西部資源（600139）2019年年度董事會經營評述內容如下：
一、經營情況討論與分析
近年來，公司積極實施戰略調整，對原有的業務、資產和資源等進行了一系列的整合，產業已逐漸由原來的強週期、重資產向跨週期、輕資產轉變，主營業務收入主要來源於融資租賃業務。
報告期內，公司輕裝上陣，穩步推進生產經營，積極處置逾期債務，沉著應對各類訴訟，並努力夯實內部管理基礎，加強內部風險控制，保障了生產經營的穩定；但同時也由於主營業務單一，規模有限，而公司融資能力有限，流動資金持續緊張，面臨著較大的經營壓力和資金壓力。
（一）業務經營狀況
報告期內，面對國內外錯綜複雜的經濟形勢，交通租賃始終堅持“市場導向、穩中求進”的戰略方針，全面梳理內控管理制度，努力開拓融資通道，加大業務市場開發力度，團結帶領公司全體員工，“不忘初心”，沉著應對挑戰，奮力攻堅克難，成功投放首筆保理業務，完成新增投放規模78,927.63萬元，較去年同期增長較大，累計投放項目25個，覆蓋公交、教育、化工、有色金屬、水務、電力、大數據等產業，超額完成年初制定的投放目標。
報告期內，交通租賃成立相關行業調研小組，結合國家戰略、宏觀經濟形勢和行業發展趨勢，對新能源、智能製造、物流、環保、水務和教育行業等進行深度調研，儲備優質租賃項目，確保公司業務可持續開展；針對資金難點，與國內多家銀行、金融租賃公司、擔保公司、證券公司對接、磋商，積極拓展融資渠道；通過嚴格的風控、內控管理，規範公司業務和制度體系。
報告期內，公司繼續推進三山礦業以及凱龍礦業所屬礦山的維護工作。其中，三山礦業探礦權到期後，根據礦山和公司實際情況，辦理完成探礦權保留工作；凱龍礦業因當地國土資源局審批權限的調整暫停了所有礦業權審批業務的辦理，暫未完成相關礦權的按期延續，相關工作仍在推進中。
（二）積極就有關債務與債權人溝通
報告期內，針對公司向金融機構申請的融資出現逾期，公司成立專人小組，持續就債務化解方案積極保持與債權人的溝通。但由於公司經營壓力較大，短時期之內無法實質性解決該筆逾期債務，2020年初，債權人長城四川分公司向四川省成都市中級人民法院（以下簡稱“成都中院”）申請強制執行，並對公司資產進行了凍結，公司在收到成都中院下發的《執行通知書》、《報告財產令》後，積極與債權人協商，並及時制定風險應對措施，未對公司的生產經營造成影響。
報告期內，公司在收購交通租賃時向開投集團所作出的業績承諾已於期末屆滿，交通租賃未完成每年不低於人民幣3.5億元淨利潤的業績承諾，根據約定，該業績補償將於2020年6月30日之前結算。開投集團已就此向重慶仲裁委員會申請仲裁，並通過訴前保全凍結了公司的資產，為此，公司迎難而上，持續開展與開投集團的積極協商討論，力爭妥善解決上述事宜。
（三）加強內部管理
報告期內，公司克服各種困難，不放鬆內部管理，繼續全面貫徹實施企業內部控制規範體系建設，完善內部控制制度，加強公司各項規章制度建設，提高管理執行力，提升公司經營效率，確保公司利益最大化。
二、報告期內主要經營情況
報告期內，公司主營業務主要來源於交通租賃所經營的融資租賃業務，業務單一，規模有限，全年實現營業收入15,284.40萬元，較上年下降16.43%，計提違約金及罰息後，實現利潤總額-5,161,76萬元，歸屬於上市公司股東的淨利潤為-7,771.94萬元。
三、公司未來發展的討論與分析
(一)行業格局和趨勢
