~2021年业绩增长确定性高。
A股的相关标的
国电南瑞：公司是电力设备及工控领军企业，以能源电力智能化为核心的能源互联网整体解决方案提供商，特高压直流核心设备及控制系统龙头，未来将受益新基建浪潮。公司是特高压领域换流阀、控制保护系统龙头，市占率分别达到 53%和 47%。
平高电器：公司是国家电网全资子公司平高集团有限公司控股的上市公司。公司参与的"特高压交流输电关键技术、成套设备及工程应用"和"开关电器大容量开断关键技术及应用"项目，分别荣获国家科学技术进步奖特等奖和二等奖。公司凭借技术优势在特高压组合电器领域占据市场龙头，GIS 市占率第一，特高压投资加力，将助力公司业绩增长。
中天科技：公司是中国光电线缆领域的龙头企业之一，产品在各大国家重点项目中应用，已形成500多万芯公里光纤、2万吨各类导线的年产销能力。在特高压领域公司线缆和光缆的市占率分别为16.47%和22.22%。凭借在特高压电缆市场份额领先，未来公司业绩有望快速增长。
许继电气：公司是国家电网旗下的重要上市公司，为国家提供高端能源和电力技术装备。在特高压领域公司主要提供换流阀、控制保护系统、互感器和分压器等，公司换流阀和控制保护系统的市占率分别为20%和24%。其中公司生产的换流阀入选国家工信部第四批制造业单项冠军产品。公司具备大型电动汽车充电站和电动汽车换电站的系统设计和工程总承包的能力。凭借技术优势看好公司在该领域市场前景，未来业务将高速增长。
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