在最近大火的一本書《蘇世民•我的經驗與教訓》裡面，除了感受到蘇世民對“不要賠錢”的執著外，就是對投資“模式”建立的堅持。而作為普通投資者建立自己的投資模式也是至關重要，至少包括投什麼？投多少？怎麼投？三方面內容。而投多少則涉及到了資產配置和倉位管理的問題了。
作為過去20年，我投資過房地產、股票、區塊鏈、p2p、基金、黃金、大宗商品等等眾多投資產品，而最終鎖定基金作為未來主要的投資渠道，所以本文主要談談基金投資過程中倉位管理的話題，這個問題在上漲的市場中並不引人關注，但下跌就不一樣了。
倉位管理的前提：
前提一：股市不可測。
基金的底層資產就是股市，很多人熱衷於技術分析，預測市場，根據預測來做自己的交易。其實明天的漲跌誰也無法預測，市場如隨機漫步，多和空永遠是並存的，漲和跌都是正常的。
就象霍華德•馬克斯所說：能準確預測市場的只有兩種人一種是神，一種是神經。因此你的倉位管理就是抵禦市場下跌最好的盾牌。
前提二：風險準備。
風險不可預測，但可以準備。全球經濟一體化，牽一髮而動全身，黑天鵝和灰犀牛到處跑。留存足夠的頭寸，可以減少市場波動對收益的影響，去應對市場的突變。
如這次衛生事件和石油價格波動，如果全倉持有，將陷入極其被動的局面。
前提三：心態決定成敗。
在市場中不乏技術卓越的分析師和操盤手，但這優秀的技術，並不代表這些人一定能在股市中贏得財富。而其中關鍵的因素之一就是心態，良好的心態能讓你遊刃有餘的去面對市場的挑戰，心態也是運氣的一部分。
正所謂“屁股決定腦袋，倉位決定心態”，你的倉位不同，影響你對市場的看法和角度，從而影響你的決定。
好心態從控制好倉位開始。
倉位管理的原則：
很多的成功投資者，把倉位管理放在戰略層面的高度，選擇投資標的是戰術層面的問題。在投資中，關於倉位有兩個原則：
原則一：永遠不要滿倉
每一成的倉位代表你對市場的看好程度，滿倉代表你極度看好市場，未來的市場百分之一百會漲。但前面的“前提一”也說到，你不是“神”，你怎麼知道未來一定漲呢？所以既然不是一定，而你又滿倉了，那你就一定是“神經”了，抱歉那怕你不認為自己神經，但你卻做了“神經”該做的事情，那麼為啥總虧損就很好解釋了。
原則二：永遠不要空倉
同樣如此，除非你離場，否則空倉也是極度貪婪的表現，因為你在等著市場的底部，等著抄底。但如前提所說，漲跌是無從預測的，所以註定你的空倉的決心，必然導致你容易造成抄在半山腰，或者追漲殺跌的狀況。老手死於抄底，不是沒有道理的。
倉位管理的途徑
倉位管理的途徑就是資產配置，資產配置也就是倉位配置。
基金投資中可以用來配置的資產包括股票型基金、債券型基金（純債、二級債、可轉債）、貨幣基金、黃金基金、大宗商品等五類主要資產。根據資產價格的波動性，分為高波動資產和低波動資產兩類。
高波動資產：股票基金、黃金基金、大宗商品、債券基金中的二級債、可轉債；
低波動資產：純債、貨幣基金；
所謂的倉位高低，就是高波動資產佔總資產的比例，簡單的根據投資風險承受能力，一般分為風險厭惡型、保守型、穩健型、激進型等幾種類型的倉位管理，而風險厭惡型則100%投資低波動資產。
保守型：3成倉位以內；
穩健型：5成倉位以內；
激進型：7成倉位以內。
高波動資產持倉法則：
通過資產配置的方式明確自己戰略層面持倉比例，在高波動資產中採取有效的持倉方式將讓你穿越牛熊。
高波動資產建倉主要分為兩種方式：
方法一：分批買入法。
時間買入法，也就是我經常推薦的基金買入時，分3～6個月短期定投式建倉，此種建倉方式時候適合對未來預期較好的市場使用。
方法二：空間買入法。
就是根據價格空間的波動，按照價格上下的幅度，按比例分批買入或者賣出基金，常用的包括金字塔買入法，網格交易法等。
方法三：定投式建倉。
屬於時間買入大之一，根據A股市場“牛短熊長”的特點，以日定投、周定投、月定投的方式，超過1年以上的持續投入，制定止盈策略，長期循環投資。
所以，倉位管理也確實是一門藝術，每個人的風險承受能力不同，其實能讓自己睡得著覺就是一個合適的倉位，而留有低波動資產則是給自己一條退路和一個防守反擊的機會。
大路千萬條，條條通羅馬，只要明確自己的倉位管理目標和持倉法則，不停完善自己的投資“模型”，終將實現自己的投資目標。