近年來，隨著融資租賃行業的監管移交到銀保監會，監管環境的持續改善和國家政策紅利的逐步釋放，融資租賃行業內部通過整頓，逐步去蕪存菁，運營環境整體向好，且與發達國家租賃市場相比，我國融資租賃行業仍處於初級發展階段，市場容量較大，競爭也相對寬鬆。隨著融資租賃行業逐漸向成熟階段發展，銀行系、廠商系和獨立第三方系租賃企業由於在客戶和業務定位上的差異性，未來有望形成差異化的產業鏈條，但在部分細分市場競爭亦將日趨激烈。另一方面，在宏觀經濟持續低迷、金融監管趨嚴的背景下，租賃企業業務發展趨緩，資產質量下行壓力未減，利差收窄使盈利承壓，業務的發展使資本面臨持續補充壓力；儘管租賃企業通過債券市場融資規模逐年增長，但目前融資渠道仍以短期銀行借款為主，資產負債期限錯配問題仍較為嚴峻，為租賃企業帶來一定的流動性風險。此外，隨著融資租賃行業統一監管的逐步施行，新的融資租賃監管法規出臺後，融資租賃企業業務發展模式或將面臨調整；但統一監管將對整合金融監管資源、防範化解金融風險起到積極作用，長遠來看，有助於融資租賃行業未來的良性發展。
(二)公司發展戰略
公司以資本市場為紐帶，通過收購、兼併和合作開發等方式，優化資源配置，形成可實現的、可執行的、可預期的戰略佈局，並通過產業整合、技術升級、降本增效，產業鏈延伸和優化等手段，將各種優勢轉化為經濟優勢，不斷提高公司資產規模和盈利能力，逐步建立公司在行業內的品牌知名度和影響力，進一步提升公司的核心競爭力，為公司全體股東和投資者創造豐厚的回報。
(三)經營計劃
2020年，公司仍將面臨外部錯綜複雜的經濟環境以及內部經營壓力和資金壓力，公司將繼續積極挖掘潛能，克服困難，創新思路，加強內部管理，在保障營穩定的同時，充分調動各方資源，以期妥善解決逾期債務和業績承諾，將是2020年度的工作重點。經初步測算，2020年，公司預計實現收入16,500萬元，營業成本6,500萬元，三項費用合計6,400萬元，歸屬於母公司的淨利潤2,100萬元。
1、2020年度，公司主營業務收入仍將主要來源於融資租賃業務，交通租賃將緊緊圍繞國家發展戰略和地區經濟發展需求，支持實體經濟；在利用好自有資金基礎上，不斷拓展融資渠道、在原有基礎業務領域中加大投放，穩定業務規模，穩定利潤收益；加強戰略新興行業研究，開拓新的適租領域，調整業務結構，提升資產質量；豐富租賃模式，形成以融資租賃為主、經營性租賃為輔、商業保理為擴充的多種業務並存的經營格局，力爭完成2020年度的各項經營指標。
2、加快推進公司債務解決工作,緩解公司經營壓力。公司將積極主動與債權人長城資產四川分公司協商處理預期債務事宜，同時，加強與重慶交開投集團的溝通，力爭能妥善解決到期業績承諾的問題。
3、繼續做好公司全資子公司凱龍礦業礦權續辦及三山礦業的礦權維護工作。
4、全面貫徹實施企業內部控制規範體系建設，完善內部控制制度，加強公司各項規章制度建設，提高管理執行力，提升公司經營效率，確保公司持續經營、向好發展。
（注：上述經營計劃不代表公司對2020年及後續年度的盈利和預測，數據尚存在一定的不確定性，敬請投資者特別注意。）
(四)可能面對的風險
1、重大資產重組承諾事項不能完成的風險
公司在2014年實施重大資產重組時，向交易對方承諾收購交通租賃股權完成後的前五個會計年度內，保證交通租賃每年實現不低於3.5億元的可分配淨利潤。如未完成，公司應採取各種措施確保交通租賃原股東（指屆時依舊持有交通租賃股權的交通租賃原股東）按其持股比例取得與前述淨利潤對應的資金回報。若公司違反該承諾，本公司將向開投集團支付違約金和有關違約損害賠償金。
為避免本公司因上述承諾而引發的或有履約和賠償責任，進一步維護公司及其中小股東的利益，本公司控股股東四川恆康特向本公司承諾，如交通租賃每年實現的可分配利潤低於人民幣3.5億元（不含人民幣3.5億元），補償部分將由四川恆康向本公司先行支付，再由本公司支付給交通租賃原股東，從而確保本公司和中小股東的利益不受損失。
上述承諾期已於2019年12月31日屆滿，交通租賃未完成每年不低於人民幣3.5億元淨利潤的業績承諾。根據約定，該業績補償將於2020年6月30日之前結算，截至目前，交易雙方尚未對該業績補償數據進行確認。2020年4月，公司收到重慶仲裁委員會送達的《參加仲裁通知書》及《仲裁申請書》等文件，開投集團已就上述事宜向重慶仲裁委員會提起仲裁，尚未開庭審理。
近年來，四川恆康財務狀況持續惡化，債務規模日益擴大，其持有的公司股份先後被多次凍結（輪候凍結），且面臨被司法拍賣，若最終重慶仲裁委員會裁決公司需向開投集團支付利潤補足款等款項，四川恆康到時無法履行承諾的可能性較大。另外，按照會計核算原則，四川恆康支付給公司的補償將計入資本公積，公司支付給開投集團的補償將計入營業外支出，故自2015年度起的五個年度，交通租賃每年實現的淨利潤低於人民幣3.5億元，差額部分仍將對公司的利潤總額產生一定的影響。截至2019年12月31日，公司已累計計提業績承諾補償款60,466.98萬元，計入營業外支出，累計減少以前年度合併報表利潤總額共計60,466.98萬元。
同時，開投集團已就此案向重慶仲裁委員會申請財產保全，公司持有的子公司股權已陸續被法院司法凍結。截至目前，該事項暫未對公司的日常生產經營造成實質性影響，但若最終重慶仲裁委員會裁決公司需向開投集團支付利潤補足款等款項，且四川恆康亦無力履行承諾，則可能會導致子公司股權存在被司法處置的風險，而若處置價格低於賬面價值，將相應減少期後利潤，亦將會對公司未來的主營業務發展及業績產生重大影響。
目前，公司正就上述業績承諾補償事宜保持與開投集團的溝通，力爭妥善解決相關事宜。
2、持續經營的風險
近年來，公司經營壓力持續加大，面臨嚴峻的經營和資金壓力，加之控股股東持有的公司股份先後被凍結（輪候凍結），公司融資能力受限，流動資金持續緊張，財務狀況逐漸惡化，大額債務逾期或即將到期，主要資產被司法凍結，持續經營能力存在重大不確定性。
公司正就債務化解方案保持與債權人的積極溝通，後續擬繼續通過資產處置、子公司分紅等方式陸續分期償還債務。
3、租賃行業相關風險
根據融資租賃行業業務特性，將可能存在信用、流動性以及利率波動等風險。若承租人因各種原因未能及時、足額支付租金或履行其義務，將導致交通租賃面臨損失；在目前利率走勢持續上升的背景下，若公司融資租賃業務收益率漲幅小於融資利率漲幅，將對自身盈利水平造成不良影響，最終影響公司經營業績。交通租賃始終堅持在做好業務擴張的同時，重點應抓好金融風險防範工作，儘可能規避或降低相關風險。
四、報告期內核心競爭力分析
1、擁有多年整合經營管理及風險控制經驗
公司自2008年實施重大資產重組，主營業務變更以來，即確立了以兼併收購為方式，優化資源配置的戰略舉措。近年來，為適應市場變化，公司多次通過兼併收購等方式，進行了業務轉型，整合了多家新建和併購的企業，充分利用積累經營管理經驗，積極對各業務環節進行培育和調整，對前景較好的產業加大投入，儘快推動改擴建，對短期不能產生利潤以及盈利能力下滑的子公司進行適度調整，以集中資源優勢。
各子公司均具備獨立法人資格，獨立核算，除自身業務產生盈利以外，可相互帶動和互補，而在某個產業出現經營風險需做調整時，亦不會給其他產業帶來致命的影響，有效地控制公司整體經營的風險。
2、先進的融資租賃經營理念
公司的融資租賃業務，始終秉承“守土有責、不忘初心”的大局意識，踐行“市場導向、穩中求進”的戰略方針，不斷吸引彙集金融、財務、法律、營銷等領域的高素質人才，形成包括業務拓展、風險控制、資金融通、後勤保障等一系列的科學管理模式；不斷根據內、外部環境及時調整經營策略，以守為攻，夯實傳統行業基礎，深耕既有客戶資源，實施鏈條延伸戰略；堅持專業化、標準化和前瞻化的三化風控原則，打造企業核心競爭力。
